人形机器人新贵，签单500亿！

相似的资本动向，异样的市场接受度。

这一戏剧性画面，正出现在国产汽配厂——中鼎股份和拓普集团身上。

2026年，国内车市进入新一轮生死博弈，供给端的洗牌貌似成为趋势，就连上游汽配厂中鼎股份和拓普集团也感受到了这股“寒意”，一季度净利润均呈下滑状态。

而另一边，人形机器人投资、量产消息不断，吸引着技术高度同源的汽配厂将其纳入长期战略规划。

就在今年3月，拓普集团率先发布H股上市申请书，意在募集资金研发创新及人形机器人转型。紧接着5月，中鼎股份也宣布将通过可转债募资20亿拓展人形机器人产业。

面对相似的战略规划，资本市场给出的态度天差地别。截至2026年5月26日，中鼎股份市值总额仅277.4亿，比拓普集团低了将近1000亿。

这到底是中鼎股份太“安分”，还是拓普集团太“活跃”？

不一样的起点：密封件VS减震器

同样是深耕汽配行业40年的老将，中鼎股份和拓普集团的来时路截然不同。

中鼎股份主打“资源整合”和“高速”。1980年，创始人夏鼎湖用3000元启动资金接手了安徽宁国密封件厂，重点攻克传统汽车密封件市场，当时也算小有成就。

但那一时期，国内汽配制造产业相对薄弱，像如今家喻户晓的三花智控、拓普集团、均胜电子等还都处在“摸着石头过河”的阶段。相反，国际市场已出现了许多自带知名度的优秀企业。

中鼎股份很自然就将目光锁定到了国际市场，2008年以来，中鼎股份以中鼎欧洲、中鼎美国等的名义进行了十多次海外并购，快速将产业链拓展至汽车底盘、热管理等领域。

目前，中鼎股份已通过德国AMK、TFH、WEGU、KACO等公司成功抓住了智能汽车时代的主场——空气悬挂、热管理、轻量化等，并借此拿下了比亚迪、大众、宝马等十大主机厂客户。

技术上，中鼎股份更倾向于与清华大学、中国科学技术大学合作，用高效做背书拉高自身的技术造诣。

这种资源极尽整合的策略在一段时间内确实看到了效果。2010年-2017年，中鼎股份营收规模从25.22亿元增长至117.7亿元，始终保持两位数的高增长率。

然而，商海沉浮总是让人难以预测。2022年，一家来自宁波的汽配厂以159.93亿元的营收默默走到了中鼎股份前面，拓普集团崭露头角。

之后，拓普集团更是一路势如破竹，2025年营收规模接近300亿元，比中鼎股份高了整整100亿。

这一来自宁波的汽配厂，到底什么来路？

同样出生于上世纪90年代，拓普集团更强调“自主研发”和“高质”。

在那个人人走捷径、并购拿市场的年代，拓普集团的步子迈得确实比较慢，以至于2021年及之前都是国产汽配厂的第二梯队成员。

可反过来讲，它的步子迈得也比较“实”。光是减震器一项，拓普集团就沉淀了13年，直至1996年才开始第二曲线——汽车内饰件，2004年才开始加入底盘系统和轻量化产品线。

优秀公司的运气总不会差的。2016年，拓普集团与特斯拉一拍即合，开始了长达多年的合作。

特斯拉给拓普集团带来的不只是订单，还有与大客户深度技术交流的机会，拓普集团给它起名“Tier 0.5”模式。

简单来说，Tier 0.5比Tier 1离客户更近，公司这边研发出一个新品，转头就能应用于整车制造实践，提高了整条供应链的效率。

从成长历程看，中鼎股份更像是资源整合后的昙花一现，拓普集团则是多年积累后的硕果累累，这种后劲显然更让人着迷。

异样的成本结构：管理费用VS研发费用

一般来说，历史上频繁并购过的公司，基本会在多年后“露出马脚”，普遍问题是商誉减值。

中鼎股份倒是比较幸运，目前为止还未发生过大额减值。至于未来是否会减值，还要看商誉占比较大的企业AMK、TFH业绩预期贡献度。

AMK主做高端空气悬挂，TFH是知名热管理企业。2025年，中鼎股份光在空气悬挂和热管理上就拿下了282亿订单，若再加上轻量化等其他领域，总计订单高达511亿元，基本锁定了未来2-3年的业绩。

