龙湖2025年上半年运营及服务业务收入稳增至132.7亿元

2025年8月29日，龙湖集团控股有限公司（「龙湖集团」或「集团」，港交所股份代号：0960.HK）公布其截至2025年6月30日的半年业绩。

主要财务表现：

· 2025年上半年营业收入为人民币587.5亿元，同比增长25.4%。其中，地产开发业务收入为人民币454.8亿元，同比增长34.7%；运营业务收入为人民币70.1亿元，同比增长2.5%；服务业务收入为人民币62.6亿元，同比微增。运营及服务业务收入合计为人民币132.7亿元，同比增长1.3%，占总营业收入22.6%。

· 2025年上半年本公司拥有人应占溢利为人民币32.2亿元，剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动影响后之本公司拥有人应占核心溢利为人民币13.8亿元。其中，运营业务及服务业务核心溢利保持增长，为集团核心溢利的主要贡献来源。

· 2025年上半年本公司拥有人应占每股基本盈利人民币0.48元，剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动影响后之本公司拥有人应占每股核心基本盈利为人民币0.21元。董事会决议宣布派发中期股息每股人民币0.07元。

· 截至2025年6月30日，综合借贷总额为人民币1698.0亿元，较上年末下降人民币65.3亿元；在手现金为人民币446.7亿元，本公司股东应占权益为人民币1650.7亿元，净负债率（负债净额除以权益总额）为51.2%。平均融资成本为年利率3.58%，平均合同借贷年期为10.95年。

2025年以来，在多轮政策协同发力下，宏观经济正释放出强劲的增长韧性。地产行业也在深度调整中加速重构。

面对周期考验，龙湖始终坚守交付与兑付的底线，坚定调整债务结构、优化资产组合，稳步构建高质量发展新路径。在2025年上半年，龙湖实现营业收入587.5亿元，同比增长25.4%，股东应占溢利32.2亿元，剔除公平值变动等影响后的股东应占核心溢利13.8亿元。

攻坚去化

销售回款率超100%，交付近4万套品质住宅

2024年9月以来，需求端的支持政策，与“好房子”引导下的人居升级，在为房地产销售市场注入动能的同时，也为行业指出高质量发展的方向。

（北京中关村观萃风雨连廊）

今年上半年，龙湖集团地产开发业务以客户需求为导向提升产品力、交付好房子，也在全力攻坚去化，平衡存量项目的利润与现金流。

2025年上半年，龙湖集团开发业务实现营业收入454.8亿元，交付物业总建筑面积为352.7万平方米。

报告期内，龙湖集团实现地产开发合同销售金额350.1亿元，持续聚焦签约质量，实现高质量回款，并表回款率超100%；分区域看，西部、长三角、环渤海、华南及华中区域销售金额在全集团占比分别为28.1%、26.5%、23.5%、12.0%及9.9%，一二线城市销售占比约90%。

结合“好房子”的政策导向，龙湖集团充分聚焦客户需求，在产品细节与品质、社区配套和物业服务等多方面不断精进，兼顾产品功能性、舒适度与美观度的需求，为客户提供物超所值的好房子，也收获了市场的认可。其中，重庆两江御湖境刷新了近4年重庆楼市的首开记录，三开三罄；昆明滇池峯萃以实际行动回应“好房子”需求，开盘即冠领昆明。

上半年，龙湖集团坚持高质量交付，报告期内在全国36座城市交付近4万套房源，交付满意度超过90%。

在新货源的拓展上，龙湖集团继续严守投资刻度和纪律，在保证偿债安全的前提下，择机获取新土地。上半年，龙湖集团于上海、重庆、苏州、贵阳4座核心城市获取4幅土地，新增土储总建筑面积24.9万平方米，权益面积18.4万平方米。截至2025年6月30日，龙湖集团的土地储备合计达2840万平方米，权益面积为2113万平方米。

协同发展

经营性收入创新高，稳定贡献利润

2025年上半年，龙湖集团运营及服务业务实现稳定增长，可持续的盈利能力与现金流反哺能力不断增强。

报告期内，龙湖集团运营及服务业务合计实现收入132.7亿元，创历史新高。期内，运营及服务业务在龙湖集团营业收入中占比达到22.6%，成为收入、利润及现金流的稳定贡献来源。

