上半年经济数据出炉，真的有重磅利好么？

昨天是个大日子，上半年的经济数据出炉了。

我的同行们看完国新办的发布会之后，只记住了一句话：加大逆周期调节力度。

你就看全网的解读，基本可以用一句话概括——

重磅利好来了，要放水了，要涨了，股市要涨，房价要涨！

呃……

怎么说呢？

我们为什么总是喜欢站在旧的坐标系里，去丈量现在？

大人们时代不同了！

恰好最近有点空，娃哥就瞎逼逼两句吧。

先问大家第一个问题——

上半年的数据，是好还是不好？

回答我！

这个问题非常重要！

如何评价上半年的经济数据，直接决定了下半年的政策趋势。

若是好，那就不会有大刺激；

若是不好，那就大概率有刺激救市。

那么，

到底是好还是不好呢？

估计所有人的一致答案就是：不好、一塌糊涂！

但是，我想说的是：

你说的「不好」，没个屁用。

关键看政策的决策者，是如何评价上半年的经济数据。

决策者是如何评价的？

人家的答案就写在发布会的标题上：上半年经济运行在合理区间，新动能快速增长。

这句话的前半句非常直白——

上半年的成绩，比较满意。

4.7%的GDP增速，非常合理，能行。

这句话基本就为下半年的政策趋势定了性——

没那么差，还挺合理，市场没崩，也别指望有什么大救市政策出来刺激。

有人会说：不对啊！

怎么就合理了？

投资还在降：固定资产投资下降5.7%，房地产投资下降18%，民间投资下降8.5%。

消费还没起：社会消费品零售总额，同比增长只有1.3%。

房价还在跌：70个大中型城市同比全在跌，环比还有56个在跌。

我明明感觉上半年都快哭了，怎么就合理了？

同样过个半年光景，你我的体感差异怎么如此之大？

呃……

怎么说呢？

重点在上面那句话的后半句：新动能快速增长。

你看到的上半年，是固定资产投资和房产投资大幅下降，消费依旧不太有气色，房价还未止跌。

但换个角度看上半年，又是下面这副光景——

规上工业增加值大幅上涨5.4%，其中以工业机器人为代表的高端制造业贡献了40%的工业增长！

制造业不是不行了，只是你所从事的传统制造业不行了。

上半年社零消费增长只有1.3%，但服务零售总额大幅增长5.3%。

老百姓不是不花钱了，只是你所卖的传统商品买的少了。

上半年固定资产投资虽然下降了5.7%，但高新技术产业投资增长4.5%，电子电路制造业投资暴涨50.9%，知识产权投资大涨9.4%。

大家不是不投资了，只是不投资你所关注的传统行业了。

更狠的还有外贸，上半年进出口总额首次超过25万亿，同比增长16.9%，出口已经连续11个季度保持增长，机电产品出口暴增20.1%，高新技术产品出口暴增39%。

外贸也不是不行了，只是你所关注的传统外贸行业不行了。

上面这些可以用四个字总结：K型分化。

老登一塌糊涂，新登欣欣向荣。

这不是重点，重点是决策层怎么看待这种K型分化，怎么看待一塌糊涂的老登？

其实，答案还是藏在国新办发布会的那句话里——

上半年经济运行在合理区间，新动能快速增长。

前后两句话结合起来，决策层认为就两个字：合理。

老登的一塌糊涂，是合理；

新登的欣欣向荣，也是合理。

有些话不能说的太明白，但我还是想跟你讲清楚。

决策层的聚焦点全在欣欣向荣的新登，只要新动能不出问题，只要高端制造、Ai、半导体、新能源、航空航天设备制造、电子通信等那一坨没出问题，那就约等于没问题。

我再给大家提供一组数据——

上半年以高端制造、数字经济和现代服务为代表的新动能，对经济增长的贡献已经正式超过40%。

大人们，时代变了！

真正拉动经济增长的，已经不是那些老登行业。

说的再直白点——

或许在决策层看来，有些老登就该这么差，费再大劲也救不起来，救起来也没意义。

算了吧……

最可怕的就是在这三个字：

算了吧。

真的……

娃哥真心建议你再去品一品上面那句话：上半年经济运行在合理区间，新动能快速增长。

其实这句话非常残酷。

你所认为一塌糊涂的那些行业和数据，或许根本不在评价体系里。

它不重要！

当你真正理解了上面这些，我们再去看下半年的政策趋势，就非常清晰。

看完国信办的发布会，就记住那两句话——

加大逆周期调节力度，实施好适度宽松的货币政策。

但是，你听完上面那些娃哥讲的内容，可能就要去思考两个问题：

