北京
昨天聊的极致分化，有读者问，已经满仓买了老登股，被套了百分之二十多怎么办，是先割肉等更极致的机会，还是就这么扛着？
这个问题很难回答，因为它实际是在问，老登股再跌多少才能反转，本质上还是期待预测走势拐点来决策，这条路是走不通的。
当陷入被动境地之后，再来考虑怎么办，往往都是无解的，因为能帮我们离开被动境地的只有如愿的走势，但走势永远是不确定的。
解决办法是避免陷入被动境地，这只有在事前才有可能做到，有这么几个思路：
1. 改掉根据走势预测做决策的习惯，如果根据走势来决策，当走势不如意时，持有的理由也就会动摇。改为根据位置决策，只在认为价格足够划算时才开始分步买入，后面如果再跌，价格也只会低于愿意买入的价格，只会希望能买入更多，也就不存在割肉的焦虑。
2. 控制单一板块的仓位上限。板块的均值回归并不一定都会发生的，控制仓位的目的，就是万一最终没有均值回归，让损失也能够承受。说白了就是给自己留好退路，当我们有路可退时，心态就会更轻松，能承担更大的回撤，也就更容易熬过熊市等到春天。
3. 等待极端机会再动手。不要总是怕错过赚钱，担心错过就会急急忙忙下重仓，结果往往不是赶上了赚钱，而是赶上了赔钱。等待更极端的机会再动手，极端意味着更明显的偏离，这时潜在回归的空间和概率同时增大，胜率和赔率都会提高，被套的时间会缩短，幅度会缩小，心理也更加轻松，有百利而无一害。有人担心说一直等那错过了咋办，错过了就错过了，错过了说明机会没有发展到足够好就消失了，不够好的机会错过了也没什么可惜。只要做到绝好的机会不错过，一般的机会不犯错，效果就会比每个机会都赌一把强得多。
还有读者问，那什么时候算极端的机会呢，等到什么时候出手才合适呢？
这个没有固定的答案，每个人对极端的要求是不同的，对风险容忍越小，就应该等待越低的机会，同时错过的风险也会相对增加。
出手位置，就是自己认为值得买的位置，也就是在此位置之下，自己都有信心它能涨回来的位置。我有一个小技巧，就是假想一下，以现价持有目标仓位，如果后面再跌掉30%-50%，自己会是什么心态。如果觉得无所谓，那就说明当前位置是真的有信心，是合格的，如果觉得不OK，那就继续等更低。
选定了出手位置后，最好不要一下子都着急买完，而是设置一个分步买入区间，比如每跌5%买一份，直到买满目标仓位，整个买入区间可以跨越30%左右的幅度。这样做的好处是心理轻松，在目标仓位买完之前，都不存在真正的被套焦虑，用一个买点去抓低点难如登天，用30%的大网去兜底就容易多了。
把这一套都做了，就会发现最先前的问题，往往就不再是问题了。
2026年6月30日估值：
股债利差估值分位24.9%；
A股PE分位97.4%，PB分位60.9%，估值处于高位区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌43.2%，距近15年的中位估值位置，还需跌16.4%。
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