阿里AI需要算一笔账了

从3800亿军备竞赛到Token经济阳谋。

文|何阑伊 编|杨肖若

出品｜商业秀

图｜阿里官网

阿里巴巴的AI战略正在被重新定义。

短短23天内，这家电商巨头完成了两次高密度的组织调整，背后指向了一个核心命题，那就是阿里的AI业务正从重金铺张的新技术试水，走向体系化、精细化的运营深水区。

这不是一场关于技术站位的跑马圈地，更像是一笔关于投入和产出的商业算账。

资本市场的反应，也投射了投资者对阿里这场豪赌的复杂心态。截至2026年4月14日午间，阿里巴巴港股股价报124.60港元，市盈率约22.8倍。

近期，受AI战略提振，阿里股价曾出现单日暴涨6.75%的行情，显示出了资本对“AI+电商”的新叙事的追捧。但如果我们拉长周期来看，近两个月来，它的股价仍经历了约30%到40%的回调。这种剧烈的波动，确实也反映出市场在AI故事和利润黑洞之间的一种摇摆。

一方面，吴泳铭提出的“未来五年云和AI商业化收入突破1000亿美元”的目标，可以说是一个极具想象力的故事；另一方面，2025-2027年规划的高达3800亿云和AI基建投入和持续的实际亏损，又让投资者担心，这到底是不是一个填不满的黑洞呢？

最近，阿里视频生成模型Happy Horse在Artificial Analysis全球视频生成盲测榜单登顶，加上此前的3月16日，阿里宣布成立 ATH 事业群，CEO 吴泳铭直接挂帅，看得出来的是，阿里开始从技术理想主义的军备竞赛，切换到了商业实用主义的Token经济赛道上来。

阿里是时候要算一笔关于AI的账了。

01Token阳谋

阿里的战略转向，是对行业底层逻辑变迁的回应。

过去，AI大模型的竞争焦点是参数规模和榜单排名，Token的消耗被视为纯粹的IT成本。然而，随着AI智能体（Agent）的爆发式应用，这一逻辑似乎正在被颠覆。

当大模型开始具备完成企业级复杂工作流的能力，Token的调用便不再仅仅是简单的API请求，而可能成为驱动自动化任务的生产资料。

这一趋势在数据上也可以得到印证。据财富中文网报道，2026财年第三季度财报电话会上，阿里CEO吴泳铭指出，2025年10-12月（2026财年Q3），百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍。Token这个AI处理信息的基本单位，正成为衡量AI价值的核心标尺。

阿里捕捉到了这一变化，并将其转化为顶层战略。2026年3月16日，公司成立由CEO吴泳铭直接挂帅的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，将通义实验室、MaaS（模型即服务）、千问事业部等核心资产收拢，构建了一条清晰的“AI生产力供应链”：

创造Token，由通义实验室负责，目标是研发Qwen系列大模型，提升每个Token的“智能密度”。输送Token，由MaaS业务线承担，通过百炼平台将模型能力开放给企业和开发者，核心考核指标是Token的消耗量。应用Token，由千问、悟空等应用端负责，目标是将Token消耗转化为实实在在的商业收入。

这一系列动作，也是基于阿里对AI下半场的判断。竞争的关键，已经从“谁的模型能力强”转向“谁能更高效地生产和消耗Token”。

这不只是简单的业务整合，而是一场围绕“Token经济”的阳谋，旨在通过“芯片+云+模型+应用”的全栈布局，将前期巨大的技术投入转化为可量化的商业成果。

02组织重构

为了支撑这场商业转型，阿里对组织架构动了一次“大手术”。

4月8日，吴泳铭宣布成立集团技术委员会，并进行了关键的人事任命。这并非简单的职位轮换，而是一次基于严密因果逻辑的“三权分立”，三位技术大拿的背景与分工，清晰地揭示了阿里AI战略的底层逻辑。

周靖人是阿里AI战略的“老兵”。他曾是达摩院前身iDST的负责人，后来一手接过了通义实验室，是阿里在大模型领域从追赶者到领先者的关键操盘手。他卸任阿里云CTO，转任集团技术委员会首席AI架构师，并全权负责升级后的通义大模型事业部。

这一调整的逻辑在于，将模型研发从云业务的繁杂事务中剥离，提升到集团最高战略层级。但在经历了林俊旸出走等风波后，阿里此举意在明确，模型是AI时代的核心资产，周靖人就是阿里AI的“大脑”总设计师，必须专注于提升模型的含金量。

