重庆
文/金立成
今年以来，A股里面的极致撕裂行情有目共睹，热门赛道的估值早就呈现了明显的泡沫化估值特征，但即使如此，也抵不住市场的疯狂和拥挤，越来越多的资金继续在高位加大押注，进一步推高泡沫化的估值。
那么问题来了，只要是泡沫就一定会破，这是一句正确的废话。问题是，泡沫破了后，谁会成为真正意义上的接盘侠呢？
在笔者看来，场内一部分股民肯定会成为接盘侠，这是毋庸置疑的，尤其是新手，他们没有真正穿越过牛熊周期，还没有领教过市场的残酷。但场内的股民并不是接盘的主力军，场外的基民才是。
目前公募基金，尤其是ETF类公募基金几乎是牢牢把握了市场的定价权。各类ETF基金发行量也创了新高，背后对应的是基民们疯狂的做多热情。
今年5月份的行情已经收官，不少之前被市场疯狂炒高的科技股，已经被纳入了宽基指数，包括上证50指数和沪深300指数，这意味着，在6月份，这些被动型ETF基金将会被迫在高位接盘这些股票，成为泡沫化估值的接盘主力，而买单的恰恰是那些不明真相的基民们。
若后续，当科技股的估值泡沫破裂后，这些热门的科技股会因市值、流动性以及基本面等问题而被剔除核心指数，此时的ETF基金也会在底部割肉离场卖出，成功实现了“高买低卖”的接盘化债操作，这真的不服不行的。
此外，科技股泡沫化的估值下降后，也有利于控制指数的涨跌，这也是为什么核心指数一直很难起来的根源所在，资金都去为高估值的泡沫股接盘了。一个真正健康的市场，是需要做多低估值、业绩相对优秀的股票，只有这种上涨，才是健康的、并有一定的持续性，如此才会有真正的慢牛行情。
而“A型收割牛”的高估值，势必无法持续和长久，这对当前的市场生态是严重的打击，劣币驱逐良币估计要持续更长时间。看清了市场真相后，还会有多少人愿意买基金呢？因此，有些人的坏，是刻在基因里的。
（以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）
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