东哥笔记：我看到的非洲，远不止是生意

来源：东哥笔记

作者：李成东

东哥笔记216期：

最近收到很多关于非洲的信息，结合我之前了解到的情况，随便扯几句，整理成笔记和大家分享。不管是从商业投资、中非关系，还是非洲自身发展来看，这片大陆都充满了复杂的矛盾——有让人眼热的赚钱机会，也有难以突破的发展困境....

中国企业在非洲：民企成主力，机会藏在深耕里

东哥了解到的信息，在非洲已经陆陆续续有几家拿到结果的中国公司了，科达制造是搞瓷砖的，乐舒适搞尿不湿的消费品，做手机的传音。还有搞金矿铜矿的紫金矿业，在非洲一年搞百亿级净利润。去年开始加码的华新建材，因为全面进军非洲市场名字都改了，从华新水泥改名为华新建材。

埃塞俄比亚的华人做制造业，已经有一些故事。但是六年前埃塞俄比亚内战，导致埃塞营商环境直转急下。现在乌干达和坦桑尼亚是当红炸子鸡了，乌干达有石油，坦桑尼亚有天然气，索马里二者皆有。海豚社有两三个会员，在这东非几个国家都是当红明星外资企业家，和总统关系密切，横跨多个行业。他们也在快速推动这些国家的制造业。

多家在非洲的职业经理人，已经拿到了千万年薪和亿级的上市公司期权激励。所以不要以为自己派一两个职业经理人，能够打败已经深耕非洲一二十年以上的企业。

现在在非洲的投资，不再搞国家推动的项目了，都是推着民企往前走。同样的项目，开发银行借钱给在非洲的中国民企，能收回本金和利息。借给对方政府和企业，本金一半都收不回，多数烂账。说白了，更市场化了。

非洲依然有赚钱的大机会，但机会不如欧美市场，但这些赚钱的护城河更高，时间更长久。这些赚钱的大机会，多数和搞好权贵关系很重要。两周前安排坦桑的朋友来中国考察，近期就会有采购计划，也是我的意料之外。中国有非洲经济发展，所需要的一切供应链。

这也是为什么这两年我花了很多精力在认识在非洲的中国企业家，以及当地的官员。至少也方便我去非洲旅行！

中非关系：重视的核心是利益互补

为什么中国越来越重视非洲关系？大规模投资非洲基础设施？扩大非洲留学生？

因为非洲对中国基础资源保障越来越重要了。早之前大家都看过几内亚铁矿的新闻了，借着非洲铁矿石我们要求澳大利亚力拓等矿业巨头降价及用人民币计价结算。

另外我们看中国的矿业巨头紫金矿业的前三季度财报（数据统计时间仅到2025年12月）。

非洲业务核心产量贡献 —

矿产铜：非洲业务是紫金矿业铜产量的关键来源。尽管前三季度集团总矿产铜产量为83万吨，非洲最大的卡莫阿-卡库拉铜矿因5月的淹井事故，其2025年全年产量指引已从52-58万吨下调至37-42万吨。

矿产金：紫金矿业在非洲地区的黄金产量也在提升，例如加纳的阿基姆金矿，在交割后的5个月内为集团就贡献了3.2吨的黄金产量。

收入与利润规模 —

收入占比：根据2025年上半年的数据，非洲业务约占紫金矿业总营收的25%-30%。按集团前三季度总收入2542亿元推算，非洲业务同期营收规模预计在635亿至760亿元之间。

利润占比：非洲业务对利润的贡献更为突出，约占集团总利润的30%-35%。以前三季度集团净利润457亿元计算，非洲业务创造的净利润预计全年在137亿至160亿元左右。其中，卡莫阿-卡库拉铜矿在2024年就为紫金矿业贡献了约17.2亿元的净利润。

紫金矿业非洲业务利润150亿/年（2026年将超过200亿利润），在中国有8万非洲留学生，人均可补贴20万！当然，账不能这么简单算，但这个对比足以说明分量。

天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往！没有无缘无故的利好非洲的援助政策！

当然我也不是无缘无故地招待非洲各国的朋友吃饭，只是没有那么具体功利。

非洲的困境：扶不起的根源，不只是缺基建

很多人疑惑，非洲为什么扶/富不起来？是缺基础设施吗？当然是，也不完全是。

从B站上搬一段事实，给大家科普一下坦赞铁路的发展现状：

为帮助坦桑尼亚，在十分困难的60年代，中国出面建设坦赞铁路，还提供了30年无息的9.88亿人民币贷款。中国计划花6年时间教会对方运营并撤退，为此在赞比亚建设了技术学校,专门培养当地人。结果根本脱不了手，后来年年派指导组到现在累计达到十几期，教了40多年。坦桑尼亚几十年来竟然能每年火车脱轨十几次，甚至二十几次，愣把火车开出了碰碰车的效果。

