冯仑及万通系被上交所立案调查

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（图片系公开资料图）

从早年涉嫌凭借信息优势在资本市场攫取暴利，到如今试图利用空壳化治理架构，规避司法执行与刑事调查，在穿透式的监管与公正的司法面前，通过复杂资本运作和程序腾挪，来规避法律约束的空间，正被一点点封死。

作者｜杨雄

出品｜有戏Hopeful

5月25日，实名举报人庄东辉收到上海证券交易所（下称“上交所”）的回函。上交所已确认，针对庄东辉举报万通地产（现更名为万通发展，600246.SH）涉嫌操纵市场一事已予受理，并将依规启动核查。

几乎在同一时间，海南省三亚市吉阳区法院作出一审判决【（2026）琼0203民初82号】，驳回了冯仑要求涤除其在三亚万通健康开发管理有限公司（下称“三亚万通”）法定代表人、董事长职务的诉讼请求。

资本市场的陈年旧案与当下的司法纠纷产生交汇，昔日“万通系”实控人冯仑再次陷入多重旋涡。

01、迟到二十年的核查：高送转背后的“操纵”疑云

庄东辉系冯仑的昔日助手，在万通工作多年。其寄往中国证监会，并抄送中央纪委、国家监委的实名举报信，核心指控锚定在2006至2007年间，万通地产的两次异常资本运作上。

据公开的万通先锋（万通地产前身）公告披露，公司分别于2007年3月（临2007-014号公告）和10月（临2007-045号公告）推出了“10转10”及“10转5”两次高比例送转方案。在这套以扩充股本为表象的市值管理背后，隐藏着涉嫌内幕交易的庞大套利空间。

实名举报信称，作为彼时的实际控制人，冯仑在上述重大内幕信息公告前数月便已掌握核心内容，并指使关联账户提前在二级市场低价建仓。待方案落地、利好兑现并联合外部资金拉升股价后，再于高位集中抛售。盘面数据为这一指控提供了印证：2006年1月至2007年3月公告前，万通先锋股价从5至6元的低谷一路上涨至18至20元，区间涨幅超200%。

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（上交所已受理庄东辉的举报材料。受访者供图）

据早年公开报道援引上交所公示信息，冯仑本人于2007年3月7日至22日，分三次购入万通先锋合计约21.395万股。其首次买入两日后（3月9日），该股逼近涨停；3月12日“10转10”公告发布，股价随即拉出连板，并在3月15日触及49.01元的阶段高位。

实名举报信称，在推动该转增方案期间，冯仑曾因内幕交易获利分配问题与股东王宜会发生激烈内讧，王明确反对相关操作，但冯仑仍凭借控制权强推。举报信指称，在监管部门当年介入调查后，冯仑涉嫌动用资金疏通关系，干预调取账户流水及股东会记录等核心程序。

针对上述涉嫌操纵股价及干预执法的指控，庄东辉近日要求证监会正式立案，调取底层交易流水以追缴获利，并追究相关人员刑事责任。随着上交所复函明确表示“已受理”，这场沉寂多年的资本迷局，或将迎来实质性的监管穿透。

02、穿透代持迷局：“金蝉脱壳”诉求遭法院驳回

资本市场的旧账尚未出清，冯仑在实体企业的治理层面同样深陷泥潭。三亚市吉阳区法院的最新判决，阻击了其试图通过变更工商登记，来切断法律风险的企图。

在请求变更公司登记纠纷案中，原告冯仑起诉了自己担任法定代表人的三亚万通，要求法院判令公司办理工商变更登记，涤除其法定代表人及董事长职务。

为此，他提交了由其控制的大股东新氧置业公司于2025年4月作出的免职股东会决议，甚至在报纸上发表了《辞职声明》。

但在庭审的交叉质证环节，这一看似常规的高管辞任行为，被第三人润汉辉（海口）投资有限公司指认为一场意在规避重大法律责任的“金蝉脱壳”。

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（三亚吉阳法院依法驳回冯仑的诉求。受访者供图）

诉讼各方确认的股权穿透结构显示：冯仑持有洋浦耐基特公司99%股权，耐基特持有新氧置业94.15%股权，新氧置业持有三亚万通60%股权。冯仑同时身兼这三家公司的法定代表人。法院据此认定，在无证据证明存在股权代持的情况下，冯仑系三亚万通的绝对实际控制人。

面对错综复杂的利益博弈，三亚市吉阳区法院在一审判决中，严格适用了《最高人民法院关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见》。法院指出，单位被执行人被限制消费后，原法定代表人申请解除限制、变更登记的，必须举证证明其“并非单位的实际控制人、影响债务履行的直接责任人员”。

鉴于冯仑提供的证据不足以证明，其非实际控制人及直接责任人，法院依法驳回了其要求涤除职务的全部诉讼请求。

03、案中案与连环套：涉嫌挪用巨资与被“限高”的隐秘角落

真正令冯仑急于从三亚万通“全身而退”的动因，或是一连串难以切割的债务危机与严重的刑事指控。第三人在庭审中揭开的隐秘角落，解释了冯仑为何不惜对簿公堂也要剥离法定代表人身份。

庭审事实显示，2018年11月，新氧置业曾指示三亚万通向上海中城涌馨投资中心支付高达4248万元的资金，该笔巨款流出后至今未还。由于涉嫌挪用资金罪、合同诈骗罪及职务侵占罪，多名相关当事人已向公安机关报案。2020年12月9日，三亚市公安局经侦支队认定符合刑事案件立案条件，对冯仑依法予以立案侦查。

与此同时，债务的雪球越滚越大。由于三亚万通未履行生效判决确定的还款义务，海口市龙华区法院已于2024年5月6日对作为其法定代表人的冯仑采取了限制高消费措施。

此间，第三人润汉辉也在庭审中直指，冯仑甚至利用多重法定代表人的身份便利，在系列诉讼中背着股东进行“双方代理”，通过恶意诉讼和虚假诉讼私自处分公司重大权益。其一面主导作出免去自己职务的决议，一面又以决议未变更为由提起诉讼，目的完全在于制造退出公司治理的假象，以逃避债务及即将到来的刑事追责。

从早年涉嫌凭借信息优势在资本市场攫取暴利，到如今试图利用空壳化治理架构，规避司法执行与刑事调查，在穿透式的监管与公正的司法面前，通过复杂资本运作和程序腾挪，来规避法律约束的空间，正被一点点封死。