一个利好，一个雷

今日聚焦

先来说个昨晚突发的利好消息，美联储主席沃什在全球央行论坛中放话，表示通胀风险已经下降。由于当前利率因子几乎是全球各大资产的核心锚，而且当前正值市场在计价和担忧接下来加息风险的时点，因此沃什一句偏鸽派的论调(上次亮相给人印象偏鹰)，激起了很大的反响。

彼时正在交易的黄金现货直线拉升2%，美元和美债利率走低，均反馈了加息预期的减弱。同时美股也出现了一波瞬时拉升，尤其是对流动性敏感的纳指金龙指数，涨势凌厉，这也预示着今天的恒科大概又可以回点血了。。

虽然沃什还强调，依然会坚定推动通胀回到2%的目标水平，但这无疑是预期内的，边际上市场还是捕捉了前半句态度的缓和。而且不要忘记，疯王费尽心机用沃什替换了鲍威尔，总不是给自己找麻烦来的。

而且对于通胀的问题，沃什比较倾向于通过缩表的方式来缓和，毕竟他一直批评鲍威尔的点就是美联储大规模的QE导致了通胀。而这次他也再次提到了希望美联储缩表这一点，言下之意就是不再去托底买资产(美债)了。

而降低巨额美债的压力，同样也是疯王当前需要的。这样想来，沃什"降息+缩表"的组合，一边降低债务总额，一边降低利息负担，顺便还能通过前者制约通胀，通过后者支持股市，一举两得，非常符合疯王的赢学理论。。

再说回美股，虽然有偏鸽的利好，但科技股的走势依然不太丝滑，费城半导体大跌6%，存储和硬件端跌幅较大，主要是受到了"Meta计划出售富余AI算力资源"这一消息影响，对AI硬件来说，这事也算是个小雷了。

相反，Meta却因为这事一度大涨12%，作为今年表现很惨的七姐妹之一，一直被市场当做烧钱冤种看待的大厂，在传递出手中算力资源过剩、也就是说可能不再继续大幅烧钱的信号后，瞬间就得到了原谅。。

关于AI行情，现在市场分歧很多，产业的繁荣期大概率还会持续的，但基于目前的位置和拥挤度，市场的要求也会更高，毕竟估值已经算到27年了。因此任何的风吹草动，都会带来股价的波动，这一点是在下半年投资科技股时要明确的。

时点要等待波动的机会，细分要选择基本面最坚实的，另外也可以多关注AI上下游的延伸逻辑。我认为下半年，科技的主线依然在，但风格上不会那么极致了，轮动和扩散的机会会比较多。

其实昨天作为下半年的第一个交易日，也是有一些特别的，老登方向一反常态进行了反扑，而科技小登遭遇了罕见的冷落。

最近几天每晚都有大批的公司提示风险，前晚67家，昨晚又是48家，而且风险提示说的丝丝入扣，背后大概率有"高人指点"。因此，这显然是一种主动的降温信号了。

同时叠加目前已经是财报季，资金先行从业绩预期饱满的科技中出来，光顾一下部分股价和业绩背离的老登，也是非常正常的事情。

至于后市的观点，总结下就是，科技去伪存真+扩散，老登质价背离方修复。

今天周四，点睛定投计划发车，最近关于下半年的大类配置和方向优化做了很多思考。后面组合除了在定投层面会一如既往兼顾战略层面的三好，以及战术层面的市场应对之外，也会花更大的力气去优化底仓。

至于今天的发车，细节我们留到发车逻辑中在聊，但大体的架构依然会是定投+调仓的双轮驱动，车上的老铁记得跟车，新朋友也可以去关注定投的部分。

过去点睛始终认为，细水长流，静待花开就够了，至少是对绝大多数普通投资者而言是这样。但今年来历史级别的分化行情教育了我们，只争朝夕在很多时候同样不可或缺。花开是结果，朝夕是体验，而只有过程越舒适，才越有利于坚持到终点。

努力。

点击图片，了解或跟投【点睛定投计划】

重点新闻

1、美国6月ADP就业人数为9.8万人，为3月以来最低增幅，低于市场预期的增长11.8万人，也低于前值的12.2万人。

小非农不及预期说明就业市场不是太好，这会一定程度压制加息的预期，当然更重要的还是周五晚上的大非农，届时咱们再来看看加息预期的变化。

2、6月深圳一二手住宅成交8878套，同比+14.2%，成交量为2021年以来同期新高。此外，深圳当月新房预售及二手成交量，均刷新近六年同期成交纪录，为近六年以来楼市表现最好的6月。一线楼市复苏迹象还是挺明显的，后面重点关注延续性，以及二三线楼市数据的边际变化。

3、近期中基协组织部分头部量化私募召开座谈会。会议关注了极端行情下的流动性风险和交易共振风险，机构需要通过容量评估、交易限额、冲击成本监控和压力测试等方式，避免同向交易引发踩踏风险。

量化策略同质化问题其实挺严重的，极端情况下是个不小的风险隐患，形成差异化，行业才能可持续的发展，对A股也会更加友好。

4、近日，各省相继印发生猪产能综合调控实施方案，产能调控正向地方层面加速推进执行。与此同时，市场端"深度亏损"也在倒逼产能出清，干的越多亏得越多，很多猪场自然干不下去了，这也加快了产能去化的实际进程。

可喜的是，近期生猪价格终于出现了久违的连续上涨，这是比较积极的迹象，但目前的价格只能是减亏，后续的边际变化仍需持续跟踪。

5、NASA为美国足球队员加油打气，承诺如果美国队夺冠，将把一只比赛用球送上月球。。作为东道主，美国今年踢的还不错，但拿冠军的难度还是有点大。。假若后面真实现了，NASA功不可没。。

全球市场

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