《吴哥王朝》投资方爆雷，一场文旅出海的豪赌

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没有真实盈利的海外文旅投资，终究是一场泡沫。

企查查信息显示，5月18日，四川德阳文旅国资企业起诉柬埔寨加恒国际文化旅游投资有限公司总经理、德阳市杂技团团长周小衡，以及其关联企业，追偿4200万元借款加1700万元利息，共计约6000万元。法院已作出判决，要求周小衡及关联企业于十日内偿还欠款。目前，周小衡以及关联企业已被列入被执行人和限制高消费名单。

这笔欠款的缘起，始于中国和柬埔寨合作的文旅演艺项目《吴哥王朝》，周小衡是该项目核心操盘人。没有周小衡，就没有《吴哥王朝》。《吴哥王朝》令周小衡声名大噪，也令周小衡陷入深渊。今天，知酷文旅将讲述《吴哥王朝》背后的故事。

中柬合作明星文旅项目

《吴哥王朝》项目始于2015年，当时中国刚刚提出“一带一路”战略，各地迫切想要做出成绩，响应这一号召。这种热切期盼的氛围，给了德阳市杂技团长周小衡一个撬动资源的机会。

周小衡从民营杂技团起家，一直带团各地跑演出，也编排创作一些演出剧目，由于资金有限，从未碰过大型重资产文旅项目。2015年，周小衡赴柬埔寨考察，在暹粒著名景区吴哥窟，感到很适合搞一场旅游演艺。

柬埔寨加恒国际总经理、德阳杂技团团长周小衡

但周小衡既没钱，又没柬埔寨相关资源，怎么办呢？在2015年，中国商业界还在信奉“清华北大，不如胆子大”。只要胆子大，没有干不成的项目。周小衡就是个胆大的人，他想到可以整合资源。

关于整合资源，有一个流传很广的段子。一位父亲想为儿子解决婚姻和工作问题，他先找比尔·盖茨，说：“我有个儿子是世界银行副总裁，想娶你女儿。”盖茨表示可以考虑。他又去找世界银行行长，说：“我有个儿子是比尔·盖茨的女婿，推荐他当副总裁。”行长也同意。最终，这个儿子既成了盖茨女婿，又当上了世界银行副总裁。

周小衡的做法大体就是这样。他分别找到四川文旅国资和柬埔寨顶级华商。对于四川文旅国资，该项目符合“一带一路”战略，在政治上加分，在经济上似乎也有利可图，可能是个政治、经济双收益的项目。

周小衡找到的柬埔寨华商，是柬埔寨首相私人顾问、柬华理事总会会长，拥有柬埔寨一等建国勋章、大公爵爵位，旗下有银行、地产、医院、商超等众多产业。可以说，在柬埔寨做生意，没有该华商搞不定的事儿。

周小衡一手拉着四川国资，一手拉着柬埔寨顶级华商，双方都认为项目有搞头。于是，《吴哥王朝》演艺项目迅速立项，柬方持股约51%，中方49%，总投资2.3亿元，自建大剧院，自创演艺剧目，搭配水上乐园、餐厅和中柬文化体验区等，大幅升级当地的文旅体验。

《吴哥王朝》剧照

中方这边，周小衡和四川国资成立合资公司。周小衡负责把关演艺内容创作，并作为项目的总经理管日常经营。四川国资主要负责出资，合资公司实缴了5000万元注册金，还向国资股东借款4200万元，周小衡对借款承担连带责任，这为周小衡日后的债务深渊埋下伏笔。

2017年12月，《吴哥王朝》项目开业，中柬双方都十分重视。柬埔寨副首相、暹粒省长、文艺部部长、中国驻柬大使等亲赴《吴哥王朝》剧场，为项目站台。中国国内，人民日报、央视等各级媒体大力宣传，视其为“一带一路”和文化出海的标杆。时任文旅部部长亲自接见周小衡，以示鼓励。四川各级政府也大力表彰周小衡，嘉奖四川企业在“一带一路”上取得重大成就。

原本的民营杂技团团长周小衡，摇身一变成为明星企业家，拥有自己的大型剧场，深受中柬政要的重视。周小衡本人也得到各种嘉奖和荣誉头衔，出席各种政商活动，一时风头无两。

没有真实盈利支撑

然而，这些表彰和成就都是政治性的，那市场的经济效益和游客反馈呢？

很遗憾，在市场方面，《吴哥王朝》生不逢时。一方面，刚开业两年，赶上新冠疫情，国际旅游断绝。另一方面，《吴哥王朝》所在的吴哥窟地区，主流游客是欧美日韩背包客和中国团散客两大类。欧美日韩背包客对“中式旅游演艺”无感，而中国团散客在疫情之后，受东南亚的电诈问题影响，柬埔寨、泰国等地的客流量暴跌。

《吴哥王朝》旁边，还有另一家中国文旅企业投资的旅游演艺《吴哥的微笑》，两家正面竞争。柬埔寨的中国团散客本来就下滑，还有两家分流，导致盈利不足。此前有媒体披露，《吴哥王朝》一年营收在1000万元左右，这个营收规模，绝无可能回收2.3亿元的投资成本。

《吴哥王朝》剧照

回收不了成本，对于柬方来说问题不大，柬方企业财大气粗，有银行、地产等多项业务打底，投资1亿多元搞《吴哥王朝》，相当于洒洒水。而且，柬方企业也是华商，是中柬商业沟通的桥梁，他投资一个中柬合作的“一带一路”项目，在中柬双方都有政治加分。

对于中方来说，周小衡和四川国资就要好好算下这笔账。国资有防止国有资产流失的考核，项目启动时，合资公司向国资股东借款4200万元，这笔钱由周小衡提供担保。那现在合资公司的投资收不回来，这还钱的责任就落到周小衡身上。

2024年，四川国资就开始起诉周小衡和合资公司，要求讨回4200万元借款。由于案子复杂，又牵扯中柬合资，又是明星项目，直到2026年5月才一审判决，裁决周小衡及其杂技团对这笔债务承担连带责任，借款加多年利息共计6000万元。对于周小衡，这无疑是一笔巨款。

《吴哥王朝》剧照

回顾《吴哥王朝》立项到投资运营的过程，应该说，周小衡是上个经济周期的企业家典型代表，头脑灵活，信奉“清华北大、不如胆子大”，自己两手空空，就敢豪赌一把，整合各路资源，玩大投资、大生意。

周小衡能拉动四川国资和柬埔寨顶级华商，关键还在于当时“一带一路”的战略号召。中柬双方都有意愿搞一个政治加分、经济可行的文旅合作项目。只是，后续的疫情以及东南亚中国客流的下滑，令人始料未及。

目前，《吴哥王朝》还在正常运营，这得益于柬方和中方国资都有雄厚实力，可以承担项目投资失败的风险，也有意愿维持该项目的生命。而唯独周小衡，作为发起者，并不具备资金实力，却冒着巨大风险参与这场本不属于他的豪赌。如今，项目投资失败，柬方和中方国资都输得起。唯独没有“安全绳”周小衡，成为这场游戏里输得最惨的那个。

作者｜吴莫言

编辑｜小知知

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