从目前的订单贡献度来看，中鼎股份商誉减值的概率并不大。

但并购带来的副作用依旧会露出蛛丝马迹。2025年，中鼎股份、拓普集团的期间费用总额都在25亿左右，不同的是，中鼎股份管理费用占比较高，拓普集团则研发费用占了大头。

研发费用，严格来讲不是费用，是一种对未来产品迭代的投资，高强度研发对一向走“自主研发”路子的拓普集团来说，是一项优势。

中鼎股份的高额管理费用就不同了。这是公司为保持海外并购企业日常运转所必须付出的代价，具体体现在更多的人力成本和技术咨询成本。

单从期间费用构成看，拓普集团给人的感觉是“旺盛的生命力”，中鼎股份则有一丝丝“大象翻身”的笨拙感。

相似的转型：汽配→人形机器人

近年来，汽配行业经历了从传统向智能化升级的历程，过去许多国际巨头都掉队了，像2025年，采埃孚、大陆集团、舍弗勒等厂商就陷入了亏损。

很不幸，这不是规律性的行业下行，而是一场专属汽车行业的淘汰赛，“等待”已经不能让它们起死回生。

过去只专注于底盘和发动机市场的逻辑行不通了，消费者希望一台汽车具备更多“人性化”的功能。比如更智能化的减震系统、热管理系统，或者更漂亮实用的内饰等。

于是，需求对口的拓普集团、中鼎股份等国产厂商近几年热度颇高。可如今，站下2025年的时间节点上，智能化市场似乎又出现了饱和。

一个明显的先行指标就是，拓普集团减震系统、内饰功能件、底盘系统、热管理等分业务毛利率接连下滑，中鼎股份那边也基本是利润率下滑的趋势。

汽配行业急需在智能化浪潮彻底消失前，找到另一个新阵地。这也是为什么，今年以来，拓普集团与中鼎股份将“人形机器人”看得那么重。

一方面，人型机器人与汽车在技术及供应链上高度重合，就比如汽车制动系统与机器人执行器的技术逻辑相似；人型机器人需要的芯片、电池、电机等，也能从汽车供应链上找到。

另一方面，伴随特斯拉、宇树科技、上海傅利叶、众擎机器人等公司落地，人形机器人快速从“概念型产品”进化为“真实需求”。

对中鼎股份、拓普集团等零部件企业来说，只要下游客户有需求，生意就是可以做的。

尤其是拓普集团，与客户在汽车领域“贴身研发”的模式能较为丝滑地转移到机器人产线上。

据悉，拓普集团与客户从直线执行器出发，逐步拓展至旋转执行器和灵巧手、足部减震器、电子皮肤等多个领域，很明显，公司是要将人形机器人所有高价值量环节收入囊中。

2025年，拓普集团在机器人执行器领域就实现了1300多亿营收，是业内较早开始商业化落地的零部件供应商。

中鼎股份在人形机器人转型上，速度也不慢。

2024年，中鼎股份就成立了子公司安徽睿思博，专门做人形机器人总成产品。

截至2025年末，中鼎股份已拥有年产15万颗的减速器产能、20万颗/年的力传感器产能，并有意进军本体代工制造板块。

只是，在订单稳定性以及确定性上，中鼎股份显然不如拓普集团的优势明显。

总结

仅仅5年时间，中鼎股份与拓普集团的关系，就从遥遥领先转变成了奋力追赶。

差异的根本，还是出在两家公司的战略选择上。中鼎股份选择通过并购先甜后苦，拓普集团选择自主研发先苦后甜，就注定了两家公司的“高光期”会错位。

而接下来在人形机器人的战场，更大规模的商业化落地或许会成为新一梯队的分界线。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。