创业板改革优化制度供给，超纯股份契合新规稳步上会

随着新质生产力发展上升为国家战略，资本市场服务科技创新的使命愈发凸显。4月10日，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《意见》），深交所同步制定修订4项配套业务规则并公开征求意见，创业板新一轮深层次改革全面启动。

在改革红利持续释放的背景下，成都超纯应用材料股份有限公司（简称“超纯股份”）精准把握政策与市场双重机遇，创业板IPO正稳步推进，将于4月30日上会，成为本轮创业板改革服务硬科技企业的一个生动案例。

创业板改革精准施策，以制度创新释放改革红利

本次创业板改革的核心逻辑，在于通过精准优化制度供给，提升资本市场对新质生产力的适配性，推动要素资源向科技创新领域高效聚集。

当前，我国新兴产业和未来产业领域创新创业企业持续涌现，这类企业普遍具有前期投入大、收入起点低、价值跃升快、盈利周期长的鲜明特征，传统上市标准难以满足其融资需求，亟需资本市场提供更具包容性、更高效的金融支持。

创业板作为服务成长型创新创业企业的核心阵地，此次深化改革紧扣新质生产力发展需求，聚焦制度供给与创新需求的精准匹配，通过一系列突破性举措，切实增强板块包容性与适应性，为新兴产业、未来产业优质企业搭建更便捷的融资桥梁，助力我国科技自立自强。

《意见》最突出的亮点是优化发行上市标准、建立高效审核机制，其中多项举措专门针对半导体等硬科技领域企业“技术壁垒高、研发投入大、成长潜力强”的特点量身定制，为优质硬科技企业登陆资本市场保驾护航。

首先，改革中增设的创业板第四套上市标准，成为市场关注的核心焦点，也为半导体等“卡脖子”领域企业提供了精准适配的上市路径。

第四套上市标准聚焦新兴产业与未来产业企业，设置两套差异化组合指标，兼顾企业成长速度与创新投入：一是预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%；二是预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占累计营收比例不低于15%。

这一标准打破了传统上市对盈利指标的过度依赖，更注重企业的技术实力、成长潜力和创新投入，与半导体企业长期研发、逐步放量的发展规律高度契合。

其次，试点地方政府推送拟发行上市企业信息、助力提高审核注册效率，是本次创业板改革的重要制度探索，对于推动有效市场和有为政府更好结合、从源头上提高上市公司质量具有重大意义。

科技创新企业尤其是未盈利企业，经营业绩不确定性大、研发投入高，如何精准识别创新能力突出、成长性强的优质企业，是监管部门审核注册工作的重点和难点。

地方政府对辖区企业的经营状况、合规水平、行业口碑等情况更为了解，由其推送拟上市企业信息作为审核参考，既能帮助审核部门更及时、全面掌握企业情况，进一步提高审核注册质效，也能将有限的上市资源更精准、高效地配置到优质创新企业，让资本市场更好地服务新质生产力发展。

高效审核机制的建立，是本次创业板改革的重要突破，也是服务新质生产力的具体体现。这一机制能够督促发行人及其中介机构提高申报文件质量，缩短审核周期，同时有效保护优质创新企业的技术安全和信息安全。

超纯股份的IPO进程正是这一改革成效的生动缩影：公司于2025年12月30日获深交所受理，1月15日收到首轮审核问询，3月26日收到二轮问询，4月23日便披露了审核中心意见落实函及上会稿，同日深交所公告其将于4月30日上会。从受理到上会仅耗时四个月，这一高效节奏充分体现了创业板审核注册提质增效、支持新质生产力发展的改革导向。

图片说明：上市审核委员会2026年第20次审议会议公告，数据来源于深交所

除上述核心举措外，本次创业板改革还通过优化投融资机制、完善监管服务等多项配套措施，全方位支持硬科技企业发展。

总体而言，本轮创业板改革更加注重强化企业创新导向，引导企业加大研发投入，提升核心竞争力，推动产业升级。同时，改革多措并举，将进一步提升投融资便利性，助力引入优质上市公司“源头活水”，加快构建“长钱长投”制度环境，吸引更多长期资本、耐心资本、战略资本入市。这对于进一步夯实市场稳定运行的微观基础，增强市场内在稳定性和抗风险能力具有重要意义。

超纯股份：精准契合政策导向，把握改革与国产替代双重机遇

作为深耕半导体设备特殊涂层零部件领域的国家级专精特新重点“小巨人”企业，超纯股份精准契合创业板改革导向，成为本轮改革红利的直接受益者。其IPO进程的稳步推进，既是企业自身实力的体现，更是创业板改革服务产业链自主可控的生动实践。

公司专注于半导体设备特殊涂层零部件研发、生产与销售，主营业务属于国家战略性新兴产业规划明确支持的关键基础零部件范畴，是国产半导体产业链自主可控进程中的核心环节，与创业板服务新质生产力、支持硬科技发展的定位高度契合。

从核心指标来看，超纯股份完全适配创业板第四套上市标准，具备鲜明的政策适配优势：结合本次拟发行股份及融资规模测算，公司预计市值约45亿元，远超第四套标准的最低市值要求；2023-2025年，公司营业收入分别为1.69亿元、2.57亿元、4.96亿元，年均复合增长率达71.25%，2025年营收增速高达92.99%，远超30%的复合增长率要求；研发投入方面，同期研发费用分别为956.06万元、1378.84万元、1849.30万元，复合增长率达39.08%，研发投入力度充足，创新实力突出。

图片说明：超纯股份营业收入及其增速，数据来源于同花顺

技术层面，超纯股份经过近二十年工艺积累，自主研发多项特殊涂层技术，实现了特殊涂层零部件国产突破，成为国内极少数能供应5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件的企业，其产品核心性能指标已达到国际领先水平，获得中微公司、北方华创等行业龙头客户的认可。市场份额方面，公司在中国大陆特殊涂层零部件市场的份额从2022年的2.6%攀升至2024年的5.7%，稳居本土企业首位，在半导体国产替代加速的背景下，成长潜力显著。

图片说明：2024年中国大陆半导体设备特殊涂层零部件市场份额，数据来源于弗若斯特沙利文、超纯股份招股说明书

本次IPO超纯股份拟募集资金11.24亿元，重点投向半导体设备零部件和材料产业化、眉山生产基地产能扩建等项目。若成功过会，公司将借助创业板改革带来的融资便利，进一步扩充产能、提升研发能力、丰富产品线，加速核心技术迭代，巩固市场地位。

图片说明：超纯股份募投项目及使用资金，数据来源于超纯股份招股说明书

当前，我国半导体设备零部件整体国产化率仅约7.1%，国产替代空间广阔，超纯股份有望借助创业板平台，把握政策与市场双重机遇，在半导体核心零部件国产替代进程中发挥更大作用。

总体而言，本次创业板深化改革以制度创新为核心，持续释放硬科技政策红利，为超纯股份等优质企业提供了广阔发展空间。超纯股份凭借契合政策导向的产业定位、优质的经营指标和突出的技术实力，精准把握改革机遇。其IPO上会既是企业自身发展的重要节点，也是创业板改革服务新质生产力、支持半导体产业链自主可控的具体体现。随着改革红利持续落地，超纯股份有望借助资本市场力量实现跨越式发展，同时为我国半导体产业自主可控贡献力量。