深度 | 【MLCC】产业链，国内 8 大龙头公司

8. 博杰股份

主营业务：智能制造装备，包括自动化测试设备、自动化组装设备、工业机器人、整线自动化设备，以及MLCC核心制程设备（六面外观检测机、高速测试分选机、测包机、叠层机等）。

核心亮点：MLCC核心制程设备国产替代先锋，已覆盖超过50%价值量的MLCC核心制程设备，并向国内头部元器件厂商及欧美、日韩客户销售。子公司奥德维MLCC高速测试分选机速度可达20,000pcs/min。

最新进展：被动元器件设备已批量导入风华高科、三环集团、微容科技、宇阳科技等客户。

7. 商络电子

主营业务：是国内领先的被动元器件授权分销商，在MLCC产业链中扮演着连接上游原厂与下游终端厂商的核心枢纽角色。

核心亮点：公司代理销售三星电机、TDK、国巨、华新科等多个国内外知名品牌的MLCC产品，产品线覆盖电容、电感、电阻及射频器件等，下游客户覆盖中兴通讯、华勤技术、新华三、浪潮信息等主流厂商。

6. 洁美科技

主营业务：电子封装材料（纸质载带、塑料载带、电子胶带）、电子级薄膜材料（MLCC离型膜、流延膜）、芯片承载盘。

核心亮点：国内MLCC离型膜龙头，产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端稳定批量供货，并已完成韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货，其中韩系客户海外基地已批量供货。

最新进展：2025年电子级薄膜材料收入2.60亿元，同比增长48.01%，增速显著高于整体收入。电子级薄膜材料毛利率8.82%，处于产能爬坡期，随着高端离型膜放量，盈利能力有望持续改善。

5. 国瓷材料

主营业务：电子材料（MLCC介质粉体、电子浆料）、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷等。

核心亮点：全球领先的MLCC介质粉体生产企业，覆盖C0G、X7R、X5R等全系列介质材料。水热法钛酸钡粉体性能优异，可应用于高端MLCC生产。

最新进展：重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体，部分新产品在核心客户取得突破性进展，新产品供应量和占比持续增加。

4. 博迁新材

主营业务：纳米级、亚微米级镍粉、铜粉、银粉、银包铜粉、合金粉等高端金属粉体材料。

核心亮点：国内MLCC上游内电极镍粉核心供应商，产品用于高端MLCC内电极，受益于MLCC向更高层数、更薄介质、更高可靠性升级。外销收入占比高，海外客户结构支撑较强盈利能力。

最新进展：2025年镍基产品收入8.62亿元，同比增长25.88%，毛利率37.54%，同比提升13.18个百分点；合金产品收入同比增长255.00%。

3. 火炬电子

主营业务：陶瓷电容器、钽电容器、超级电容器、微波无源元器件、电阻器、功率半导体等元器件，以及陶瓷新材料。

核心亮点：高可靠电子元器件平台型企业，陶瓷电容器是传统核心产品，拥有宇航级、国军标等认证，广泛应用于航空航天、船舶、武器装备等领域，并逐步拓展5G通信、工业自动化、新能源汽车等民用高端市场。

最新进展：2025年自产元器件订单交付大幅增加，电子元器件业务收入同比增长37.45%，毛利率54.29%。受益于特种领域客户业务推进节奏提速。

2. 三环集团

主营业务：电子元件（MLCC）、通信器件、电子及陶瓷材料、设备组件四大板块。

核心亮点：拥有50余年技术积累，垂直一体化制造（从粉体到成品）构筑成本壁垒，毛利率稳定在42%以上。MLCC产品覆盖0201至2220尺寸常规产品及中高压、车规产品，车规MLCC已配套应用于新能源汽车电源系统、电机驱动系统等核心部件。

最新进展：1μm介质层和1000层以上叠层已实现完全量产。2026年计划继续突破超高容大尺寸产品，加深与服务器及汽车电子等领域头部客户合作。2026年第一季度营收同比增长46.25%，归母净利润同比增长48.48%，毛利率提升至43.49%。

1. 风华高科

主营业务：MLCC、片式电阻器、电感器、压敏/热敏电阻、铝电解电容、超级电容器、电子浆料、瓷粉等被动元件及电子功能材料。

核心亮点：国内被动元件平台型龙头，实现材料、产品、装备三位一体的自主可控。车规MLCC已从车载周边渗透至电驱、BMS、OBC、电控等车身核心系统。AI算力系列产品已导入国内AI服务器头部客户供应链。

最新进展：祥和工业园高端电容基地（月产151亿只MLCC）已结项，进入产能释放期。2026年第一季度归母净利润同比增长37.14%，利润增速高于收入增速，经营杠杆开始体现。

声明：本文无任何投资相关的引导及承诺，不构成任何投资建议，仅限学术研讨范畴。市场潜藏各类不确定性风险，投资决策应基于个人独立且理性的思考。