比长鑫打新更该关注的，是这些机会

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就在明天，长鑫科技将正式启动科创板IPO申购。

拟公开发行66.88亿股，8.66元一股的发行价，不行驶超额配售选择权，预计募资579.19亿元；如果全额行使，预计募集金额666.07亿元。

不管怎么选，都会是科创板史上最大IPO项目，毫无争议的巨无霸。

科技板块过去一年多的表现很好，而现在又遭受着较大波动，再加上长鑫打新的中签概率很高。

所以，不管是期待长鑫催化行情的、担心长鑫上市即巅峰的，还是等着打新吃肉的，现在都在关注这事。

大家来投个票吧（可在评论区留言），对于长鑫IPO这事的影响，怎么看：

1、接着奏乐接着舞，催化科技行情；

2、上市即巅峰，中芯国际的教训历历在目；

3、只求打新中签，不关注后续的行情。

考虑到券商APP这段时间已经把打新流程讲得很清楚，同时科创板开户门槛（2年股票交易经验+账户前20个交易日平均资产不低于50万）拦住了绝大部分人。

今天，咱们不聊长鑫打新这事，而是长鑫IPO对行情的影响，是推动还是拖后腿？哪些环节更有机会？

先搞清楚长鑫是谁

作为A股内存龙头，长鑫是中国目前唯一一家，能研发、制造以及量产DRAM芯片的公司。

在全球DRAM市场，长鑫目前的占有率约8%，而在去年一季度，这个数字只有3%；月产能也从2019年刚投产时的2万片，增长至现在的28至30万片。

数据来源：counterpoint，市场份额按收入计算

这个增速，放到全球任何一家半导体制造公司，都可以用炸裂来形容。

因此，虽然三星、海力士和美光仍垄断DRAM市场，三家市占率合计90%左右，长鑫依然被看作有能力打破“三足鼎立”局面的玩家。

一方面，长鑫的产品性能已经迈进了第一梯队的门槛，DDR4、DDR5、LPDDR5等主流品类，覆盖PC、手机和服务器全场景，客户都是头部厂商。

比如之前美光涨价，苹果就在积极游说美国政府，希望批量采购长鑫芯片，以实现替代。

另一方面，长鑫与三星、海力士和美光实行的是错位竞争，正趁三巨头把重心转向HBM高带宽内存之际，快速抢占DRAM市场的缺口。

按照长鑫的扩产计划，2026年底的月产能要到35万片，2028年底冲击50万片，届时有望实现对美光的超越。

从这个角度来讲，长鑫IPO不只是资本市场大事件，而是国产替代的一大步。

不仅给国内半导体产业链提供了“卖铲子”的机会，长鑫全面采购国产配套产品的模式也会为半导体国产替代提供模板。

长鑫上市对行情是好，还是坏？

在昨晚美国CPI数据表现不错、加息预期减弱、美科技股普涨、韩国KOSPI今天大幅反弹的前提下，科创50和半设分别大跌4.25%、6.29%……（数据来源：Wind）

这找谁说理去，还好意思嘲笑一些人悲观、刻舟求剑吗？

行情就是这样引导的啊。

不过无语归无语，理性点说，我觉得这次的调整，和之前筹码结构走坏后的调整，没什么两样。

上层对半导体产业的各项政策资金支持、大厂的资本开支、AI缺算力的逻辑没有走坏，甚至芯片都还在涨价，很难说AI行情快要结束了。

至于长鑫IPO对流动性的扰动，肯定有，但不能机械地当作见顶标志。

之前中芯国际上市后，半导体确实回调过一段时间，但真正见顶的时间是2021年7月，中间隔了有1年时间。

数据来源：Wind

真正需要注意的，是规避一些没业绩，或者业绩没啥持续性的小票。

之前在海外产业链的映射下，A股的存储板块迅速上涨，炒出了玻璃桥、CPO这些概念，而背后的增量资金又是赌赛道的主动基、行业主题指数和ETF，一些蹭概念的公司也跟着鸡犬升天。

长鑫有业绩和产品，上市后就是科创板、国产半导体的价值锚，能让AI的估值逻辑从讲故事转向看业绩。

那么，前面提到的这类小票肯定会被杀估值。

但我不觉得这是坏事，筛除这些没业绩、纯炒作的公司后，市场定价会更加理性，有助于行情的持续性。

两类确定性较高的机会

长鑫目前的产能利用率已经从87%提升至96%，基本满载，扩产势在必行。

数据来源：东吴证券

本次IPO募集的几百亿巨款，长鑫也将全用到产线升级、DRAM技术升级和HBM前瞻研发，第一步肯定是买设备、买材料。

受益的是谁？

确定性较高的，主要有两类机会：

1.设备商

首先建工厂要一次性采购大量刻蚀、薄膜、清洗设备，订单集中落地，设备厂率先受益，业绩短期兑现概率高。

2.材料商

新增产线的机器一旦转起来，硅片、光刻胶、抛光液等生产材料就要持续消耗，背后的材料商能持续拿到订单，营收跟着长鑫的产能走。

但是，一定要说但是。产业逻辑层面的高确定性不等于没有风险、可以无脑买入。

AI拥挤度过高导致的波动，大家这一个多月也看到了，跌起来是不讲道理、不讲逻辑、不讲业绩的。

同样一件事情，可以讲出两个完全相反的故事。区别只在于，当天的情绪是好还是坏。

所以我一直建议大家做好配置，多看看其他低估值、低拥挤度的机会，虽然短期内不一定跑得快，但一定比押注科技的体感好。

考虑到一些朋友没精力自己筛选，我这里帮大家挑了一批值得低位布局的基金，包括不同行业、不同策略，感兴趣的，可以后台（ 菜单栏，不是评论区）发送“布局”获取。

当然，即便是低估值品种，在趋势没有出来之前，也尽量别高仓位博反弹，低位定投的效果往往会更好。

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