李飞飞是阿里集团副总裁、数据库领域的顶尖专家。公开报道显示，他拥有清华和波士顿大学的学术背景，是典型的学院派技术大牛，主导研发了PolarDB等核心数据库产品。

他接任阿里云CTO，负责AI云基础设施建设，意味着阿里未来的AI竞争，胜负手将不仅是模型参数，更是算力效率和成本控制。

吴泽明是阿里电商体系技术架构的核心成员，从一线技术岗位成长起来，拥有丰富的业务实战经验。他将专注于集团CTO工作，负责业务技术平台及AI推理平台。他的任务非常明确：把AI能力嵌入到淘宝、天猫、钉钉等所有业务场景里。

如果说周靖人造出了“武器”，李飞飞修好了“兵工厂”，那么吴泽明就是那个负责“练兵”的人，他需要确保这些武器能在真实的商业战场上高效“杀敌”，实现从技术到收入的转化。

这种架构调整，也是在打破过去大模型、云设施和业务应用之间的“部门墙”。

过去，模型团队关注论文榜单，云团队关注营收规模，业务团队关注日活。而现在通过ATH事业群的统筹，所有团队都被拉到了“Token”这一统一的度量衡下，模型要更聪明，云要更高效，应用要更赚钱。

03阵痛与隐忧

历史上阿里的任何一次剧烈的组织变革，都伴随着阵痛。

在ATH成立的前夕，Qwen模型的核心人物林俊旸的离职曾引发业界震动。虽然阿里迅速通过内部信和高管露面平息了质疑，但这起事件无疑也给阿里的AI人才战略敲响了警钟。

在AI这个极度依赖顶尖人才的领域，如何在集体主义的作战模式下，平衡顶尖科学家的个人追求和公司的商业目标，是阿里面临的一大挑战。

统一的技术框架和考核指标（Token）虽然提升了效率，但也可能抑制颠覆性的创新。如果所有资源都向“能赚钱”的项目倾斜，那些处于早期、高风险的基础研究是否会边缘化？

更现实且严峻的风险在于，AI的宏伟蓝图必须建立在稳定可靠的基础设施之上。

回顾一下近年来阿里云在安全与稳定性上的表现，一系列频发的事故构成了其不得不面对的“历史债务”。

就在2025年5月，迪奥（Dior）中国客户数据泄露事件被公安部网安局通报，调查显示这与迪奥使用的阿里云平台配置失当有关，暴露了云上数据安全的复杂性。

而在物理基础设施层面，隐患同样令人担忧。2024年12月9日，广东河源阿里云在建园区发生火情（非生产数据中心），现场浓烟较大，虽无人员伤亡，未影响云服务，但这也对云厂商的物理安全管控提出了考验。

倘若再往前追溯，据澎湃新闻等媒体报道，2022年12月18日发生的“香港宕机事故”更是阿里云历史上的至暗时刻。因制冷故障引发消防喷淋，导致服务中断超过15小时，该事故直接导致时任总裁张建锋卸任，由张勇亲自挂帅救火。

加上此前因未及时报告Log4j2漏洞被工信部暂停合作单位资格6个月的处罚，这一系列从应用层到物理层、从合规到运营的连环事件清晰地表明，当AI业务成为集团的核心增长引擎，任何一次底层云服务的闪失，都可能导致MaaS服务中断、AI应用瘫痪，背后的连锁反应和商业损失，将远超以往。

这次调整也意味着，新任阿里云CTO李飞飞不仅要面对算力效率的挑战，更要背负起修复技术债务、确保AI水电永不枯竭的压力。

从大中台时代的经验来看，过度集权的组织架构往往面临僵化的风险。如何让周靖人、李飞飞等技术大拿在各自的领域内保持敏捷，避免陷入大公司的流程泥潭，是吴泳铭需要思考的问题。

2026财年第三季度财报显示，阿里Non-GAAP净利润167.1 亿元，同比下滑67%。

狂奔之后，阿里开始慢下来算账。算完账后必须做出调整，忍痛割舍低效业务，将省下的每一分钱都砸向AI和出海。吴泳铭立下未来五年云和AI商业化收入突破1000亿美元的目标，这何尝不是阿里对未来的赌注。

不过，残酷的是，在这场关于Token的马拉松赛上，能否在激烈的商业博弈中既守住技术的护城河，又实现商业变现的闭环，仍需要时间来验证。「完」