2025年上半年，由商业投资、资产管理组成的运营业务不含税租金收入为70.1元，同比增长2.5%。

商业投资航道2025年上半年租金收入同比增长4.9%至55.0亿元，出租率保持97%高位。上半年，龙湖商业有效锁定高消费力客群，营业额、客流均实现双位数增长，整体营业额同比增长17%，日均客流同比增长11%。

聚焦一二线高能级城市的布局策略，上半年龙湖在南宁布局的首座天街——龙湖南宁青秀天街提前一个月开业，出租率超95%，开业率92%。截至2025年6月30日，龙湖商业累计开业运营商场达89座（分期项目合并后商场个数），覆盖全国24座城市，运营总建面为943万平方米（含车位总建筑面积为1256万平方米），合作品牌超7300家，战略合作品牌超400家，以“一店一策”的差异化运营思路，持续输出独有的创新消费场景与体验。

资产管理航道长租公寓、产业办公、服务式公寓、活力街区、妇儿医院和健康养老六个业态协同发力，2025年上半年实现收入15.1亿元，通过优化资产配置与运营效能，实现资产质量与盈利能力的双提升。

其中，截至2025年6月30日，长租公寓品牌冠寓累计开业12.7万间房源，通过精耕产品和服务不断升级租住体验，整体出租率95.6%，租金收入12.4亿元，盈利能力行业领先。两座活力街区“欢肆”于上半年同步亮相合肥、成都，以品质公寓叠加街区式商业的创新混合空间，焕新城市生活。

以物业管理、智慧营造为主的服务业务板块不含税收入为62.6亿元，同比微增。

物业管理业务上半年总收入达55.3亿元，累计管理项目约2200个，在管面积约4亿平方米，外拓占比约60%。回归“服务成就满意，满意带来价值”的业务本质，龙湖智创生活持续强化空间服务能力，满足业主与客户的多元需求。

商企服务方面，龙湖智创生活坚定践行大客户战略，为商企客户及城市公建提供优质服务，年内新获取北京数字经济算力中心、杭州亚运村媒体村商业综合体、西安未来之瞳、成都宽窄巷子等地标类项目，客户包括小米、华为等多家世界500强企业，服务覆盖金融、新一代信息技术、高端制造、新能源、互联网等行业。

智慧营造业务完整集成龙湖全业态开发经验及数字科技能力，凭借航道业务协同优势，定位策划、虚拟建造、建造管理、智慧装修、不动产空间科技等五大产品服务，为客户提供全业态、数字化的城市营造“一站式解决方案”。

在2025年上半年，龙湖龙智造实现营业收入7.0亿元，同比增长65%，上半年新增代建面积852万平方米，代建销售额达84亿元，交付面积122万平方米，为客户项目提供高品质营造服务，助力价值创造。

（龙湖合肥欢肆2025年3月28日与龙湖成都武侯欢肆同期亮相）

财务安全

负债规模有序压降，融资结构不断优化

在“加快构建房地产发展新模式”的政策指引下，行业正从高速增长转向高质量发展。

龙湖集团主动摒弃对杠杆与规模的依赖，聚焦债务压降与正向现金流积累，夯实财务安全底线。截至2025年6月30日，龙湖集团综合借贷总额为1698.0亿元，较上年末下降65.3亿元；在手现金446.7亿元；净负债率为51.2%，现金短债倍数为1.74倍，剔除预收款后的资产负债率56.1%，相关指标持续保持在“三道红线”绿档。

截至目前，龙湖年内已累计兑付债券本息合计约145亿元人民币，其中，提前回售“22龙湖01”、“20龙湖02”两支债券，合计39.775亿元，并如期兑付“20龙湖04”、“22龙湖03”。下半年以来，龙湖相继如期或提前兑付“22龙湖04”、“20龙湖06”、“20龙湖拓展MTN001B”、“22龙湖拓展MTN001”、“22龙湖拓展MTN002”等债券，分批次逐步提前偿还12月到期的海外信用贷款。截至目前，龙湖集团年内已无到期债券。

