上海
亲爱滴小伙伴们
最近微信又改版啦
邀请大家动动手指
把圈主设为星标
这样就不会错过我们的精彩推送了
利空因素充分计价后，市场交易重回煤炭基本面：
从3月高点到4月20日，煤炭板块最大回撤14%，回到美伊冲突前水平，对印尼煤炭配额不及预期、美伊冲突缓和，或已充分计价。在国内煤炭基本面“淡季不淡、旺季可期”的背景下，煤炭现货价格持续抬升，煤炭结束煤价、股价走势背离的格局，交易主线重回煤炭基本面。
从供给看：
国内供给仍有约束，海外煤价上涨、海运费上涨，进口煤与内贸煤价格倒挂，全球向中国煤炭发运量持续下行，战争扰动及油价中枢抬升对煤炭进口量的影响正在逐步显现。
从需求看：
一季度火力发电显著增长，表现好于预期，用电规模最大的第二产业用电量同比增长明显。今年南方地区高温出现较早，催生了部分用电需求提前释放；油煤价差处于高位，煤化工耗煤有增量，一季度化工耗煤同比增速约为9.97%。
交易向“煤价旺季可期”演绎：
当前煤炭淡季涨价，充分反应市场对煤炭旺季价格的预期较高，考虑到现在电厂库存水平较低，日耗抬升，电厂补库将至，旺季煤价或超预期。如果考虑今年或许有厄尔尼诺现象，夏季用电需求或进一步超预期。
板块可能的催化还有：
一方面美伊地缘冲突尚未完全平息，全球能源价格易涨难跌；另一方面煤炭板块高分红特征突出，具备优质红利配置价值。风险层面主要来自政策保供，但当前现货价格距离政策敏感位置仍有距离，市场仍以预期交易为主，短期政策压制风险相对有限。
建议投资者关注市场中唯一的煤炭ETF(515220)。
今天就这样，白了个白~
风险提示
提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
