接盘 Manus，腾讯没当冤大头

作者 | 叶二 编辑 |魏晓

明星AI创业公司Manus的归属，再生变局。

市场消息显示，腾讯正牵头组建中方资本联合体，以约20亿美元的估值，从Meta手中回购Manus全部股权。交易完成后，腾讯将成为Manus最大单一股东，但仍保持少数股权，Manus 将继续以独立公司身份运营。

此番交易一旦落地，过去半年围绕 Manus 上演的外资收购、监管叫停等一系列争议风波，终将以本土资本接盘 “赎回” 核心 AI 资产的方式，正式画上句点。

问题是，为什么会是腾讯。

表面上看，腾讯作为Manus的原股东，本身就深度参与了这家明星AI公司的早期成长路径，在Manus爆红之初，腾讯便联合红杉中国、真格基金等一线机构入局，是其核心早期投资方。

但本质上，牵头“赎回”Manus，则很可能是腾讯补齐通用AI赛道短板的关键战略卡位。

尤其是当前的腾讯，正在AI领域吹起反攻的号角。

很长一段时间以来，从大模型到原生应用产品，腾讯AI一直被外界诟病掉队，但当赛道切换至智能体，随着微信AI以及Workbuddy的爆火，腾讯终于进入到自身的舒适区。

而Manus，无疑将再添一把火。

买卖划算吗

事实上，Manus的光环，已然褪色不少。

去年3月，Manus横空出世。作为全球首个通用AI Agent产品，Manus一夜之间引爆全网，甚至内测邀请码被炒至10万元天价。

彼时的Manus不仅突破了传统AI助手的局限，更以自主规划、执行复杂任务、直接交付成果的能力，重新定义了人机协作的边界。业内将其形容为，国产AI技术中，继DeepSeek之后的最大惊喜。

但在后续，一方面是Manus刻意与国内市场切割，并被Meta收购套现引发监管叫停风波，一方面是OpenClaw爆火以及大厂在智能体的跟进迭代，这都让Manus的先发优势，逐步消失。

即便Manus的年化营收运行速率在半年内从1亿美元攀升至4亿至5亿美元，有了很高的业绩增长，但这很大程度上得益于Meta生态的造血循环。

一旦从Meta体系中剥离出来，Manus的业绩还能否维持现有水平，显然是要打上一个大大的问号。

而这也意味着，腾讯此时仍以20亿美元的估值回购Manus全部股权，光从资本运作上来看，这并不划算。

但腾讯自然不会当“冤大头”。

一来，Manus正契合当前腾讯正在主攻的智能体战略。

马化腾今年明确提出 “养虾” AI 战略，重心放在搭建开放 AI Agent 生态上。

目前腾讯混元大模型、企业微信、腾讯云等已完成底层布局，但始终缺少一款经过全球市场验证、具备完整多步骤任务、跨平台自主执行能力的通用智能体产品。

而Manus独有的任务规划、跨工具调度、长期上下文执行技术，恰好补上腾讯生态最薄弱的 “执行层” 缺口。对内可嵌入微信，打造十亿级用户的原生 AI 自动化工具，对外能够完善腾讯面向企业客户的 MaaS 智能体解决方案，形成差异化AI 竞争力。

二来， Manus是一个成熟的全球化 AI 跳板。

今年作为Token“销金窟”的开源OpenClaw爆火，这直接拉动了智谱、Kimi以及MiniMax的营收，后者们的收入在短时间内暴涨数倍。但这场Token出海盛宴，诸如腾讯等大厂，却没能分到太多蛋糕。

而Manus从2025年3月爆火至今，已积累数百万海外用户的真实使用数据，搭建起完整独立的海外销售、支付、用户运营体系，完全跑通了商业化路径，这同样能与腾讯AI出海实现协同。

更关键的是，腾讯正在吹起AI反攻的号角，回购Manus也成为了这场反攻的其中一环。

AI反攻

此前马化腾在腾讯股东大会上表示，原来一年前我们以为上了船，“后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点”。

这正是腾讯 AI 转型最真实的写照。

过去两年，腾讯在 AI 赛道长期处于“出圈慢、落地弱” 的尴尬境地，从大模型到C短，始终缺乏能在行业内站稳的硬核产品，以至于市场一直有声音认为腾讯掉队了。

但今年以来，很明显的趋势是，腾讯AI站起来了。

先是引入姚顺雨重组混元研发体系，腾讯混元大模型重回主流牌桌，接着是在C端，微信AI向市场释放极大的想象，更让业内刮目相看的是，面向B端和生产力场景，腾讯跑出了WorkBuddy。

据易观数据，WorkBuddy目前的跨平台MAU已经达到2000万，DAU突破1300万，已经成为腾讯当前AI生态中最亮眼的产品。

但这些仅能代表腾讯终于在AI赛道上站稳了、立足了，接下来更迫切的便是马化腾口中的“船速更快一点”：从稳健布局转向主动进攻，从场景堆砌转向技术卡位，从被动跟随转向主动引领。

腾讯已然这么做。

数据显示，2025年，腾讯全年研发投入857.5亿元，AI专项投入180亿元。到了2026年一季度，资本开支便高达319亿元，绝大部分倾斜算力集群与大模型研发。腾讯加码AI的力度，有了明显提升。

布局层面，腾讯再度祭出赖以成功的生态打法，延续“将半条命交给合作伙伴”的核心逻辑，不再局限于内部闭门研发，而是通过全域产业投资卡位全赛道优质资产。

此次牵头回购Manus前，2月，腾讯加码投资kimi，5月，DeepSeek的首轮融资中，腾讯便重磅投资了100亿；7月，腾讯参投可灵，补齐AIGC视频生成短板......再到此次牵头回归Manus，短短半年时间，国内几乎所有具备核心技术壁垒、成熟商业化潜力的头部AI创业公司，背后均有腾讯的战略布局。

甚至可以说，这是一场全方位的“扫货”。

显然腾讯决心很明显，不仅要彻底洗掉自身AI掉队的标签，更是要重回AI领跑的梯队中。

就看此次回购Manus，到底能够为腾讯AI大船加速带来多少助力？

Lanmeih/今日话题

你认为现在的Manus值20亿美元吗？

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