同仁堂挥刀自清，百年老字号“美妆梦”碎了？

品牌授权费暴涨300%，贴牌乱象反噬——一场精准的“品牌清理”正在展开。

作者|Sana

编辑|树 懒

近日，全国企业破产重整案件信息网公示，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（下称“同仁堂集团”）主动向北京市第一中级人民法院提交申请，要求清算全资关联主体北京同仁堂化妆品有限公司（下称“同仁堂化妆品”），案号（2026）京01强清146号。

图源/全国企业破产重整案件信息网

这家成立于2005年12月6日、由同仁堂集团持股51%的子公司，在走过了近21个年头后，被母公司亲手送上了清算席。

这不是一起普通的公司注销。强制清算，意味着公司并非因资不抵债而破产，而是因出现法定解散事由后，股东通过司法程序对公司进行强制清理。同仁堂集团作为控股股东主动申请，说明这是一次自上而下的战略决策。

同仁堂化妆品成立于2005年，由同仁堂集团与香港国兴集团合资建立。从一开始，其定位就很清晰——依托同仁堂三百多年中医药底蕴，将“天然本草养颜”理论转化为化妆品。

图源/企查查

21年间，公司推出了同仁本草、伊妆、丽颜坊等多个系列，覆盖膏霜、面膜、洗护及日化品类。产品线不可谓不丰富，但这些尝试都未能改变一个事实：这是一家始终未能建立起独立品牌壁垒的公司。

从该公司运营以来，没有出现任何一个真正意义上的爆款单品——没有任何一款产品能做到“提起同仁堂化妆品就想到它”，更遑论“提起它就想到同仁堂化妆品”。

它在市场上最被人熟知的标签，仍然是“同仁堂”三个字。消费者走进药店或打开电商搜索“同仁堂”，顺带看到它的产品；而非因为认可这个品牌本身而主动寻找。

当一个品牌的价值完全依附于母品牌、无法在母品牌之外形成独立的消费者心智时，它本质上是“寄生”而非“生长”。21年，足以孕育一个品牌，但这家公司没有做到。

同仁堂主动清算化妆品子公司的时机，颇为微妙。

据同仁堂2025年年报，公司全年营收172.56亿元，同比下降7.21%；归母净利润11.89亿元，同比下滑22.07%，较2024年的15.26亿元大幅缩水。资产减值损失同比增加49.79%至9.40亿元，整体毛利率从2023年的47.29%降至2025年的42.87%。

图源/同仁堂集团2025年年报

主业承压，非核心业务自然被审视。但真正让同仁堂“挥刀”的，不是这家公司亏了多少钱，而是贴牌与品牌授权乱象对“同仁堂”三个字的透支已经到了不得不止损的地步。

过去数年，“贴牌”知名药企的化妆品一度成为一股热潮。大批第三方商家打着“同仁堂”旗号生产销售化妆品，品牌方以授权方式赚取品牌使用费，却对产品质量缺乏有效管控。这种模式一度跑通了，但代价正在显现。

图源/淘宝（左）、抖音（右）

据第三方电商数据，名称中含“同仁堂”的化妆品过去一年全网成交额约2.87亿元，同比下滑近49%。消费者买了贴牌产品出了问题，骂的是“同仁堂”。

质量问题更是直接冲击品牌信誉。2022年，国家药监局通告50批次不符合规定化妆品，其中标示委托方为北京同仁堂化妆品有限公司生产的“同仁堂植物原浆毛发修护发膜”被检出甲基氯异噻唑啉酮等不符合规定。

当一个承载三百年信誉的品牌被贴牌产品的品质问题不断侵蚀，品牌价值本身就成了受害者。如果不清算这家始终未能建立独立壁垒的子公司，同仁堂品牌在美妆领域的信任危机只会继续蔓延。

更耐人寻味的是品牌授权费的变化。

据同仁堂2025年年报，上市公司因使用“同仁堂”品牌，向控股股东同仁堂集团支付品牌使用费3557.94万元，较2024年的896.23万元暴涨296.99%，创历史新高。该费用此前多年稳定在千万元以内。

一年暴涨近300%——这笔费用的变化，在商业逻辑上可以有几种解读。

一种是集团缺钱了，需要用品牌授权费来“补血”。但从数额来看，3557万元对于年营收172亿的同仁堂来说并不算大钱，靠这点“补血”解决不了主业下滑的问题。

另一种解释更有说服力：集团在用价格杠杆筛选真正有价值、有能力赚钱的业务——你能承受这个成本，说明你值得拥有这个品牌；你承受不了，说明你不配。

结合同仁堂主动清算化妆品子公司这一动作来看，后一种解释显然更合理。一个年营收规模有限、无法建立独立品牌壁垒的业务，在品牌使用费暴涨后，财务状况必然急剧恶化。一旦业务本身不再创造正价值，集团最理性的选择就是终结它。

品牌授权费暴涨和强制清算，是一套组合拳：前者用价格杠杆挤压低效业务，后者用法律手段彻底切割。这无异于一场精准的“品牌清理”。

同仁堂化妆品被清算，是否意味着同仁堂彻底放弃了美妆赛道？

答案是“未必”。近年来，同仁堂科技提出“一核两翼”战略——以中成药为主业核心，以美妆个护与大健康为两翼。被清掉的同仁堂化妆品，是集团直属的合资企业。而化妆品体系内还有麦尔海公司——同仁堂科技旗下的化妆品业务板块，核心业务是研发、生产、销售中草药和天然植物护肤产品，以及2026年2月新成立的同仁堂科技美康分公司。多个主体并行，定位不清、资源分散，本就不是理想的业务布局。

图源/淘宝同仁堂化妆品官方旗舰店

此番清算同仁堂化妆品，或许正是集团层面的一次“减法”——剥离低效资产、整合内部资源。被清掉的，恰恰是贴牌乱象最严重、品牌管控能力最弱的那一个。留着的麦尔海和美康分公司，是可控的；清掉的同仁堂化妆品，是不可控的。

“减”掉一个不等于放弃全部，但清算一家运营21年的子公司，意味着这条路上的低效试错已经画上句号。

同仁堂化妆品公司的清算，撕开了药企跨界美妆看似热闹的一层纱。

据行业媒体统计，已有超过400家药企涉足美妆领域。2025年以来，东北制药、三精制药、海正药业等纷纷入局。看似热闹，真正跑出来的屈指可数。

制药与美妆，底层逻辑截然不同。制药是“研发—审批—销售”，周期长、壁垒高；美妆是“研发—营销—迭代”，不仅要产品好，还要会讲故事、懂渠道、跟得上消费趋势。很多药企跨界美妆，最大的问题不是技术不行，而是用制药的思维做美妆，用“药”字背书替代品牌建设。

从白云山自2025年4月起全面停止新增对外商标授权合作，到同仁堂集团声明坚决清理“擦边”使用“同仁堂”字号的行为——药企们正在集体为过去的“贴牌狂欢”买单。

同仁堂化妆品的清算，表面是一家子公司的终结，深层则是百年老字号在品牌价值与商业变现之间的一次艰难抉择。当“金字招牌”被过度消费，及时止损比继续消耗更明智。而同仁堂选择在这个时间点“挥刀自清”，既是对过去21年试错的交代，也是对未来美妆业务的一次重新校准——清掉一个，是为了让剩下的走得更稳。

对于整个美妆行业，这一事件释放了一个清晰信号：药企跨界美妆的“贴牌模式”正在被市场淘汰。未来能跑出来的，只可能是那些真正理解美妆逻辑、尊重品牌价值、愿意长期投入研发和消费者沟通的企业。仅靠一个“药”字背书，远远不够。