河北
这两天玉米市场出现了一些好消息。
第一个是6月9日的进口玉米拍卖，虽然相比上一轮拍卖数量增加了，但是成交情况依然乐观。
成交率依然高达94%，平均溢价为63元/吨。
相比上一轮，成交率为92%，平均溢价64元，可以说是相当乐观了。
第二个就是期货玉米触底反弹。
之前玉米期货也是一片惨淡，在5月份的时候主力合约还一度跌出了2024年8月以来的最大月度跌幅，后来一直在2300附近徘徊，甚至跌破了2300。
不过这两天又涨回来了。
虽然单看这两件事也不算是啥大利好，但是却足以令玉米的情绪稳定许多。
为什么呢？
因为这足以说明市场对于远期玉米的预期正在改观。
其实严格来说，我觉得市场对于远期的玉米从没弱过，之所以表现得弱只是当前玉米利空一个接着一个，把玉米给压制住了。
但是仔细分析，玉米这些利空主要来自于替代增加，而不是本身供应宽松，而这里面就有一个问题，那就是替代虽然多，但是实质性影响玉米的能有多少呢？
随着利空逐一落地，答案也就浮出水面了。
首先说芽麦。
在一开始麦收的时候，突然遇雨出现芽麦，是挺吓人的。但是随着麦收的推进，芽麦数量总体可控，而且整体也不是全都惨不忍睹，有一部分还是可以继续流入面粉需求的，所以这么一来，对玉米的实质性冲击就减弱了。
再说定向稻谷。
当时市场认为这是玉米最大的冲击，甚至一度还引发恐慌，但是从实际拍卖情况来看，却是目前影响最小的。
而且从定向稻谷底价来看，基本与新季玉米的种植成本接近了，所以这也是为什么市场普遍认为定向稻谷就是玉米的底。
第三再说进口玉米。
这本来也是利空，但从成交情况来看，超出市场预料。
这个我们之前分析过，主要原因其实就是市场对于远期的玉米预期并不是很差，甚至认为可能会出现粮源偏紧的现象，所以提前锁定部分粮源以备不时之需。
这也是为什么进口玉米拍卖热情大增，反而成了香饽饽。
再说期货的反应。
期货连续触底反弹以后，市场认为这是玉米利空出尽开始反攻的信号。
对于玉米见底我也是这么认为的，但是我并不认为玉米马上就会反攻，因为短期来看，多空夹杂，且芽麦和稻谷的替代虽然影响减弱，但新麦对玉米的替代性在增加，所以短期仍缺乏驱动玉米持续走强的单边动力。
不过从期货的表现看，也说明2300是一个重要关口，在这个位置有很强的支撑性。
而且近期东北地区出现的极端天气，也令新玉米成为了新的关注点，这么一来，玉米也就很难再大幅走弱。
所以当前的表现我觉得并不是利空出尽后行情开始全面反转了，支撑玉米反攻的动力尚不足，总体仍处于磨底阶段，全面反弹仍需时间。
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