“宇宙行”易主，浦发股价领跑：上市银行上半年谁最“亮眼”？

从近期上市银行公布的中期业绩报告看，2025年上半年42家A股上市银行资产规模增长较快，信贷结构继续优化、资产质量有所改善，主要业绩指标企稳回升，呈现“总量稳、结构优、韧性足”态势。更重要的是，以上市银行为代表的银行业，经营理念加快转变，发展模式加快转型，正在迈向高质量发展之路。

从规模指标看，信贷总量增长较快，结构持续优化。上半年，42家A股上市银行发放贷款和垫款合计179.44万亿元，较上年末增加约13.4万亿元，增长8.07%。分类型看，大型商业银行和城市商业银行贷款增速较快，同比分别增长8.88%、12.82%；股份制商业银行和农村商业银行贷款增速平缓，分别增长3.81%和6.39%。从信贷投放结构看，上市银行加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持，投融资结构与实体经济更加适配，支持服务更加精准。

从盈利指标看，营业收入和利润体量较大，增速平稳。上半年，42家A股上市银行营业收入合计2.92万亿元，同比增长1%；归属于母公司净利润1.1万亿元，同比增长0.8%。从净利润看，33家银行实现正增长，其中6家银行增速在两位数以上，4家银行净利润增速环比由负转正。虽然上市银行营业收入和净利润上半年增速并不高，但相比一季度都有所好转，其中26家上市银行实现营业收入和净利润的“双增长”，占比超过六成。

从风险指标看，资产质量有所改善，风险抵补能力提升。从不良贷款率看，25家银行同比下降，9家银行与去年同期持平；8家银行略有抬升，但增幅均在0.1个百分点之内。从拨备覆盖率看，大型银行、股份制银行、城商行、农商行分别达249.16%、212.40%、185.53%、161.87%，均高于监管要求，而且大型银行和股份制银行拨备覆盖率有所上升。从资本充足率看，42家A股上市银行均在监管要求之上。总体而言，上市银行风险抵补能力较强。

上半年，上市银行、消费金融公司等金融机构还积极响应国家政策要求，通过优化资源配置、创新产品服务、融入消费场景、加强科技赋能等方式，加大消费信贷投放，有力服务和促进消费提振、内需扩大。数据显示，上半年部分银行个人消费贷款等贷款增长明显。比如中国工商银行，上半年个人消费贷款增加429.90亿元，较年初增长10.2%；中国建设银行上半年个人消费贷款增加862.99亿元，较年初增长16.3%，均显著高于一般贷款增速。

上半年42家A股上市银行的业绩答卷，反映出中国银行业在复杂环境下具有强大的韧性和适应性。上市银行业绩回暖，获得了资本市场和广大投资者认同。上半年，银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中29只银行股实现两位数涨幅。业绩优良的上市银行普遍实施中期分红，持续提高对投资者回报，增强了投资者信心，从而形成“业绩回暖-分红增加-股价上涨”良性循环。

不同类型的上市银行，各有不同的亮眼表现。在大型银行中，9月4日中国农业银行A+H股综合总市值达到2.55万亿元，首次超越中国工商银行，成为银行业新的“宇宙行”。在股份制银行中，浦发银行上半年净利润同比增长10.19%，股价在去年较大涨幅的基础上再涨34.89%，成为股价涨幅最大的银行。在城商行中，江苏银行资产规模达4.79万亿元，超过北京银行成为资产规模最大的城商行，主要业绩指标位居城商行群体前列；宁波银行资产总额、贷款余额、存款余额均实现两位数增速，净息差高达1.76%，不良贷款率连续18年保持在1%以下。在农商行中，重庆农商银行资产和贷款规模稳步增长，但净息差仅微降1个基点至1.60%；常熟农商银行、江阴农商银行营业收入和净利润均实现两位数增速。

上市银行经营业绩稳中有升，得益于多方面因素。从宏观环境看，上半年国内经济稳中有进，国内生产总值（GDP）同比增长5.3%。银行是顺周期行业，经济基本面改善为上市银行业绩保持稳定奠定基础。在政策层面，今年一系列稳增长、促消费的政策措施加快出台，特别是5月7日以来一揽子金融政策出落地实施，有力地提振了市场信心，激发了有效融资需求。上半年，虽然上市银行净息差整体仍在下降，但降幅有所收窄，支撑净利息收入保持平稳。上半年，42家A股上市银行净息差1.53%，尽管较年初下降8个基点，但降幅较去年同期已经收窄。而且，上市银行非利息收入增长较快，成为拉动业绩增长的重要引擎。上半年，42家A股上市银行非息收入同比增长6.97%，明显高于净利润增速。与此同时，上市银行资产质量保持平稳，部分银行信用减值损失减少，降低了对利润的侵蚀。应该说，上市银行正在逐步摆脱对传统息差的过度依赖，转向构建更加多元化的收入结构，并通过精细化管理应对挑战。

更值得关注的是，上市银行经营理念正在加快转变。8月28日，中信银行行长芦苇在半年业绩发布会上表示，“目前，我行已经摒弃规模情结，而是更加注重质量和效益”，同时还强调“不以风险下沉换取短期利润的增长”。中信银行上半年净息差1.63%，领先行业股份制银行平均水平1.55%，不良贷款率连续6年持续下降。异曲同工的是，浙商银行在半年报中表示，尊重行业规律，坚持系统性思维，用长周期视角谋划发展，坚决摒弃规模情结、速度情结和“挣快钱”的短期行为。而港股上市银行渤海银行，尽管上半年资产、负债总额“双缩表”，分别较上年末减少200.40亿元、232.31亿元；但营业收入、净利润实现“双上升”，同比增速分别为8.14%、3.61%。

总之，从上半年上市银行的中期业绩来看，中国银行业在复杂的经济环境下，正沿着高质量、强韧性和可持续的道路稳步前进。银行业不再单纯追求规模扩张，而是更注重发展的质量和效益。下一步，我国银行业还需要在以下几个方面加倍努力，推进发展模式深度转型，真正走上高质量发展之路：

一是要加快盈利模式转变，不再过度依赖传统的“吃利差”模式，努力拓展手续费及佣金净收入等非利息收入，并通过精细化管降本增效。二是要深化数字化转型，基于自身资源禀赋和核心客户群体的需求加大科技投入，提高投入产出比，培养数字化人才，继续推动全面数字化、智能化。三是要加强全面风险管理，坚持原则和底线，守好资产质量生命线，特别是要加快普惠小微、房地产等领域信贷风险以及非信贷资产风险的防范与处置。四是要持续优化金融供给，加大对科技创新、绿色低碳、居民消费等领域的支持，在提高服务实体经济精准性的同时，捕捉新的市场机会，培育新的增长点。

金融管理部门应持续优化货币、信贷等政策，进一步推动降低银行业资金成本和监管成本，助力银行业跨越经济周期波动；财政部门和地方政府应改进对银行机构的考核评价，避免单纯考核资产、利润等短期指标，地方国资部门不应越过公司治理程序考核银行高管。媒体和公众应基于长期主义，全面理性看待银行业增速放缓及主动缩表现象。全社会应加快形成共识，支持银行业摒弃片面追求规模和速度增长的粗放模式，为银行业高质量发展创造更加宽松的环境。