重庆
4月中旬，中国统计局发布了一季度宏观经济数据，GDP增长5%，增长到33.42万亿人民币，这个数据非常喜人，首先是实际GDP增长5%，比上一个季度高出0.5个百分点，而且也是贴着年初制定的年度增长目标4.5%-5%完成的，但是这还不是最重要的，最重要的是，中国持续3年的通缩，终于结束了，通胀就要来了。
01、中国的通缩结束了！
今年一季度GDP为33.42万亿，比去年同期的31.85万亿，增长了4.93%，这是一季度GDP的名义增速，仅仅比实际增速5%低了0.07个百分点，这是一个重大的变化，意味着中国的通缩终于要结束了，中国的经济增长将进入到一个新的时刻。
2023年以来，中国GDP的实际增速看似不错，2023年增长5.42%、4.98%和5%，平均下来都超过5%了，但是我们的GDP名义增速却不是这么回事，2023年只有4.89%，比实际增速低了0.53个百分点， 意味着当年的通缩率为0.53%。
2024年，中国的通缩幅度扩大，名义GDP增速只有4.16%，比实际增速低了0.82个百分点，意味着通缩率扩大到0.82%；2025年，中国的名义GDP增速只有3.99%，比实际增速低了1.01个百分点，意味着中国的通缩率扩大到1.01%，这是中国通缩最严重的一年。
02、通缩有什么影响？
通缩好不好呢？其实这个问题日本人最熟悉，日本经济从上世纪90年代见顶后，就陷入了通缩当中，日本将这形容为“失去的30年”，通缩在经济学上的表现为：现金变得越来越值钱。这粗看起来是好事，钱越来越值钱了，因为商品的价格越来越低了。
但是更深入一层思考却并非如此，当商品和资产价格越来越便宜的时候，消费者的期望就变了，我越晚消费越有利，今年购买的价格是100，明年就只要90了，那么除了必需品，消费者的购买时机会尽量往后拖，这就导致当期的消费不足，表现为消费乏力。
站在企业生产端的角度来看，当下的消费不足，那么就会减少投资，工作岗位会减少，而且因为价格下跌，企业就会对内压缩成本，一方面对上游采购压价，另一方面对人工工资进行压价，这就是为什么过去几年，很多人感觉涨工资很难，甚至都是降工资，根本原因是通缩了。
03、通缩最恶劣的是导致财富缩水
通缩最坏的影响还不是上面讲的， 最坏的是导致财富缩水，中国的资产/财富主要有两个底层标的，一个是房子，一个是股票，通缩的时候，现金越来越值钱，资产价格越来越低，中国的房价在2021年见顶，至今已经跌了4年，正在步入下跌的第五个年头。
中国的平均房价从最高点下跌了三分之一左右，极端区域甚至从最高点跌了50%还要多，巅峰时期中国的房地产市值大概是500万亿，缩水三分之一，意味着150万亿的财富蒸发了，但是我们的负债却是刚性的，财富缩水，导致杠杆率反而提升了，家庭负债表在恶化，现金流告急。
财富缩水后，对人的消费计划影响是巨大的，为了维持安全的现金流底线，一定是尽量压缩非必要的消费开支，所以过去几年，高端的消费是萎缩的，但是主打低价的消费却非常旺盛，最直接的表现是，面向中产的京东销售增长乏力，而面向底层的拼多多却增长迅猛。
04、通胀就要来了
今年一季度GDP的名义增速和实际增速持平，这意味着中国持续三年的通缩终于要结束了，那么通胀即将到来，这又会催动中国经济进入一个新周期，首先是资产价格的上涨，A股上证指数已经站上4000点，创10年新高，而创业板也突破了3600点，突破4000点的历史高点也并非难事。
中国的房价虽然还未止跌，但是通胀一旦来临，会加速房价止跌时间的到来，通胀来临，物价上涨，消费增加，企业的订单增加，盈利改善，工人的工资收入也会增加，这是一个良性循环，工资收入增长， 财富性收入增长，这会反过来促进消费的预期改善，又会反过来促进企业的盈利报表改善。
很多人还忽略了一点，人民币已经升值1年了，离岸汇率已经逼近6.80，外面大量的资金正在流入中国，这些资金不会躺在银行吃利息，而是一定会变成各种资产，中国的资产有两大底层标的，一个是股权，一个是房子，这篇文章是我过去一年最有价值的，一年后我们再来看看文章中的观点是否会变成现实。
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