债务结构同步实现优化，上半年，龙湖的融资成本、平均合同借贷年期均达到历史最优水平。截至2025年6月30日，龙湖集团平均融资成本降至3.58%，平均合同借贷年期延长至10.95年，含资本性支出的经营性现金流净流入超20亿元，为跨越周期提供坚实支撑。

基于战略合作银行的持续信任与支持，截至2025年6月30日，龙湖集团的有息负债中，银行融资占比达87%，外币债务占比降至14%，100%已做掉期，完全规避汇兑风险。

向善共赢

数字化推动低碳转型，各项帮扶计划持续落地

秉持“善待”初心，龙湖集团结合自身经验及优势，将“向善”基因深度融入企业发展战略，以实际行动诠释企业的责任与担当。

以“善待你一生”为出发点，龙湖公益基金会在“一老一小”、乡村振兴、助学兴教等领域，开展各项帮扶计划。根据2025年上半年披露的公益年报显示，截至最新数据，龙湖集团及创始人、龙湖公益基金会累计捐赠超20亿元，龙湖公益基金会各项帮扶计划累计帮扶超234万人，志愿者人数超1.8万人，累计志愿服务时长超60000小时。

因在公益层面的突出表现，龙湖集团连续两届获得中国公益慈善领域中的最高政府奖中华慈善奖，龙湖公益基金会连续三年获得中基透明指数满分。

与此同时，龙湖集团积极响应双碳政策，践行低碳理念，截至期末，龙湖集团新建项目100%达到国家绿色建筑标准。以数字化作为推进企业低碳转型的核心驱动力，龙湖集团持续完善“双碳数字化管理体系”，从低碳绿色建造、节能减碳改造、新能源实践等不同维度，构建PDCA一体化管理模式，实现自上而下的目标管理，及自下而上的实践反馈的管理闭环。

得益于在环境、社会及管治多维度的稳步提升，龙湖集团获得国内外权威机构的高度认可：MSCI ESG评级A级，为内地房企的最高评级；全球房地产可持续发展基准GRESB得分提升6分至96分（总分100分），获得绿色四星级；CDP碳信息披露获评B级。

沉心铸器

巩固内生动力，以可持续发展回馈信任

当前，房地产行业在周期中逐步筑底，加快构建发展新模式。龙湖集团通过开发、运营、服务业务协力并进，以正向经营性现金流，释放出源源内生动力，构建出高质量发展的新路径。

展望下半年，龙湖集团将继续恪守财务管理纪律，主动压降有息负债、优化债务结构，加速完成债务结构转换。

下半年，龙湖集团地产开发业务继续攻坚存货去化，聚焦高质量回款，基于市场需求，强化行活能力，在产品力打造、服务标准等方面进一步迭代。

运营及服务业务持续兑现增长潜力，其中，商业投资在下半年预计新开约10座商场，持续迭新商业空间，推动头部项目的改造提升，与商户共谋共赢；资产管理品牌“龙智资管”，将通过运营思维持续寻找增量，助力资产保值升值。

服务业务板块中，物业管理航道积极应对增量转存量的市场变革，以有温度、智慧化的高质量服务，持续赋能存量空间；智慧营造品牌龙湖龙智造，未来将持续通过精准定位、品质交付与数科实力，以全周期、全业态空间营造能力，为客户创造增量价值。

2025年初，龙湖集团推出各航道产品及服务集成一体的“龙湖”APP，标志着“一个龙湖”直达用户、深度交互平台的诞生。以数智化赋能业务提质增效，放大“一个龙湖”生态体系的协同发展优势，今年8月，“龙湖”APP升级接驳购新房、租好房、逛天街、享服务等全生态场景，实现全航道协同、多功能连通的服务闭环，为新发展模式开拓更广阔的空间。

龙湖相信，唯有坚守初心、坚定战略，才能筑牢企业长远发展的根基。面对未来，龙湖集团沉心铸器、坚定前行，用看得见的好产品、可感知的好服务兑现对客户的承诺，以可持续发展回馈同路人长久的信任。