直销银行可能逐步退出历史舞台？

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本文成于9月25日。

【正文】

本文聚焦直销银行这一群体。

一、事件：邮储银行拟吸收合并其直销银行子公司

2025年9月23日，邮储银行发布公告称将吸收合并其全资子公司中邮邮惠万家银行，引起市场广泛关注。中邮邮惠万家银行于2020年12月18日获批筹建、2021年12月16日获批开业，至今成立不到四年。

二、目前我国直销银行群体仅剩中信百信银行1

（一）中邮邮惠万家银行被吸收合并后，我国直销银行这一群体的数量将仅剩1家，即中信百信银行。中信百信银行于2016年12月30日获批筹建、2017年8月15日获批开业，由中信银行与百度子公司（福建百度博瑞网络科技）分别持股70%与30%。

截至2024年底，中信百信银行的总资产达到1172.9亿元，存贷款余额分别为461.02亿元和807.04亿元，全年实现营收46.26亿元和6.52亿元，不良贷款率和拨备覆盖率分别为1.5%和264.69%，ROA和ROE分别为0.57%和7.51%。

（二）实际上，除中信百信银行、中邮邮惠万家银行外，招商银行也曾于2022年宣布设立直销银行并命名为拓扑银行，但于同年7月23日发布公告宣布撤回申请，故中国直销银行这一群体的数量始终就在1-2家的范围内徘徊。

三、直销银行的发展历程浅析

（一）直销银行这一概念最早诞生于20世纪90年代的欧美经济体，其背景是当时互联网的快速发展。直销银行的特征是没有营业网点，不发放实体银行卡，客户主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程渠道获取银行产品和服务，没有网点经营费用和管理费用，故可以为客户提供更有竞争力的存贷款价格及更低的手续费率。

（二）中国直销银行的出现始于原银监会于2016年2月25日发布的《关于商业银行转型发展的指导意见》（银监办发（2016）37号），该文明确指出“对于条件成熟的商业银行，在现行法律框架下，探索开展信用卡、理财、私人银行、直销银行等专业子公司试点，提高经营管理效率，促进业务差异化发展。”同年中信百信银行获批筹建。

不过2022年1月10日，原银保监会发布的《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》（银保监办发〔2022〕2号）便再未提及“直销银行”，标志着这一群体开始遇冷。

四、直销银行这一群体缘何遇冷？

中国的直销银行群体至今试点不到十年的时间，先后已有招商银行与邮储银行先后放弃对这一金融业态的追逐，其背后有着深层次的原因。

（一）通过直销银行提升商业银行运营效率、降低运营成本的目的已无法实现。在当前金融科技的快速发展过程中，商业银行完全可以借助金融科技来实现上述目标，这使得直销银行的优势已经荡然无存。

（二）通过直销银行更快获客以实现下沉市场开发的目的亦无法实现，且其优势相较于传统商业银行也基本不存在，当前各商业银行的线上运营能力已得到显著提升，其在获客方面的渠道已和直销银行无太大差异。

（三）独立法人直销银行是监管部门探索部分银行业务板块和条线子公司制改革的创新试点，部分银行内部已经通过直销银行事业部制模式取得了一定成效，而已运营的直销银行法人群体在经营情况上并没有呈现出更多亮点。

（四）监管部门从最初鼓励到目前遇冷，说明其对直销银行这一群体的态度已发生变化。特别是，直销银行和其母行一样，均由金融监管总局提级管理，显然是对监管资源的浪费。

（五）邮储银行的公告已明示本次吸收合并的背景和目的主要有三个（即实现战略整合、优化资源配置和降低管理成本），而本次吸收合并有助于邮储银行进一步优化管理及业务架构、巩固数字化转型成效、提高运营效率、降低管理成本等。

考虑到目前直销银行群体仅剩中信百信银行1家，且中信百信银行的运营情况并没有更好，故展望未来看，直销银行这一群体大概率会退出历史舞台。

（二）实际上，除中信百信银行、中邮邮惠万家银行外，招商银行也曾于2022年宣布设立直销银行并命名为拓扑银行，但于同年7月23日发布公告宣布撤回申请，故中国直销银行这一群体的数量始终就在1-2家的范围内徘徊。

三、直销银行的发展历程浅析

（一）直销银行这一概念最早诞生于20世纪90年代的欧美经济体，其背景是当时互联网的快速发展。直销银行的特征是没有营业网点，不发放实体银行卡，客户主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程渠道获取银行产品和服务，没有网点经营费用和管理费用，故可以为客户提供更有竞争力的存贷款价格及更低的手续费率。

（二）中国直销银行的出现始于原银监会于2016年2月25日发布的《关于商业银行转型发展的指导意见》（银监办发（2016）37号），该文明确指出“对于条件成熟的商业银行，在现行法律框架下，探索开展信用卡、理财、私人银行、直销银行等专业子公司试点，提高经营管理效率，促进业务差异化发展。”同年中信百信银行获批筹建。

不过2022年1月10日，原银保监会发布的《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》（银保监办发〔2022〕2号）便再未提及“直销银行”，标志着这一群体开始遇冷。

四、直销银行这一群体缘何遇冷？

中国的直销银行群体至今试点不到十年的时间，先后已有招商银行与邮储银行先后放弃对这一金融业态的追逐，其背后有着深层次的原因。

（一）通过直销银行提升商业银行运营效率、降低运营成本的目的已无法实现。在当前金融科技的快速发展过程中，商业银行完全可以借助金融科技来实现上述目标，这使得直销银行的优势已经荡然无存。

（二）通过直销银行更快获客以实现下沉市场开发的目的亦无法实现，且其优势相较于传统商业银行也基本不存在，当前各商业银行的线上运营能力已得到显著提升，其在获客方面的渠道已和直销银行无太大差异。

（三）独立法人直销银行是监管部门探索部分银行业务板块和条线子公司制改革的创新试点，部分银行内部已经通过直销银行事业部制模式取得了一定成效，而已运营的直销银行法人群体在经营情况上并没有呈现出更多亮点。

（四）监管部门从最初鼓励到目前遇冷，说明其对直销银行这一群体的态度已发生变化。特别是，直销银行和其母行一样，均由金融监管总局提级管理，显然是对监管资源的浪费。

（五）邮储银行的公告已明示本次吸收合并的背景和目的主要有三个（即实现战略整合、优化资源配置和降低管理成本），而本次吸收合并有助于邮储银行进一步优化管理及业务架构、巩固数字化转型成效、提高运营效率、降低管理成本等。

考虑到目前直销银行群体仅剩中信百信银行1家，且中信百信银行的运营情况并没有更好，故展望未来看，直销银行这一群体大概率会退出历史舞台。

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