《贪婪的游戏》：金融投机100年，一份人性贪婪的深度档案

当野心挣脱道德底线，金融便沦为欲望的角斗场。市场中的逐利者与梦想暴富的人很容易深陷其中。毫无戒心地去投资，多半会以泪收场。

财之道系列新书《贪婪的游戏：金融投机100年》是德国著名经济学家托斯滕· 丹宁全新作品，在欧美上市后曾引发阅读狂潮。本书以趣笔勾勒出近年金融骗局的全貌，为众人敲响警钟。

本文摘编自《贪婪的游戏》

有删减

恐惧和贪婪是两种强大的情绪驱动力量。想想你是否也经历过那种“害怕错过机会”的恐惧，或是期待一夜暴富的贪婪，相信就能明白我为什么会这么说了。没错，我们都希望过上更好的生活，吃更好的食物，有更多时间旅行，开更奢侈的车，住更宽敞的房。而且，电视和社交媒体也在不断为我们展现有钱人和明星的生活，不断为我们的幻想提供素材：房子、车子、游艇、私人飞机和豪宅。这一切怎能叫人不心动！

如果你在谷歌上搜索关于“贪婪”的图片，便会看到许多手握大把钞票的暴发户形象——其中大部分还都是上了年纪的白人。在我们的理解中，贪婪就是一种对拥有“更多”的渴望。且这种渴望难以抗拒、永无止境。没错，贪婪就像上瘾一样，是永无止境的。当然我们也可以说钱多总比钱少好。

宗教哲学中的贪婪：

从头等重罪到社会效益

在大多数宗教哲学中，拜金主义和贪婪都是被明令禁止的。

如佛教徒们认为，欲望会蒙蔽人的思想，令人难以开悟；印度教徒借助《薄伽梵歌》中克里希纳神的口说出，贪婪具有巨大破坏力，是罪恶的温床；伊斯兰教则通过《古兰经》告诫大家要警惕贪婪，即穆斯林不仅不可囤积大量财物，还应该将钱财分发给有需要的人。即便是今天，穆斯林依然不允许通过借钱并收取利息的方式赚钱。

除以上这些宗教外，基督教也有相同的禁令。历史上，基督教会在很长一段时间禁止基督徒从事有息放贷。后来，这条禁令逐渐放宽，并最终演变成禁止放高利贷。

但是，为了维持经济的运转，在中世纪的欧洲还是需要有人做这件事的。当时，人们认为犹太人只配去干那些基督徒视为罪恶的工作，所以犹太人便干起了这种遭人恨的事情。不过，犹太法典《塔木德》也告诫犹太教徒，贪婪是一种永无止境的欲望，是无法给人带来幸福的。

在天主教的“十诫”中，第十条戒律是“不要贪图他人的钱财”。贪婪又称贪财、贪心、妄羡，与色欲和暴食一样，都是罪恶的欲望。590年，教皇格列高利一世总结了“七宗罪”和“七美德”。七宗罪，又称“七大原罪”“七罪宗”等，在罗马天主教中属于头等重罪，代表对上帝（天主）旨意的违背。中世纪神学家托马斯·阿奎纳认为，七宗罪是所有罪恶的根源，具有极大危害性。意大利诗人但丁则将七宗罪中的多数罪行定义为对某些事物“歪曲或腐化的爱”，如色欲、暴食和贪婪都是对美好事物的过度或病态之爱，而懒惰则是对爱的缺乏。而这些重罪都与傲慢有关，因此，傲慢被贴上了“众罪之源”的标签。

但随着时间的推移，天主教内部还是滋生出了各种问题。最终使腐败、贪婪以及神职人员的糜烂生活，成为16世纪初爆发欧洲宗教改革运动的导火索。对于此种乱象，伊拉斯谟、茨温利、路德和加尔文等宗教改革家对天主教会进行了强烈抨击。在多次冲突和斗争后，罗马教会出现大分裂，最终新教从天主教中分离了出去。其中，新教发展出了相对物质主义的人生观，认为成功和勤奋的人受到上帝眷顾，是天选之子。而这，也为资本主义萌芽的出现做好了准备。

不久，启蒙运动的出现、第一次工业革命和科学技术的发展，都大大削弱了宗教的影响力和统治地位。1776年，古典经济学的奠基人之一亚当·斯密在总结了中世纪思想体系后提出，追求个人利益是实现经济繁荣的最佳途径。他认为，人类对金钱、成功或名声的渴望，是改进产品、持续创新和参与竞争的强大动力。也就是说，贪婪能驱使人们不断努力，因为只要努力就能获得回报。如果没有回报，也就失去了工作的意义。可见，经过几个世纪的演变，贪婪的概念已经完全转变了。它不再是人们心中的头等重罪，反而成为一种促进社会经济效益的动力。

