“宁德时代”的野心有多大？

昨天我在专栏讲对万华化学的看法，提到了宁德时代，我说两者会有异曲同工之妙，所以有不少朋友找我讨论宁德时代的钠电池和固态电池，以及换电的问题。

正好我想起前段时间某专业杂志社发布了采访曾毓群的内容，有些内容对理解宁德时代是很有帮助的，因为有些话说得很直接。

采访者问曾毓群最近一年投入精力最多的技术是什么？

我之前一直以为是钠电池，或者换电，但是曾毓群回答的是AIDC。

关注科技的朋友都知道，AIDC就是人工智能数据中心，我不知道曾毓群的回答是指他个人，还是指宁德时代，总之他说投入精力最多的是给AIDC提供能源。

关于AIDC的功能架构，是一套很庞大的系统，好像也是市场炒作的一大板块，行业每年大规模增长是确定性的，任何行业要发展，基建肯定是最重要的，AIDC就属于AI基建的核心。

很多机构也给出了未来5年AIDC电源的市场规模预测，有部分极端看好的，比如高盛，他们的说法是会以92%的复合年增长率高速扩张。

即便这个数据有些夸张，但是每年高速增长是没问题的，因为AI是否有泡沫不是重点，重点是AI确实是下一代提高生产力的技术，应用端落地可以不靠谱，但是基建是要靠谱的。

可能也正是这个原因，才被宁德时代如此重视。

首先我们要清楚AIDC电源是个什么东西，为什么这么重要，行业内一般用“三高一长”来概括AIDC电源。

高功率密度、高电能质量、高可靠可用性和长时后备支撑，可能很多人对这几个词没什么概念，举个例子，比如可靠性，传统的数据中心，年度停机的时间要求是不超过1.5小时，看起来很短对不对，而AI数据中心的要求是不超过5分钟。

也就是AIDC几乎是不能断电的，这非常难，所以传统数据中心的后备电源只需要能提供15分钟的供能即可，而AI数据中心的备用电源一般至少2小时，有些甚至高达8小时。

目前AIDC的供电架构是UPS/HVDC +储能电池的模式，UPS就是不间断电源，HVDC是高压直流电源，是这两年高速发展起来的东西，正在替代UPS。

下一代供电架构会是HVDC +储能电池+ SST的模式，SST就是固态变压器，这个我之前讲中国西电的时候讲过了。

SST现在是AIDC供电架构终极演进的核心技术方向，也是行业内头部企业重点布局的关键赛道，目前还处于小批量试点阶段，快的话明年，慢的话后年就会规模化落地。

AIDC供电架构的终极方案是高压直流+储能电池+绿电直连的模式，也就是不要交流电，只要直流电，最大的好处是可以大幅压缩供配电链路的级数，从而将整个供电系统的变换效率提高到近99%。

“绿电直连”这四个字，是不是很眼熟？还有算电协同是它的孪生兄弟，没错，这都是未来我们能源建设的核心。

宁德时代瞄准的就是算电协同，他在去年成立了算电协同事业部，不过我当时没想到这会是宁德时代最看重的一环。

他所提供的方案，是电芯+电力电子变换+调度算法+场景运维这一整套业务体系，但是他自己依然只做电芯，其他环节采用的是投资入股的方式。

在电力电子变换领域，他投资的是中恒电气，而且是第一大股东，调度领域投资的是达卯科技，场景运维领域投资的是世纪互联，也是第一大股东。

中恒电气是国内HVDC巨头，达卯科技是国内能源大模型巨头，世纪互联是国内数据中心运营商巨头。

宁德时代的野心和手段就很清晰了，野心是给数据中心提供整体供配电解决方案，手段是利用储能作为底子，通过产业链投资形成协同效应，一个完美的闭环。

纵观整个AIDC电源行业，每个细分领域都有不少巨头，但是依托自身优势领域，成功打造出一个生态闭环的，目前还只有宁德时代，不愧是宁王，野心真大。

我们再回到对曾毓群的采访内容，还提到了所有人都很关心的固态电池问题。

目前很多人认为固态电池会在2030年之前大规模商业化，但是曾毓群是这样说的：

“百万级的车的可能性很小，达到百万级，车要足够便宜，这在性能跟成本上都会有一些困难。”

百万级的意思是装车数量超百万，这个标准不算高，曾毓群的意思是目前还是有一些技术问题没有突破，至于具体什么时候突破，说不准。

他说任何东西的商业化，都有三个路线，第一个是技术路线，要完全没有技术障碍，第二个是产品路线，可以量产，第三个是商品路线，足够便宜。

目前固态电池的技术路线还没有跑通，如果把技术成熟度用1~9分来打分的话，现在还只能打4分，意思是还没及格。

上图是我四月份讲宁德时代的原文，难怪固态电池的优先等级相对不高，原来在曾毓群看来，固态电池还早得很。

你信不信他说的？

采访者还问了一个很尖锐的问题，动力电池会不会重蹈光伏覆辙？其实他应该问锂电池会不会重蹈光伏覆辙，因为储能电池也一样。

曾毓群说光伏之所以惨，是因为知识产权保护不够，新的技术出来了，瞬间卖给另外一家，另外一家就能做出同样的东西，但是他研发投入少，所以可以低价卖，原来这一家没办法也只能降价，内卷就是这样来的。

很多人可能不明白，为什么新技术要卖给别人呢？

因为光伏技术，主要表现在设备上，设备厂家可不管下游怎么卷，只管自己的设备能不能多卖一些，所以大部分光伏新技术都是这样扩散的。

当然这只是光伏的问题之一，今天不是讲光伏，就不多说了。

曾毓群还说了一句很有感触的话，他说：

“为什么现在锂电行业没有这个恶果产生？是因为宁德时代在撑着这个价钱，只要我们把价钱低下来，它比光伏还惨。”

不管是动力电池还是储能电池，除了宁德时代之外，其他电池企业之间的竞争，是真的很激烈，我之前讲阳光电源的时候讲过了。

最后再讲一下关于锂矿的问题，我之前讲资源的时候也一直再说，锂是可以高度循环利用的，未来是不会缺锂的，只会过剩。

曾毓群给出了具体数据，他说电池的生命周期大概八年，所以如果中国的新能源汽车渗透率到了100%，再经过八年，那所有的东西都是可循环的，大概2042年，50%的矿产资源都可以从废电池里面来。

宁德时代对上游锂矿一直比较谨慎，之前都是参股矿山的模式，现在自己也亲自下场了，而且还把紫金矿业原董事长老陈给请过去当顾问。

不过规模很小，完全是出于供应链安全考虑，自己手里有点矿，也能更了解和更安心，但是肯定不会把太多精力和资源放在矿上面。

结尾的内容是最精彩的，问了什么问题不重要，曾毓群说的几句话值得我们每个人学习，他说精简一下是这样的：

“如果你对一个概念不理解，又不去深入研究，然后你人云亦云，内涵外延搞不清楚，那就会稀里糊涂的很危险，我们还是要学习，然后把事情搞清楚搞明白，就可以了，太多宏大叙事可能也没什么用。”

这段话适用于我们任何事情，包括投资在内。

我对宁德时代的看法和平时的深度观点，放在专栏里，公司估值请参考专栏里的《A+H股核心资产研究汇总》表。