广东
9月16日，万科公告宣布再次获得第一大股东深铁集团提供的20.64亿元借款，用于偿还公开市场发行的债券本金与利息。这笔借款期限不超过3年，利率仅为2.34%，远低于市场水平。
这已经是深铁集团自今年2月以来第九次向万科提供资金支持。
累计借款规模已达到259.41亿元。如此大规模的资金注入，彰显了深铁作为第一大股东对万科的坚定支持。
万科虽进入ICU，如此输血，恐怕是死不了了！
01 巨额输血，九次驰援助力万科
深铁集团对万科的支援可谓不遗余力。根据公开信息统计，自今年2月10日开始，深铁已经分九次向万科提供资金支持。
从2月10日的28亿元、2月21日的42亿元，到最近的20.64亿元，深铁提供的借款总额已达到259.41亿元。
这些借款的利率条件极为优惠。最新一笔借款利率定价为1年期LPR下浮66个基点，实际执行利率仅2.34%，远低于普通房企融资成本。
这种股东支持力度在房地产行业极为罕见，体现了深铁作为国企对稳定万科局势的决心和责任担当。
02 万科业绩，销售逐步回暖
深铁如此大规模支援万科，背后是万科正在逐步回暖的经营状况。
上半年万科实现营收1053亿元，销售收入近700亿元，高质量交付超4.5万套，销售回款率超100%，多地项目开盘去化率超九成。
万科在改革化险与融合发展方面取得积极进展。完成大宗交易签约金额超60亿元，盘活存量资源回款近60亿元，2023年以来累计盘活可售货值近800亿元。
经营服务业务同样表现稳健，上半年全口径收入284亿元，效益居行业前列。万物云上半年实现营收182亿元，通过“弹性定价”模式拓展项目超20个。
03 救援逻辑，万科为什么必须救
从多个维度看，万科不仅值得救，而且必须救。深铁持有万科27.18%股权，若万科崩塌，深铁自身将面临巨额资产减值。
2017年深铁斥资664亿入股时，曾对赌“十年赚500亿”，如今市值蒸发70%，输血实质是保卫自身投资。
万科是深铁“轨道+物业”战略的核心执行者，全国拥有34个地铁上盖项目。若万科倒下，深铁的TOD千亿蓝图将失去载体。
深圳国资委要求“稳经济、防风险”，万科作为混合所有制标杆，其稳定关乎市场对国资背书的信心。
04 供应链影响，从谨慎到恢复信心
对于万科的供应链企业来说，深铁的持续输血无疑是一剂强心针。
上游建筑企业、材料供应商和下游营销服务公司，曾经对与万科合作持谨慎态度。
如今看到深铁如此大力度的支持，供应链信心正在逐步恢复。一家长期与万科合作的建材企业负责人表示：“看到深铁不断支持万科，我们悬着的心放下了一半。最近已经开始恢复对万科项目的供货。”
万科能否持续获得股东支持，直接关系到供应商的合作意愿和付款条件。深铁的连续输血行为，向市场传递了“万科不会倒”的明确信号。
05 未来展望，深度协同创造价值
目前，深铁集团虽然为万科第一大股东，但双方并未实现财务合并报表。万科仍然作为独立主体进行财务披露和运营。
未来如果双方进行财务合并，将对供应链产生深远影响。一方面，万科的供应链企业将间接获得国企信用背书；另一方面，供应链管理可能更加规范化和标准化。
深铁与万科的供应链体系也可能实现一定程度的整合，产生协同效应，提高整体运营效率。
4月，泊寓已与深圳地铁置业集团签署深铁项目租赁运营合作框架协议，进一步深化在住房租赁领域的融合发展。
7月，万科、深铁又携手上线了全球首例由“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”的试点合作。
未来万科还有望与深铁在TOD综合开发、商业运营、工程代建、基础设施运维养护、科技创新等方面探索更多合作机会。
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