480%！多氟多，利润狂飙！

常言道，三十年河东，三十年河西。

实际上有时，不必等三十年，短短一年时间，一家公司的命运就足以改变。

这一点在锂电池电解液原料巨头多氟多身上得到充分体现。在2024年，这家公司还是“深陷泥潭”，亏损超3亿。转眼到2025年，其便扭亏为盈，实现净利润2.13亿，同比增速近170%。

接着，在2026年第一季度，多氟多再接再厉，净利润同比大增480%的好成绩，一个季度赚了3.76亿，赶超2025全年。

一年多的时间里，多氟多为何从“失意”到了“春风得意”？

供需改善六氟磷酸锂价格回升

多氟多，深耕一款产品——六氟磷酸锂。

它主要用于锂离子电池电解液里不可或缺的一种原材料，成本占比约40%，主要起到导电的作用。

众所周知，自2020年以来，新能源汽车迎来快速增长，带动产业链上下游蓬勃发展。那么当然，作为电解液核心原料的六氟磷酸锂也成了“香饽饽”，吸引许多玩家入围。

过多产能涌入过后，产品价格往往不可避免的下降。自2022年开始，六氟磷酸锂单吨价格自最高约60万跌至10万以下。

在这两年多的价格下跌里，仅天赐材料等个别企业盈利，二三线厂商普遍亏损，小厂更是停止营业。据测算，2023年、2024年，行业产能利用率只在60%出头。

然而，2025年下半年，六氟磷酸锂价格迎来转机！

一来，储能和动力电池的增长，拉动了电解液需求增长，进而带动六氟磷酸锂的需求上升。

数据显示，2025年，我国新能源汽车销售1649万辆，同比增长超28%。同期，储能电池出货630GWh，同比增长88%。相应地，当年我国电解液的出货量也同比增长41.5%至208万吨。

二来，在供给端，2025年只有天际股份、赣州石磊等少数几家企业扩产，行业有效产能仅提升约2.5万吨。

所以，供需格局优化之下，六氟磷酸锂价格开始回升。

2025年，六氟磷酸锂高频均价（通常是日度现货成交均价）较2024年均价上涨约20%，并且第四季度以来单吨价格一度高至约18万。

步入2026年，六氟磷酸锂价格虽有所回落，1-5月均价约11万/吨，但仍比2025年1-10月约6万/吨的均价要高出不少。

后续，随着储能、动力电池的需求持续拉动，再考虑到供给端业内玩家的挺价意愿强烈，扩产谨慎，六氟磷酸锂的价格仍有望得到支撑。

工艺独特全产业链布局

产品价格一回升，作为行业前三的多氟多，自然“喜上眉梢”。

六氟磷酸锂行业的竞争格局，可用“一超多强”来形容。

天赐材料以11万吨的年产能稳居行业第一；多氟多、天际股份则分别以6.5万吨、4万吨的产能位列第二、第三。据测算，2025年三者合计约占行业总产能的60%。

与天赐材料相比，多氟多虽然产能上要落后一些，但行业回暖时公司的业绩成长速度却要更高。

在2026年第一季度，多氟多扣非净利润同比增速高达1724%，高于天赐材料的1062%。

原因就在于，两者的产品定位不同。天赐材料的产品，主要作为原材料用于自产电解液，目前其已经实现自供率100%；而多氟多的产品，多数是对外销售。

所以，当六氟磷酸锂涨价，多氟多直接就能获得产品溢价的好处，而天赐材料还要经历一层上游原材料向电解液的定价机制传导。

另外，双方生产六氟磷酸锂的技术也各有所长。

天赐材料制备六氟磷酸锂采用的是液体工艺，有别于传统的固体工艺。其生产不使用固体工艺普遍用到的五氯化磷，原材料成本要更低，且更大的优点在于省去了结晶等步骤，设备能耗更低。当前仅公司一家可采用液体工艺大规模制备产品。

而多氟多的产品，虽然制备成本上可能要比天赐材料高一些，但在产品纯度这一块，公司优势突出。

多氟多是国内首家突破高纯度晶体六氟磷酸锂技术，并开始实行进口替代的企业。其产品制备采用“双釜”氟化氢溶剂法，相较传统工艺，这种工艺原料利用更充分，且相关设备操作简单，可一步做好过滤、洗涤等流程。

凭借高纯度、高品质的优势，公司已取得众多国内主流电解液厂商的青睐，并成功将产品出口至韩国、日本、欧洲等地区。

当然，在降低六氟磷酸锂的生产成本上，多氟多持续努力。

六氟磷酸锂，原材料生产成本占比超80%。公司六氟磷酸锂的生产，是由氟化锂、五氟化磷这俩合成而来。

目前，多氟多已经实现了电池级氟化锂的自供。同时，其与云天化合资设立了云南氟磷，实现自产五氟化磷。

至此，公司成功构建了六氟磷酸锂生产的完备产业链，有助于降低原材料成本。

发力新能源电池错位竞争

虽同为六氟磷酸锂领域的两大巨头，多氟多和天赐材料在发展战略的选择上，却截然不同。

天赐材料，营收结构高度集中，日常经营主要围绕电解液这一板块展开。2025年，公司锂离子电池材料收入占比高达90.39%。

而多氟多，选择向电解液下游的电池领域拓展。

2010年，公司电池业务开始起步。截至2025年，多氟多新能源电池板块营收占比已经高达30.2%，与新能源材料及氟基新材料“三分天下”，共同撑起业绩。

在4月中旬的一场业绩说明会上，公司表示，未来三年资本开支将重点聚焦新能源电池板块，预计投入规模将超过新能源材料版块。

在电池领域，多氟多主打的产品是全极耳大圆柱电池，这款电池由公司自主研发，能使锂电池的制造成本降低18%，成组效率提升15%，瞄准储能、新能源车等需求。

问题是，电池领域的竞争向来激烈，不乏宁德时代、比亚迪等巨头。那么，多氟多如何在新领域“一展拳脚”呢？

差异化的产品策略是公司一张王牌。多氟多选择用高端的全极耳大圆柱技术，去应用在大众经济型市场。

例如，在新能源汽车领域，多氟多不做高端豪车，而是聚焦400公里内的经济车型；储能领域，公司主打户储、便携储能；轻型车方面，推出适配二轮、三轮车电池组的标准产品。

这就使得公司避开了电池下游高端赛道的激烈竞争，并且全极耳大圆柱电池相较普通电池，具备着快充、高安全、循环寿命高等，深受客户青睐。

目前，多氟多已经与五菱、奇瑞、华宝、爱玛等知名头部公司达成合作。

数据显示，2025年，多氟多新能源电池业务营收28.5亿，同比增长超12亿。并且盈利能力上，其毛利率也同比提升了超10个百分点，来到12.57%。

有了业绩支撑，公司立马大干快上，要扩产。4月16日多氟多表示，预计2026年新能源电池产能将提升至50GWh，三年内提升至120GWh。

结语

正所谓“知人者智，自知者明”。企业经营，了解对手固然重要，清楚自身则更能帮助做出正确的选择。

多氟多的业绩回暖，一方面是周期变化使得六氟磷酸锂价格回升增厚了公司利润；另一方面是公司在新能源电池领域做到了错位竞争。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。