山东
科技杀疯了，传统价值板块涨起来了！
关于科技，咋说呢？现在科技指数的走势，像极了“渣男”。没有担当，就把问题推给了别人。什么外面有诱惑，说对方勾引的他，说她行事太粗犷…总之，自己做错了事情，都是别人的错。但是，也有浪子回头的事儿，现在的这个“渣男”能否幡然醒悟？
科技涨的时候，说七姐妹业绩好，SK海力士、三星电子存储芯片涨价，原材料涨价，国产替代先锋，中美对决的关键阵地，业绩高增长，外围市场大涨…所有因素都能导致科技股大涨。现在这些条件变了么？并没有！然则，科技仍然跌跌不休。所以，问题不出在外围，而是出在咱们自身。
老生常谈的话，耐心资本的耐心都去哪了？能不能杜绝大股东股价一涨就动辄3%、4%的减持？能不能把赚到的利润真金白银地拿出来和股东们共同分享？别搞什么转增配？那些ETF们，能不能别急着套现？…问题就摆在那里，可是就是不解决，逼着股东们去做差价…
传统价值板块这段时间交替上行，酿酒、商场连锁、酒店旅游、家居医药这些是价值老登集中的板块今儿是红的。原因？大概与扩大消费155规划有关，更与GDP增速4.7%有关，Q2仅4.3%的增长，要实现年度5%的目标，还得要刺激啊，可能也与预期中的刺激政策有关。
科技的再次下杀，最直接的原因可能有两个：一是长鑫存储IPO上市产生的抽水效应；二是澜起科技被韩国检方启动串通价格调查有关。价值与科技大有攻守易型之势。但我们也应该清楚，不管是哪个方向都不会出现没有征兆的一味的向上或一味的向下。
说现实点，就看指数若红了，谁是带头的就看的再清楚不过了。就如当下传统价值板块都在上涨，但沪指仍然跌了1.85%，再次破破3900点来到了3882点。其他板块指数更是难看，深成指跌1.97%，创业板指跌2.95%，科创50跌4.02%。
事实上，每次指数收红起到关键作用的仍然是大型科技股。从目前的形势看，科技与非科技形成了两个阵营，科技方向高切低，非科技方向不断轮动，资金难以形成一个较为明确的主攻方向，市场热点散乱，持续性不强，这种局面可能还会持续一段时间。
从数据上看，沪深京融资余额6月25日登顶3.01万亿之后就开始一路下行，到7月15日降到2.866万亿，资金主动去杠杆大概是科技股出现连续调整的又一主要原因。而此前，AI算力、光通信基础建设方向是资金加杠杆的重心。
比较好的情况是，ETF申赎净额自3月23日达到3.207万亿后一路下行，至6月30日降至2.840万亿后开始拐头向上，至7月15日重回3.067万亿。这说明场外资金正在通过以绕道ETF基金的形式再次加速配置A股。
市场走到当下，整体局势已不必过于悲观，新的方向即将出现。
截至目前，A股各大板块指数是自924行情以来，从调整时间、调整程度看都是最大的一次。仅从板块指数上看，最近12个交易日，先进封装回撤24.65%，MLCC回撤31.59%，存储芯片回撤22.75%，玻璃基板回撤27.69%，第三代半导体回撤22.84%，光刻机回撤22.74%，复合铜箔回撤25.92%，CPO回撤21.57%，光通信回撤21.16%，PCB回撤22.52%…
短短12个交易日，前期“站在光里”方向中热门概念板块指数悉数回撤了20%以上，个股出现30%甚至40%、50%的情况就很稀松平常了。但也正是因为这一点，短时大幅回撤，风险得到集中释放，尤其是部分科技股已经不再跟随下跌了，AI科技距离筑底距离也不远了。
现在A股的情况有点和3月份、5月中旬以后那波下跌行情相似，但又出现了新的变化。之前是除AI科技之外的其他方向全部下跌，仅AI算力、光通信基础建设上涨，现在恰恰相反，除AI科技在持续回调之外，其他方向反而交替上行。两个重要特征：
一是AI科技内部会重新分化洗牌，高切低动作是必然的。有业绩，景气度高的方向，短期大调整反而是中线的黄金坑。业绩跟不上的，就会持续失血。二是AI科技外部，低位、低估值、低价格的三低方向，且有业绩，有足够大的容量的方向会更加有吸引力。比如非银金融、医药医疗等。
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