李嘉诚又卖了，套现超1100亿港元

春节过后，李嘉诚又一次出售资产回笼资金。

2月26日，李嘉诚家族旗下长和系三家港股上市平台长江基建集团、电能实业及长实集团同步在港交所发布公告，宣布与法国能源公用事业巨头Engie旗下子公司Engie UK 2026 Limited达成正式协议，出售三方合计持有的英国电网企业UK Power Networks Holdings Limited全部股权，交易总对价折合1107.5亿港元。

此次交易为完全清仓式出售，不保留任何股权、债权及后续收益权，是近年全球公用事业领域规模最大的股权交易之一，也成为长和系近年来单笔套现金额最高的海外资产处置动作。

根据公告内容，本次交易仍需通过英国国家安全与投资审查、相关行业监管批准及股东审议程序，预计于2026年上半年完成交割。

按照三方此前约定的持股结构，长江基建与电能实业各持有UKPN 40%权益，本次出售分别可回笼资金约443亿港元，长实集团持有20%权益，对应套现约221.5亿港元，三家公司按比例分享全部交易收益。

公告同时将股东贷款及相关债务票据一并纳入出售范围，实现资产、负债与运营权益的整体剥离。

消息公布后，长和系三家上市公司股价在港股市场应声走高，市场普遍对公司锁定巨额收益、优化资产结构的决策给予正面评价，也反映出投资者对其海外资产退出节奏与定价水平的认可。

UKPN是英国境内规模领先、区位最优的配电运营商，核心业务覆盖伦敦、英格兰东南部及东部经济发达区域，服务超过850万家庭与工商业用户，配电网线路总长近20万公里，承担着英国经济核心区的电力输送保障任务。

在英国严格的公用事业监管体系下，该类资产具备天然区域壁垒、稳定现金流和抗通胀特性，长期分红能力突出，属于全球机构与产业资本争相配置的稀缺基建标的。

除传统配电业务外，UKPN亦布局新能源并网、智能电网、分布式能源服务等转型业务，在欧洲能源结构调整中具备持续增值潜力，资产质地堪称行业优质样本。

长和系对UKPN的投资始于2010年，由长江基建牵头，联合电能实业、长实集团共同以57.75亿英镑的企业价值完成收购，正式切入英国核心能源基建领域。

在长达16年的持有周期内，长和系不仅通过稳定运营获得持续分红回报，更依托资产本身的垄断属性与英国经济基本面实现估值大幅提升。

本次交易企业价值达到168.38亿英镑，较初始收购成本增长近两倍，股权层面增值超过3.3倍。叠加期间累计获取的近44亿英镑现金分红，长和系在该项目上实现了资本增值与现金流回报的双重丰收，成为其海外基建投资中极具代表性的成功案例。

长和系在公告中将出售原因归结为优化全球资产组合、锁定已实现投资收益、回笼大额流动资金，为未来更具性价比的投资机会储备资金。

尽管公告未明确指向具体区域与行业，但结合近年一系列资本运作不难发现，这是长和系主动收缩欧洲重资产、降低单一市场集中度、提升整体资产流动性的延续动作。

过去数年，长和系公司陆续减持英国水务、燃气、通信、基建租赁等多类传统重资产，逐步从深度布局欧洲，转向更为分散、灵活、强调风险对冲的全球配置思路，核心逻辑围绕稳健与安全展开。

外部环境的变化，同样推动长和系做出此次高位退出选择。

英国新一轮公用事业监管周期RIIO-3即将实施，市场普遍预期监管机构将下调允许回报率，进一步压缩运营商盈利空间。

与此同时，欧洲地缘格局复杂、外资审查趋严、税收与用工成本上行，都在降低传统基建资产的中长期确定性。

在资产估值处于周期高位、本土产业资本需求旺盛的节点完成出售，既规避了未来政策与合规风险，也避免了市场流动性收紧带来的折价压力，契合李嘉诚家族一贯“不赚最后一个铜板”的投资原则。

作为本次交易的承接方，法国Engie集团并非财务投资者，而是具备明确战略意图的欧洲本土能源巨头。

收购UKPN有助于其快速补强英国配电网络版图，与现有欧洲发电、新能源、能源服务业务形成协同效应，进一步巩固在欧洲低碳能源基建领域的地位。

对本土产业资本而言，具备稳定现金流与区位优势的电网资产，依然具备长期配置价值，这也为本次高估值交易提供了坚实支撑，使得买卖双方在周期判断与战略诉求上形成一致，推动交易快速落地。

超千亿港元的现金回笼，将对长和系整体财务状况形成显著提振。

大规模现金入账，既可以降低集团有息负债、优化杠杆比率、提升财务稳健性，也能增强公司分红派息能力，回馈长期股东。更重要的是，充足流动性为长和系在亚太地区及新兴赛道的布局提供了更大空间。

近年来，长和系明显加大对香港及亚洲市场的资源倾斜，在坚守基建、能源、地产等核心主业的同时，逐步关注新能源、低碳基建、数字经济等符合长期趋势的领域，整体布局更趋均衡与灵活。

此次千亿级资产出售，不仅是长和系的一次战术调整，更折射出当前全球大型资本对成熟市场基建资产的态度转变。

在高利率、强监管、地缘不确定性上升的环境下，顶级产业资本更看重资产流动性与周期择时，而非一味追求规模扩张与区域深耕。

李嘉诚家族穿越多轮经济周期的投资逻辑，始终以风险可控、现金流优先、进退有度为核心，在资产价值高点兑现、手握现金等待更佳时机，正是其保持稳健的关键。

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