火车用完不维护，故障就扔旁边，等着我们送新的过去，三分之一火车都需大修但没人修，信号灯陆续坏掉也没人管，列车上竟然没电台，司机开火车出去等于失联。当地人基本把火车当一次性玩具玩，中方早年培养的技术人员并未得到重用，陆续退休了，倒是铁路工作人员很多，组织机构特别臃肿。优点半成也没学会，缺点原封不动继承过去并发扬光大。

2009年，30年贷款到期,根本还不出钱来,中国只好免除50%、共计4.94亿人民币债务,再追加注资贷款2.7亿人民币，主要是新送的机车和后续延长的配套服务。9.88亿白送不说，又额外搭上2.7亿。

最绷不住的是,中方撤走，坦赞铁路基本荒废了，杂草丛生，还没到还款时刻就崩盘了。

最新的消息就是坦赞铁路激活项目已于2025年11月20日正式开工。个人觉得“激活”二字用得极好。

资源深加工的阻碍：既得利益集团的“绊脚石”

还有人问，非洲资源那么丰富，为什么富不起来？资源不能深加工？东哥怎么看？

我们可以从非洲首富的故事说起。非洲首富是谁？

尼日利亚的阿里科·丹格特，身价多少？

彭博亿万富翁指数显示302亿美元，维基百科提到306亿美元，福布斯数据是262亿美元。全球排名大概是六十多位。

丹格特的商业帝国非常庞大，主要包括丹格特水泥、丹格特炼油厂和化肥业务等。丹格特水泥是撒哈拉以南非洲地区最大的水泥生产商，在10个非洲国家运营工厂。他的商业帝国还广泛涉及 化肥生产、制糖、面粉、物流 等领域。当然最重要的是他耗资230亿美元建设的炼油厂，也是非洲最大的炼油项目，2024年投产，日加工能力65万桶。

大家要知道尼日利亚是产油国，但最大的进口商品却是汽油和柴油，也就是自己没有炼油能力。
前段时间东哥和非洲合作伙伴聊，他们的主业在西非尼日利亚。丹格特不是典型的权力家族起家的，最早也是向叔叔借来的贷款开始从事糖、大米等商品的进口贸易。之所以尼日利亚长期以来没有自己的炼油厂，是因为权力阶层通过低价销售石油到海外有关系户的炼油厂赚差价，又在海外加工完，垄断进口汽油柴油发财。所以丹格特的炼油工厂对尼日利亚来说，是一个提升能源的深加工，增加就业，增加国家财政收入，减少进口，增加出口的重大项目。但实际上这个炼油项目从一开始就不顺利。

前期的建设就障碍重重，原定选址因与地方官员的纠纷被放弃，后迁至拉各斯的莱基半岛。新址是松软的沼泽地，需要先疏浚数千万立方米的沙土来加固地基，并专门建设一个港口，仅这项前期工作就耗时18个月。项目最初预算约为100亿美元，但最终总费用接近230亿美元，翻了一倍多。
还有就是与尼日利亚国有石油公司NNPC存在原油供应纠纷，NNPC曾承诺每日供应30万桶原油，但这一承诺未能兑现，迫使炼油厂在投产初期面临“无米下锅”的窘境，丹格特甚至不得不对NNPC提起了诉讼。尼日利亚虽然盛产原油，但丹格特炼油厂无法获得足够的本土原油供应。在2025年6月，其原油供应中只有53% 来自尼日利亚本土，其余不得不从美国、巴西等国进口。这对一个旨在实现能源自给的项目来说颇具讽刺意味。
国家不仅不给这个丹格特炼油厂足够的原油，还补贴进口汽油和柴油，导致前者面临着更低价的能源产品竞争。
丹格特炼油厂项目已显著降低了尼日利亚对燃油进口的依赖（进口量从每日50万桶降至8.8万桶），并开始向国际市场出口产品。
以上阻碍说白了，是丹格特的炼油厂项目伤害了既得利益集团，后者四处使绊子。

这个案例也从侧面证明为什么很多非洲国家很难发展起来，这种发展障碍不只是来自外部“掠夺”，很多就是来自内部的利益集团阻碍改革阻碍自己的企业发展。

东哥结语

从商业角度考量，非洲人本身没有能力把矿产，木材变成钱，把土地变成粮食，也没有能力搞公路，港口，完成基本的基建，不管是西方国家来，还是中国来，都是好事。

很多人没有常识，想发财就要进入世界市场，就得弄明白哪个市场大....