连大行都收缩了，农商行为啥还敢疯狂发信用卡？

在出清风险的基调下，中国信用卡的主线故事早已从“跑马圈地”变成了“收缩避险”。

数据记录了这种转变：2025年末，全国信用卡数量跌至6.96亿张。相比2022年三季度的历史高点，1.11亿张信用卡凭空消失，规模一夜退回七年前。

当国有行和股份行们正忙着用压降规模的猛药来对冲居高不下的不良率时，容易被人忽视的农商行却在逆势推进信用卡业务。

2025年，上市银行信用卡贷款余额整体同比下滑5.8%，而上市农商行顶住了压力，微跌0.08%。尤其是到了2026年，农商行信用卡更是出现了扩张势头。

今年以来，广东省内已有三家获批开展信用卡业务的农商行。江西、广西、四川、辽宁、浙江等全国多省市地区的农商行也在今年密集获批开展信用卡业务。

大行都在收缩，农商行为什么还在逆势发卡？本文持有以下观点：

1、中下农商行发卡势头更猛。从结构上看，头部农商行信用卡规模稳定，部分中小农商行信用卡规模出现较大增长。如渝农商行2025年信用卡信贷规模仅同比增长0.59%，但椒江农商银行信用卡资产余额26969万元，同比增长28.2%。

2、为了打破增长瓶颈。2025年上市银行营收规模已经重回正增长，但上市农商行营收仍同比下降0.7%。在下沉市场生息资产增长弱、中间业务难开展的情况下。高收益的信用卡被很多农商行当作打破瓶颈的业务机会。

3、需要警惕业务风险。在下沉市场信用卡有高成本、高风险的特征，部分农商行信用卡不良率甚至超过10%。这要求农商行的信用卡业务做好增长与风险的平衡。

中小农商行逆势发卡

过去几年，信用卡流行“一键三停”：“关停信用卡中心、关停信用卡独立App、停发联名信用卡”。

2025年共有66家信用卡分中心获准终止营业，仅一年退出的数量已超过2020-2024年五年的总和。

网点减少的同时，线上APP也在收缩，不少银行关停了独立信用卡APP，如中国银行将信用卡专属App“缤纷生活”功能逐步整合到“中国银行”App。

信用卡也来了一波停发潮。2026年以来，多家银行发布公告，停发旗下部分信用卡产品。比如交通银行停发高达主题信用卡，民生银行停发民生多点联名信用卡等共计11款产品。

“一键三停”背后，信用卡规模出现大退潮。

2025年全国信用卡数量为6.96亿张，相比2022年三季度末8.07亿张的历史高点，累计减少1.11亿张，规模几乎回到了7年前的水平。

卡少了，信用卡信贷规模也随之下滑，2025年上市银行信用卡贷款余额整体同比下降5.8%。

卡量减少、规模下降，固然有花呗们分流市场的原因，但也是银行主动收缩，努力控风险的结果，2025年上市银行整体不良率有出现下降趋势（较24年同比下降0.14个百分点），但信用卡不良率仍在上升（较24年同比上升0.22个百分点）。

但就在全行业都收缩时，农商行却逆势发卡。

2025年，上市农商行信用卡贷款余额同比微跌0.08%，相较行业整体水平（-5.8%），信用卡贷款规模最具韧性。而从结构上看，头部农商行信用卡规模稳定，部分中小农商行信用卡规模出现较大增长。

如渝农商行2025年信用卡信贷规模仅同比增长0.59%，但椒江农商银行信用卡资产余额26969万元，较年初增加5934万元，同比增长28.2%。

进入2026年，中小农商行信用卡更是出现了扩张势头，如年内，广东省内已有三家获批开展信用卡业务的农商行。江西、广西、四川、辽宁、浙江等全国多省市地区的农商行也在今年密集获批开展信用卡业务。

