唐宁作了一个艰难决定 宜信官宣良性清退 暂停类固收产品本金兑付

近日，国内头部助贷机构宜信宣布对旗下类固收产品启动“良性清退”，预计4至6周内公布具体清退方案。
此次良性清退涉及的运营公司为瑞承家族信息咨询（北京）有限公司（宜信财富），清退明确“净本金”优先。
对于此次清退的原因，官方称因底层资产变现困难、回款不及预期。
目前，宜信类固收产品已经暂停本金和利息兑付。
该消息也迅速波及其旗下宜人智科，美股股价应声大跌。
宜人智科火速声明称，公司未开展任何财富管理类相关业务。宜人智科作为独立运营的上市公司主体，与其他业务板块运营管理完全隔离。
5月25日上午，宜信创始人、董事长唐宁主持召开内部专项会议，会议围绕近期各类产品传闻，以及投资者集中关注的兑付、运营等问题展开全面研判，并作出统一工作部署。
唐宁在会上明确表态：“会对所有投资者负责到底。”
会后，理财顾问以一对一沟通的方式，向各位投资者传达会议相关内容。

投资者能否拿回本金？
宜信启动清退，并非没有迹象可循。
4月底至5月上旬，投资者明显感知到到账节奏拖沓、不再秒到，面对大量投资者的集中问询与质疑，宜信统一对外给出账户系统升级、结算通道调整的官方说辞，同时向客户批量发送解释截图，以此安抚市场情绪、稳住投资者信心。

不过这并没有稳住投资者信心，市场开始传言四起。
到5月22日，宜信多年维持的刚性兑付节奏彻底崩塌。
在投资者群中，一封署名为“宜信公司创始人、CEO唐宁”，日期为5月22日的公开信称 ，“我们作出了一个艰难的决定，暂停旗下信贷产品的本金及收益兑付”。
本次“良性清退”兑付的核心原则是净本金优先：
扣除累计已分配的全部收益，以剩余本金作为分期兑付的计算基数。
从宜信投资者现场沟通流传视频看，投资者对此方案并不认同。持有时间长达数年的老客户，此前累计收益较高，在这种兑付方案之下，剩余可兑付本金有限，甚至还需要“倒赔”宜信资金。

不过宜信方面表示，目前具体的兑付方案并未确定，公司还在和有关部门沟通。
P2P暴雷潮后，“良性清退”已经很少出现了，平台投资者一听到这4个字就心惊肉跳。
市场预计本次清退涉及的存量规模300-500亿元，数万名高净值客户。
宜信的“良性清退”能否平稳落地，还有待时间见证。
从P2P鼻祖到三方财富标杆
宜信在网贷领域，是绝对的旗帜般存在。
2006年，唐宁创办宜信，首创债权转让模式的线下P2P，迅速做大规模。2012年，宜人贷正式上线，全面进军P2P网贷领域。2015年宜人贷（后更名宜人智科，YRD.N）登陆纽交所，成为中国P2P赴美上市第一股，也让宜信成为国内第三方财富的标杆企业。

宜信创始人唐宁

2018—2020 年，全国P2P行业大规模出清，宜信也关停网贷业务，开始寻找新的非标通道。
2020年宜人贷拆分为宜人智科（专注助贷业务）和宜信财富（财富管理），实现牌照、业务和风险的隔离。
宜信财富主要为高净值人群提供全球资产配置服务，业务涵盖类固定收益、私募股权、资本市场、保险保障、投资移民等多个领域。
此次清退的类固收产品，本质就是非标准化债权资产（简称“非标”），通常借道地方产权交易中心或金融资产交易所进行挂牌。但这些产品的真实底层资产是什么，由于信息披露并不透明，外界不得而知。
在2021年券商中国发表的《宜信财富迷局》调查报道称，宜信财富旗下类固收产品的底层资产，全部来自宜信关联企业的债权资产，并依托地方金交所、产权交易所完成挂牌交易。面对记者要求看底层资产的要求，宜信理财顾问曾称：“能申请到我肯定会去申请的，但其实我知道100%不可能。”即使是投资了1000万元的客户，也拿不到底层资产包的明细，理由是“商业机密”。
2025年起，随着全国伪金交所、地方产交所全面清理清退，宜信转入“债拍”模式。
据投资者提供的多份投资者合同材料显示：宜信已全面切换至债权拍卖模式。以“债权竞拍” 为外壳，继续发行固定期限、固定收益的类固收产品，本质仍是过往非标业务的延续。
对于本次产品清退原因方面，宜信官方客服的解释是：经济下行加金融监管收紧，底层资产的变现周期大幅拉长，超出预期，预计未来回款延迟将长期持续，继续运作风险更大。因此公司主动叫停类固收业务，开启“良性清退”。
同时，伴随资管新规打破刚性兑付，禁止资金池运作，叠加对地方金交所开展从严整治，一系列监管对类固收产品模式产生了根本性影响。
“良性清退”是指承诺有序还款、配合监管的“良性退出”。但对投资者而言，“良性”形容的是退出姿态，跟最后能拿回多少钱是两码事。过去网贷平台“良性清退”失败的案例比比皆是。
无论是监管趋严，还是资产难变现，人们更关心的是：
数万名高净值客户能否等来一个满意的兑付方案？作为昔日行业标杆，宜信此番清退究竟能否平稳落地？