0703周五强势板块逻辑*一个国产算力关键节点快到了

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①机器人+塑料：这家全球最大改性塑料龙头，LCP材料以224Gbps传输速率打入AI服务器供应链，AI算力领域销量占比近30%；公司积极开拓机器人结构件供应，宇树IPO催化人形机器人产业链资本化，上游高分子材料需求边界持续打开。
②交换机：超节点架构改变了交换芯片在集群中的权重——交换芯片与GPU配比从传统3:64跃升至1:2，价值量贡献增122%；预计2028年国产交换芯片市场达242亿元，国产厂商在Scale up新赛道与海外龙头站上同一起跑线，大厂资本开支持续超预期。
③AI玩具：公司预告中报业绩大增，作为IP持有者在AI时代的商业化路径出现质变——从被动授权到以AI硬件为载体主动触达用户，叠加潮玩市场增长为这家公司叠叠乐、卡牌、毛绒等品类提供放量弹性，IP资产面临重新定价。

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘

1、金发科技：半个机器人

（1）大涨题材：机器人+新材料

隔夜宇树IPO获批，公司穿透持股约0.25%，公司自身为改性塑料行业龙头，部分材料已在机器人结构件上实现供应。

此外，公司新一代低介电常数、低介电损耗LCP已批量应用于AI服务器用高速连接器、存储连接器等部件。当前公司拥有LCP产能1.1万吨，在建产能1万吨。

行情上，公司今日今日涨停。

（2）研报深度复盘（国泰海通、华源证券）：覆盖行业有点多

①改性塑料是通过添加助剂、填料等改善树脂性能的高分子材料，全球用量庞大，广泛用于汽车、家电、电子电工等领域。公司截至2025年底具备改性塑料产能超360万吨、在建超20万吨，是全球规模最大的改性塑料生产企业。

②公司自主研发高性能极性聚烯烃材料首次实现了极性工程塑料与非极性聚烯烃材料的良好粘接，促进了汽车零件结构的集成优化与行业轻量化进程。在机器人领域，依托改性塑料"整体解决方案"及"全球化服务"竞争优势，积极开拓人形机器人、四足机器人和低空经济等新兴领域，部分材料已在机器人结构件上实现供应，AI、机器人等新兴产业为高分子材料行业注入新动能。

③公司特种工程塑料销量去年同比增长42.68%。新材料业务在AI算力、服务器供应链中的参与度持续加深，2025年来自AI算力新兴领域的销量占比近30%，新一代低介电常数、低介电损耗LCP材料传输速率达224Gbps，已批量应用于AI服务器高速连接器、存储连接器等部件。当前LCP产能1.1万吨，在建1万吨预计2027年投产。其他新兴产业方面，固态电池、具身机器人等领域材料创新正向产业化推进。

2、交换机：超节点的节点

（1）大涨题材：交换机

星网锐捷隔夜公告预计2026年上半年净利润同比增长46.27%至102.90%，因"子公司面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长。"

随着华为昇腾950大规模出货在即，市场预期算力互联超节点将迎来关键突破。

超节点是通过高速互联协议与专用交换芯片构建的高带宽域，将数十至数百颗GPU芯片在逻辑上整合为低延迟、高带宽的协同计算系统；相较传统的GPU集群，超节点在通信时延、算力密度、成本和效率，机房空间利用和TCO总成本等方面具有优势，在整机的系统架构设计、信号完整性、供电、散热、深度耦合上要求更高。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报深度复盘（财通证券、华泰证券、开源证券）：跃升主角

①CSP厂商、算力芯片厂商和ICT厂商陆续推出超节点样品，2026年或成为国产超节点放量元年。浪潮信息发布支持64路本土GPU芯片互联的超节点服务器元脑SD200，可单机内运行超万亿参数大模型并率先商用；华勤技术预计超节点项目2026年二季度开始发货、下半年规模交付，2026年预计超百亿收入；新华三H3C UniPoD S80000柜内卡间全互联通信，卡间互联带宽较传统8卡服务器组网提升8倍，单卡推理效率提升80%。

②传统2层Fat-Tree架构下64端口交换机与GPU配比约为3:64，英伟达GB NVL72柜内交换芯片与GPU配比达到1:4，最新VR NVL72进一步升至1:2，交换芯片价值量贡献较上代绝对值提升122%。从国产实践来看，华为CM384以5.3倍于GB200 NVL72的卡数实现了1.7倍算力性能，曙光ScaleX640通过640张GPU堆叠实现超600 PFLOPS算力。随着算力瓶颈从单卡算力向交换网络转移，交换网络正从算力配套设施配角跃升为集群核心主角。

③国内市场空间快速增长，预计2028年国产Scale out交换芯片市场有望达113亿元，2026-2028年复合增长率60%；Scale up交换芯片市场有望达129亿元，复合增长率212%。交换芯片占交换机成本超30%，目前博通、Marvell、思科全球市占率合计77%，国内盛科通信Arctic系列25.6Tbps芯片、中兴通讯凌云芯片均已实现突破并在客户处推广。超节点开辟的Scale up新赛道让国产厂商与海外龙头站在同一起跑线，目前协议标准尚未统一，国产厂商在GPU及交换芯片深度适配方面更具配合意愿。

3、奥飞娱乐：IP重估

（1）大涨题材：知识产权+业绩增长

同样因业绩催化，公司业绩中报净利润同比增长3-4倍，得益于"主营业务市场拓展持续深化，产品订单及销售规模稳步扩大，带动营业收入实现增长等。"

公司旗下拥有"喜羊羊"等大量IP，AI方面正在打造打造超级飞侠AI拍学机、AI闹钟等智能硬件，未来还将和崩坏：星穹铁道、恋与制作人、第五人格等退出IP产品。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报深度复盘（华鑫证券）：AI时代IP价值再定价

①公司以IP为核心撬动动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等生态。2025年利润扭亏为盈达到0.72亿元，2026年上半年净利润同比增长3-4倍。公司历经2018年游戏版号及2020-2022年外部压力测试，员工持股计划已推出护航业绩持续向上，伴随新品供给及IP+AI双轮驱动有望再上台阶。

②公司接入各类型多模态交互大模型平台，优化智能语音对话、情感识别、个性化内容推荐等功能，已推出AI毛绒陪伴玩具喜羊羊及懒羊羊产品。正打造超级飞侠AI拍学机、AI闹钟等产品，重点产品，超级飞侠AI拍学机搭载高清摄像头与多模态AI引擎，可进行绘本伴读、识物百科等功能，AI从工具成为伙伴，降低了内容创作门槛也提升了内容审美能力。

③公司通过"玩点无限"品牌战略布局潮玩市场，自有IP开发同时与米哈游、网易、腾讯、叠纸、B站等企业品牌达成合作。叠叠乐、卡牌、积木（维思积木）、毛绒等品类有望受益于潮玩市场整体增长。2026年还将推出"喜羊羊与灰太狼"、"量子战队"等新作品，其中"飓风战魂WSA"全球赛事运营反哺IP生命力的模式已开始成型。

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