为什么中小农商行还在逆势发卡？

为了打破增长瓶颈

信用卡是一门比贷款更赚钱的生意。

相比信贷业务，信用卡利率更高且变现渠道更多样。其透支 / 分期真实年化区间在年化 18.25%左右，并且还可以通过年费、商户手续费、增值服务提高收益。

就拿零售之王招行来说，2025年招商银行信用卡贷款综合收益率 6.35%，全行全部贷款平均收益率仅 4.1%；信用卡收益大幅高于按揭、对公等信贷业务。

也正是凭借高收益，2025年招行信用卡贷款资产占比仅15.70%，但却贡献了高达25%的利息收入。

而信用卡这种更强的变现能力，也让越来越多的农商行试图通过信用卡业务来打破增长瓶颈。

2025年，上市银行已经告别负增长，板块全年营收同比增长0.9%，但农商行依然没有扭转收入下滑的颓势，上市农商行平均营收规模同比下降0.7%。

农商行收入规模难回正增长，原因是息差业务难寻增量，中间业务缺乏竞争力。

从息差业务看，农商行因为在下沉市场需要用高收益去覆盖高风险，其净息差反而高于大部分银行，2025年上市农商行净息差达到1.53%，高于上市银行平均水平（1.38%）。

真正拖累农商行息差收入增长的是生息资产规模，2025年上市农商行生息资产规模同比增长7.2%，低于上市银行平均水平9.5%。

农商行生息资产增长弱也不难理解，由于经济活跃度有限，下沉信贷需求相对较小。例如，农业银行以下沉为特色，网点数量是工商银行的1.45倍，但收入规模反而不如后者。

在生息资产规模增长存在瓶颈的情况下，农商行本应该更依赖息差收入之外的业务。但现实情况是，下沉市场用户普遍缺乏理财意识，因此财富管理、资产管理等中收业务难以规模化展开。

反映在财报上，上市农商行中间业务产生的净手续费收入占整体营收比重仅为6.9%，远低于上市银行平均水平（15.9%）。由此，在财管需求较弱的情况下，想发展中间业务，加大信用卡业务成了上市农商行最切实的选择。

而政策的变化，也给了农商行更低成本开展信用卡业务的机会。近些年来，监管允许由省联社统一建设省内的全套信用卡系统。这直接降低了农商行信用卡业务的运营成本，过去农商行开展信用卡业务需要承担系统建设成本。如今，省联社统一搭建平台、统一品牌，基层农商行只需负责前端获客和属地化运营，发卡成本大幅降低。

不过，在发展信用卡业务的同时，农商行也需要警惕相关的业务风险。

需要警惕业务风险

中小农商行加码信用卡的另一面是部分大行信用卡正从下沉市场撤出。如交通银行、邮储银行、光大银行等都在收缩三四线及以下城市的信用卡分中心。

大行收缩是因为，在下沉市场信用卡是一块相对难啃的骨头，体现为高成本、高风险。

从成本上看，特定情况下，下沉市场信用卡获客成本能达到高线城市的2倍以上。一是，因为，高线城市获客可以更倚重线上投放，而下沉市场获客，更依赖线下“扫街”、“扫村”或地推团队，加上给地推人员的提成、给客户的开卡礼，成本相对更高。

二是因为，信用卡在下沉市场需要付出更大的补贴力度。高线城市，连锁化、品牌化商户较多，会主动对接银行信用卡进行让利合作。但下沉市场绝大多数为夫妻小店、零散农贸，无自有营销预算，需要银行承担更多的满减、立减、优惠补贴才能拉动交易。

在付出了更高成本的同时，下沉市场的信用卡业务也面临更大的风险。

以资产规模达到8000亿的头部农商行东莞农商银行为例，2025年其信用卡及循环贷款不良率达到11.03%。相比之下，邮储、招行的信用卡的不良率分别为1.45%、1.74%。

当然，这并不是说每家农商行都有近两位数的信用卡不良率，但通过这组数据对比，可以明确发现：发行下沉市场的信用卡，其潜在风险要显著高于大盘。

背后的原因也不难理解，一来，下沉市场用户中征信白户（没有征信记录）相对多，缺少足够多的信贷数据做风控。再者，下沉客户收入稳定性较差，抗风险能力相对较弱，一旦宏观经济出现周期性波动，信用风险就容易出现。

高风险也在提醒着所有“逆势扩张”的中小农商行，下沉地区的信用卡市场不是可以肆意跑马圈地的蓝海，如何做好增长与风险的平衡，是摆在它们面前的必答题。