保费暴涨40倍，停火后，英国保险高管判断中东仍处高度危险中

当地时间4月8日，美伊宣布停火的第一天，全球的目光聚焦霍尔木兹海峡。然而，停火协议的墨迹未干，这片狭窄的水道便再度陷入混乱——以色列对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭。伊朗随即宣布“谈判基础”已被破坏，海峡再次关闭。当天，仅有4艘船只获准通过，而战前这一数字是每日逾100艘。

英国劳埃德市场协会海事与航空业务主管尼尔·罗伯茨日前在伦敦接受新华社记者专访时表示：“时间会证明这究竟是暂时的停顿还是持久的和平，但就目前而言，进出海湾的贸易极不可能简单地恢复。由于底层的紧张局势尚未解除，该地区仍处于高度风险之中。”

这条承担全球约三分之一石油贸易的关键水道，因战争险停摆、费率飙升、承保收紧，至今未能恢复正常通航，全球贸易与能源供应链持续承压。

#01

海峡近乎“裸奔”，保费狂涨40倍

2月底，美以对伊朗军事行动升级，霍尔木兹海峡瞬间从全球航运要道变成高风险战区。海运保险市场率先拉响警报，一场席卷全球的战争险危机全面爆发。

伦敦保险市场联合战争委员会（JWC）迅速发布JWLA-033号通函，将巴林、科威特、卡塔尔、阿曼及伊朗周边海域划入战区清单。紧接着，全球头部海事保险机构集体行动：英国NorthStandard、伦敦保赔协会、挪威Gard、Skuld、日本MS&AD、美国American Club等，均宣布自3月5日起终止海湾及伊朗水域常规船舶战争险保障。

保险市场是这场危机中最敏感的“温度计”。伦敦保险市场占据全球航运、能源与航空保险领域约40%的份额，其费率变动直接影响全球贸易成本。

战争爆发后，船舶战争险费率经历了戏剧性暴涨。战前，波斯湾地区的战争险费率仅为船体价值的0.25%左右。冲突升级后，这一费率迅速攀升至1%至3%，部分高风险航线更是达到3%至7.5%。以一艘价值2亿至3亿美元的大型油轮为例，单次通过霍尔木兹海峡的保险成本从约60万美元暴涨至700万至900万美元。冲突高峰期，费率飙升5%至10%，涨幅高达20至40倍。据经纪机构Jefferies测算，涨幅超过10倍。

保险成本仅是冰山一角。罗伯茨指出，运费已上涨11至12倍，货物保费从约0.03%升至近1%，燃料成本及船舶绕行带来的延误成本进一步叠加，供应链压力全面升温。

#02

安达领衔，多国机构重启承保

面对海峡航运近乎停滞的困局，美国政府率先出手，叠加商业保险机构逐步回归，霍尔木兹海峡保险市场迎来有限度“解冻”。

3月3日，特朗普宣布为海湾海上贸易提供“海军护航+风险担保”双重保障；3月6日，美国国际开发金融公司（DFC）迅速落地配套举措，推出规模200亿美元的海运再保险计划，以滚动额度方式覆盖霍尔木兹海峡船舶战争险、船体险及货物险等核心风险。作为全球最大上市财险公司，安达保险（Chubb）成为该计划首席承保方，全权负责保单签发、风险定价、条款制定及理赔全流程管理。3月21日，安达保险正式宣布其海事保险设施对通过霍尔木兹海峡的船只开放，提供战争船体险、战争保赔险及战争货物险保障。

4月3日，DFC进一步将支持规模扩容至400亿美元。除安达保险外，Travelers、利宝互助、伯克希尔·哈撒韦、AIG、Starr及CNA等六家美国头部保险机构集体加入，共同承接海峡航运风险。DFC首席执行官本·布莱克表示：“这些领先的美国保险公司带来了深厚的海运及海上战争保险承保经验，增强了我们恢复海上贸易信心的努力。”

据国际保险经纪公司披露，多家国际保险公司已重新签订进入波斯湾和霍尔木兹海峡的船舶新战争险合同，战争险费率为船体重置价值的1%，并且每7天续保一次——战前费率仅为0.25%。

然而，航运业对此并未表现出应有的热情。能源咨询机构Rapidan Energy Group总裁鲍勃·麦克纳利指出，当前最大障碍并非保险费用，而是人员安全风险——伊朗方面仍具备无人机、导弹及水雷等威胁能力。更关键的是，该再保险计划目前并未包含军事护航等“硬安全”措施，这在很大程度上限制了其实际效果。此外，目前尚无信息显示伦敦保险市场或中国保险机构有正式参与该计划的意向，该计划主要依托美国本土保险集团推动。

截至4月8日，霍尔木兹海峡日均通航量仅约4至12艘，仍远低于战前超100艘的正常水平。波斯湾内滞留船只超过426艘油轮及近20艘液化天然气船，恢复常态通航任重道远。

#03

停火难消隐患，长期格局未改

针对当前局势与保险市场走向，尼尔·罗伯茨结合劳埃德市场的长期观察，给出了精准判断。

罗伯茨强调，美伊停火并未解决区域紧张的核心根源，外部制裁、地缘分歧等潜在矛盾依然存在，中东地区的高危状态并未真正改变。他明确表示，现在评估停火对保险市场的影响还为时过早，承保人会继续观察局势发展，并通过“申报机制”逐单评估航次风险。值得注意的是，罗伯茨澄清所谓“软封锁”的说法并不准确——伦敦保险市场从未实施保险封锁，真正的制约来自船东和船长对安全风险的顾虑。

从市场走势来看，短期战争险费率将维持高位，难以快速回落至战前水平。逐单审核、动态定价成为常态，高风险区域附加保费将长期存在。但罗伯茨也指出，战争险市场整体机制预计不会改变——这是一个高度商业化的市场，价格不太可能长期维持在高位。此次冲突虽然强度大但持续时间相对较短，全球海运保险的成熟机制未被打破，“列名区域”划分、专项战争险承保、再保险风险分散等经典模式，仍将是应对地缘风险的核心手段。

此次海峡保险危机，也凸显了行业发展的三大趋势。其一，战争险成为航运标配，常规保险难以覆盖战争、袭击等特殊风险，船东必须主动配置专项战争险，否则无法通行高风险区域；其二，风险定价更加精细化，地缘政治权重持续提升，费率与区域安全等级、航行时段、船舶资质深度绑定；其三，亚洲保险市场话语权显著提升，香港、新加坡等亚洲保险中心快速响应市场需求，为全球船队提供多元保障，推动全球海运保险格局加速重构。

正如尼尔·罗伯茨所言，中东的危险并未过去。未来一段时间，战争险费率、承保范围、通航数量将成为观察海峡局势的三大核心指标。只有当保费稳步回落、承保范围全面扩大、船舶有序通行，才能真正宣告这条全球能源咽喉回归安全。