年年正收益的神话破灭了？

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此前小微盘基金凭借亮眼的表现，诞生了一批净值稳步走高的网红产品。

但进入2026年，小微盘行情骤然反转，昔日的“赚钱神话”被打破，不少热门基金更是大幅回撤。

此前严格限购的明星小微盘基金，却加速放开申购。对此该怎么看，当下应该加仓还是？

“稳健神话”被打破了？

近几年小微盘风格连续上涨，成为基金市场的顶流之一。如中证2000指数2024年底部至今翻倍。

不少小微盘基金也跟着封神！业绩优异，甚至年年正收益，引爆市场热度。

尤其是金元顺安元启，业绩更好表现更佳。

数据来源：iFind；截至2026年12月31日

类似小微盘基金的靓眼表演，让不少投资者以为，小微盘基是稳健盈利的优选，不断的疯狂买入！

以具有代表性的标杆产品——诺安多策略为例，基金凭借成熟的小微盘投资策略，在2024-2025年累计收益超80%，凭连续年度正收益、高收益封神，规模从2亿暴涨到50亿增长近25倍。

为避免规模过大，冲击持仓小微盘个股的流动性、摊薄老持有人收益，基金从2025年6月开启了多轮限购。单日申购也从100万→2万→5000元，严控大额资金进场。

但行情瞬息万变，进入2026年，小微盘行情骤然向下，昔日的赚钱神话被打破，不少热门小微盘基金大幅回撤、由盈转亏。

以诺安多策略A为例，近期已回撤18%。

数据来源：iFind；截至2026年6月25日

金元顺安元启，年初至今也由盈转亏。

类似小微盘网红基金还有很多很多！

在此背景下，很多小微盘网红基金，此前严苛的大额申购限制不断取消，放开申购。

这些连涨封神、回撤后又放开限购的小微盘基金成为市场争议焦点：小微盘基金的时代结束了吗？放开限购是抄底机会还是陷阱？当下到底该加仓、持有还是离场？

在具体分析回答前，先说下回撤的核心原因——市场风格极致切换！

具体来看，2026年A股市场的风格发生了根本性质变，年内市场资金也呈现更加极致的分化态势。

在市场资金总量恒定的前提下，算力、科创等主流成长赛道，成为了资金核心聚集地，大量资金从小微盘和多数行业板块持续流出，形成强烈的资金虹吸效应，抛压不断。

行情数据也直观印证了这一趋势：

(1)万得微盘股指数，近期曾单月最大回撤超18%；

(2)一批年化收益40%以上的网红小微盘基金，年内收益普遍反转，从大幅盈利转为亏损。

从上述内容不难看出：本轮小微盘基金回撤，并非基本面崩塌，而是短期市场风格切换、资金极致流动带来的阶段性调整，并不意味着小微盘策略彻底失效，无需过度恐慌盲目割肉离场。

放开限购≠抄底机会

但是行情走到这一步，也要警惕小微盘基的三大隐性风险。

第一，放开限购≠抄底机会。

很多投资者将基金放开限购，视为机构看好后市、后续看涨的信号，盲目抄底，这其实是错误的。

以本轮小微盘基金解除大额限购为例，核心原因是行情走弱、资金流出、产品热度下降放开限购，也更多是基金为稳定规模、吸引增量资金的操作，而非投资价值的凸显。

第二，小微盘高波动属性从未改变。

投资市场没有永恒的神话，更不要迷信XX神话而重仓买入。

而且小微盘是一种风格、一种策略，有其阶段性使然，不能拿眼前两三年当作永恒。

回到小微盘基金，很多投资者被其前两年的平稳上涨行情所误导，将小微盘策略等同于稳健收益，却忽略了其与生俱来的高风险、高波动特质。

依旧以诺安多策略混合A为例，基金在2023年6月完成策略转型，正式转向“量化驱动的微盘股策略”后，2024年3月还曾出现过一次超45%的最大回撤。

数据来源：iFind；截至2026年6月25日

还有中证2000指数，近2年常态回撤都在20%左右，遇到逆风更别提了，回撤30-40%的并不少见。

很明显，高波动才是小微盘基金的常态。

第三，规模膨胀，超额收益可能褪色。

前两年小微盘基金能够持续跑出超额收益，核心原因是赛道小众、资金关注度低、交易筹码干净。

但随着小微盘行情爆火、大量资金扎堆涌入，小微盘规模也飞速膨胀，市场交易拥挤度大幅攀升。

根据历史经验：小微盘存在明显的规模阈值限制。通常规模突破30亿，超额收益很容易快速衰减。

而当前多数网红小微盘基金，早已突破30亿，后市也很难再复制之前每年30%+的超额投资回报。

超额收益褪色，也就不必冒星星般盲目买入。

因此后市投资时，尽量逢反弹分批降仓，将小微盘基金仓位控制在组合10%以内，不追高、不重仓。

聊聊我的应对策略

当然，一些滚动高抛低吸、低买高卖、不断创新高的小微盘量化基金（主动型），可以中轻仓持有不动，不过度关注短期波动。

它们的特点有以下几个：

1)成立四五年以上；

2)普遍持仓分散，单一个股最高占比不超过2%；

3)依靠多因子模型、估值模型、纪律化交易高抛低吸，净值不断创新高。

这样的基金，不仅能规避单一个股的风险，而且长期稳健向上，有机会在中长期获得较高的超额收益。

也就无需过于担心它们，中长期持有为主！

额外筛选了下，找到8只优质小微盘量化基金！需要名单的老铁后台（找后台的操作图如下）发送“888”获得。

最后文末跟大家总结下：

对于小微盘的短期调整不必恐慌割肉。

但中长期投资，要留心小微盘的风格切换、高波动、高回撤、规模膨胀等现象，别因为放开限购就盲目看好，反而随着近几年火热大涨，更要留心仓位控制！

具体应对策略是：逐渐远离单一小微盘个股；小微盘基金、小微盘宽基需留心估值，控制好仓位；小微盘量化基金中轻仓持有为主，少看少动。

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风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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