逆周期调节，调节的是不是你？

适度宽松，是不是给你宽松？

可能你所认为的那些一塌糊涂、迫切需要调节、需要宽松、需要救市的行业，压根就不在新时代的评价体系里。

我给大家看张图吧。

下面这张图是过去一年的货币政策走势。

我们能看到两个趋势：

第一，结构性的货币工具越来越多。

比如碳减排支持工具、支农支小再贷款工具、科技创新和技术改造再贷款工具

第二，货币政策的倾斜越来越重。

在货币政策最积极的1-2月，流动性投放全集中在新动能行业。

比如不仅给科技创新和技术改造再贷款投放了4000亿额度，还下调了利率0.25个百分点。

而反观传统制造业——

3月份海外出现地缘冲突、原油价格升高、传统行业成本巨幅增加，但针对这些老登行业的货币政策依旧稳如泰山，没有任何逆周期调节。

不仅没有刺激政策，甚至央行还在收回流动性。

给出的解释是——

新经济部门增长强势，经济高开得到确认。

还是那句话，

部分行业的好坏，可能并不在新的评价体系内。

在你看来可能很难理解，都是一个妈生的孩子，怎么能厚此薄彼？

但从另外一个角度说——

这就叫新旧动能转换的阵痛和代价。

我们以为的新旧动能转换，是培育新动能，慢慢完成切换，但现实的情况是：

奶就这么多，给新儿子主动补一口，旧儿子自然就会少一口。

确实很残酷，但事实就是这样。

Ok，理解了这里，我们再来谈所谓下半年的宏观政策走势。

其实就是两句话——

1、不会再有所谓的普适性刺激和普适性放水，只有定向滴灌。

2、现在活的不好的，也不会大救，不死就行；现在活的好的，反而会嗷嗷喂，让它更茁壮、吹出更大的泡沫。

再结合现有政策工具箱里的工具，娃哥就说的再具象一些。

第一，专项债会集中放量。

上半年专项债基本没怎么用，下半年会集中发力，但主要集中在新基建、产业园区。

第二，还有8000亿的货币大水，但跟普通人没多大关系。

年初定下的工具包里，还有8000亿新型政策性金融工具，说的直白点就是货币大水。

而这个货币大水的定位是给重大项目提供资本金。

用于撬动那些市场不愿意投，但国家战略上必须跟进的项目。

说的再直白点，

跟传统行业、跟普通人没多大关系。

就这些？

就这些，没了！

怎么不大规模降准降息？

怎么说呢？

现在那些新动能行业，根本不缺钱，外面的投资人排着队往里进；

真正缺钱的行业，决策层也不愿意给。

最后，讲到这里大家可能会有疑惑：

全国14亿人，从事高端制造、ai、半导体、新能源等新登行业的到底有多少人？

难道决策层就不管普通人的死活了么？

怎么说呢……

我给大家说个例子吧。

不知大家是否了解，最近深圳的豪宅市场非常好！

上半年，深圳有4个千万级豪宅项目迎来开盘“日光”。

深圳湾1号・瑞公馆总价8000万元起的首批房源入市即全线卖空；中信城开信悦湾最高备案单价逼近40万元，半小时宣告售罄；总价4000万元起的安缇深圳项目，首批开盘当日也全部卖光。

有个项目上的负责人告诉我：

他们今年有一半以上的客户都是90后创一代，从事的都是半导体、AI等行业。

还有今年武汉光谷的市场也非常好。

同样至少一半的买家都来自光谷长江存储、武汉新芯里的那些半导体企业。

这两个例子告诉我们一个道理——

新兴行业赚到第一桶金的暴富者们，最终会反哺传统行业。

人呐，

哪怕是再站在光里，在新兴行业里挣再多的钱，最终还是逃不开衣食住行、吃喝拉撒。

等新兴行业里的人赚到钱了，大消费、大房产等传统行业或许就慢慢好了。

但问题是——

第一，等他们赚到钱，传统行业里还能剩下谁？

第二，等他们赚到钱，他们喜欢的东西、喜欢的房子是否还是现在老登喜欢的？

最后娃哥给传统行业的老登们两个建议吧。

第一，要么去站在光里。

前面已经说的很直白了，现阶段的传统行业就这样了，也别指望别人来救你了。

你的生死，并不在新时代的评价体系里！

第二，要么熬下去，熬到新登赚到钱的那一刻，去研究他们的喜好。

重点不在熬，重点在研究那些新兴行业里的年轻人喜欢什么。

第三，如果这两个都不想干，那就存钱。

如果你既不想研究新行业，也不想研究新行业里的年轻人喜好，那就什么投资也不要做，什么东西也不要买，就把钱存在银行，别瞎折腾。

大致就是以上三个建议。