美国霸权“关山”，药明康德六月飞雪“窦娥冤”!

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政治霸权筑起的关山需要博弈跨越，市场互利流通的 “关山” 从来就不存在。

美1260H名单，复演“六月飞雪窦娥冤”

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国内曾流传 “投资不过山海关” 的说法，原本是投资者对部分地区营商环境的担忧，如今更多被视作一种刻板印象。而当下，这句话用来形容美国市场却格外贴切。药明康德身前，正矗立起一座美国霸权构筑的 “关山”：美方动用政治力量干预正常商业秩序，即便企业已完成深度本土化合法合规布局，依旧难逃刻意针对。

当地时间6月8日，美国国防部更新1260H条款下的 “中国军工企业” 名单，阿里巴巴、百度、比亚迪、药明康德、诺禾致源、华大基因等多家企业悉数上榜。继生物安全法案之后，无端指责再度袭来。

根据1260H条款定义，上榜实体需由中方军方、政府直接或间接掌控，或是深度参与军民融合的主体。而美方依旧沿用牵强的推定逻辑：因生物医药、基因技术具备军民两用属性，加之药明康德曾获评工信部 “专精特新” 资质、享受产业扶持，便主观判定企业参与军民融合相关工作。

业内评价指出，这是中美战略竞争背景下，美方大搞泛安全化、精准封堵中国优势产业的惯用手段。蓬勃发展的中国生物医药产业，再度成为被针对的目标。

按照法案要求，2026年6月30日起，美国国防部不得与清单内企业新签、续签采购合同；2027 年6月30日起，间接采购渠道也将受限。这份名单，本质就是美方的 “国防部拒采清单”。

从实际业务来看，此次事件对药明康德冲击有限：公司面向美军方的直接业务占比不足1%。但消息落地后，市场情绪率先承压。6 月 9 日早盘，药明康德港股一度下跌 6%，A 股同步走低约 4%。

面对凭空而来的 “莫须有” 罪名，药明康德迅速回应，在沪深交易所、港交所同步发布澄清公告，明确表示美方认定缺乏事实依据：公司股权独立、治理自主，始终定位纯民用商业主体，所有研发、生产业务均服务于民用医药领域，从未涉足国防项目，也未参与任何军民融合计划，并将立即采取法律手段纠正错误认定。

从关税壁垒到针对性围堵，政治霸权扣下的 “莫须有” 罪名，恰似朗朗乾坤下的六月飞雪窦娥冤。正如窦娥无需自证清白，美方也始终拿不出实质证据。

霸权筑起的关山要博弈跨越，市场互利的流通依然坦途一片

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从生物安全法案到如今的1260H清单，美方以政治手段打压中国优势企业已成常态。政治霸权筑起的关山需要博弈跨越，市场互利流通的“关山”却不存在：生物安全法案时期，我们已见证过脱钩断链之难，行走在风暴中央，药明康德依旧实现业绩逆势增长，赢得市场认可，尽显韧性。

依托稳健的经营根基、持续扩容的订单与全球化合规运营体系，药明康德穿越外部扰动的能力十分突出。2025 年，药明康德顺利通过全球多家监管机构的严苛核查，接连斩获重磅合作管线，客户留存率稳定在90%以上；截至2026年3月末，小分子 D&M 管线总量达3550个，一季度新增328个，近600亿元在手订单为短期业绩筑牢底盘。高客户粘性与稳定的业务结构及全球化布局，是企业长期应对外部风波的坚实底气。

此外，该法案设置了过渡期与申诉通道，企业可依法举证、申诉维权。此前小米便通过在美国联邦法院提起诉讼，举证美方指控不实，最终成功从1260 名单中移除。如今药明康德也明确表态，将积极采取法律措施，挑战错误认定。

地缘政治扰动已然常态化。经历过生物安全法案的冲击后，药明康德早已积累成熟的应对经验，足以从容面对新一轮无端风波。

参考来源：

[1] 药明康德

[2] 氨基观察

[3] 药闻天下

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策划：May / 审核校对：Jeff

撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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