从理性人假说

到神经经济学

现代经济学关注的是人们如何赚钱、如何花钱以及经济如何运行、经济活动如何开展等问题。几十年前，正是现代经济学的出现，摧毁了过去人们认为正确的理性人假说。理性人假说认为，一个人永远有能力在经济活动中做出理性决策。

时至今日，许多金融和经济模型仍以理性人假说为基础，即认为人在经济活动中是理性的，会努力追求货币收益及其他形式的利益最大化。可惜的是，虽然时至今日，各种各样复杂的数学模型层出不穷，却仍没有一个模型能真正解释股票或其他资产毫无规律的价格波动。实际上，金融从业者深知在贪婪和恐惧等情绪影响下，人们往往会出现非理性行为，进而导致投机泡沫或价格崩盘。这些现象均与理性人假说相悖。

凯恩斯曾说过，贪婪和恐惧同属“动物精神”，都能对经济和金融市场的未来走向产生深刻影响。而且他还认为“动物精神”是一种能影响所有人类经济活动的情绪——从消费者信心到买卖决策，不一而足。

与有规律可循的自然科学不同，金融学和经济学属于社会科学，其发展需要借助其他学科研究方能登顶。

例如英国演化生物学家理查德·道金斯的名作《自私的基因》不仅影响了生物学，还衍生出进化经济学这个分支。由此可见，生物进化论、心理学研究都对现代经济和金融理论的发展有重要影响。

进化经济学诞生的同时，金融学也出现了行为金融学分支，该分支主要研究的是心理因素对投资者和金融市场产生的影响。它侧重于分析为何投资者总是缺乏自制力，往往不顾客观事实，而只凭主观臆断就做出有损自身利益的交易决策。要知道，行为金融学包含五大概念：心理账户、羊群效应、情绪偏差、锚定效应和自我归因。而贪婪和恐惧就属于“情绪偏差”中的概念。其实，“羊群效应”在股市投资中表现得最为明显。每次戏剧性的追涨杀跌，都反映出投资者在买卖股票时的从众心理。

诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒和丹尼尔·卡尼曼开创了将心理学应用于经济研究之先河。他们重点研究了当投资者面对不确定性时，心理因素对其判断和决策的影响。在此基础上，他们提出“助推理论”，即认为正向的强化和间接的建议，都是影响个人和群体行为及决策的方法。这一研究充分证明了心理因素对人的经济行为至关重要。

神经经济学更进一步将医学领域的神经科学引入经济学，然后利用正电子发射断层扫描、核磁共振及质谱分析法等脑成像技术，进一步加深我们对神经信号的理解。了解大脑中的化学变化和细胞放电，有助于我们理解神经元对个体经济行为的控制和影响。

《贪婪的游戏：金融投机100年》

作者[德] 托斯滕·丹宁

译者张翎

出版日期 2025.08

内容简介

恐惧和贪婪是人类最强劲的驱动力之一，它们影响着我们几乎所有决定。我们每天都会在媒体平台上看到那些耀眼名流的生活，对他们的生活方式心生艳羡。然而，本书所揭示的正是他们中的一些人如何被贪婪吞噬的过程。托斯滕·丹宁串联起“巴拿马文件”泄密案、史上最大庞氏骗局——伯尼·麦道夫诈骗案，以及以尼克·李森为代表的魔鬼交易员和“血液女神”伊丽莎白·霍尔姆斯、“华尔街之狼”乔丹·贝尔福特等金融骗子的故事，揭露了种种极端贪婪行径——从股票市场、币圈甚至音乐节的欺诈到艺术品盗窃。在如今这金融紧张加剧、资源日益紧缺的时代，托斯滕·丹宁对贪婪的剖析尤为及时而深刻。

[德]托斯滕·丹宁，拥有超过 20 年经验的专业投资专家，瑞士资产管理公司的管理委员会成员兼首席投资官（CIO）。曾先后在德国科隆大学和美国宾夕法尼亚大学学习经济学，于2009年获德国伍珀塔尔大学熊彼特经济与工商管理学院经济学博士学位，于2018年被任命为德国柏林金融创新及数字化研究所经济学教授。

丹宁博士一直在从事大宗商品市场和自然资源类股票的投资工作，并形成了自己的思想体系。著有《商品投机400年：从郁金香到比特币》等作品。

张翎，毕业于北京外国语大学，现就职于某大型国有银行，业余从事图书翻译。主要译著有《商品投机400年：从郁金香到比特币》《改变历史的企业家》《哈耶克舌战凯恩斯》等。