时隔15个月再次出手！行情底部确认？

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上周跌的时候，就在跟大家讨论，。

宽基ETF上千亿的净流入，再加上这么整齐划一的动作，基本只有大资金能做到。

果不其然，7月19日晚，国新和诚通两家国字号，接连发布了维护市场稳定的公告。

简单来说，国新和诚通一共买了快600亿，而且未来还会继续买央国企、科技股和ETF，全力维护市场稳定。

但字越少、事越大，背后的信号很不一般。

因为国新和诚通都在公告里提到了——股票回购增持专项再贷款。

这是央行定向提供的低成本政策资金，不是临时凑的，也不是一次性财政拨款，是可以循环使用的政策工具。

再搭配两家机构继续增持的表态，说明市场后续如果再跌，还会有源源不断的救市资金入场。

可从今天的行情表现来看，效果没有很明显，3710只个股下跌，科技方向依旧是“重灾区”。（数据来源：Wind）

那么问题来了，怎么看待时隔15个月后的有一次官宣救市？行情能止跌反转吗？

救市的态度很明确

我统计了股票型ETF上周的资金流入情况，一共净流入2113亿元。（数据来源：Wind）

其中，沪深300、中证1000、中证500相关的ETF，净流入的迹象特别明显。而它们，恰恰是最受大资金喜欢的标的。

数据来源：Wind，截至2026年7月17日

以华柏沪深300ETF为例，上周净流入近215亿元，最新规模995亿元，即将重返千亿规模。

我在之前的文章中不是跟大家讨论过么，大资金的操作思路可能发生了变化。

此前主要是托底，在情绪低迷，或者重大风险事件发生后买入。

现在，则倾向于维护市场合理、缓慢地上涨，遇到情绪化杀跌时及时入场，提振信心；当行情过热就卖出，及时降温。

之所以选择在3800点附近出手维稳，正是担心大跌会砸出流动性危机。

一方面，两融余额12连降，最新数据较7月初高点缩水2500多亿元，虽然暂没传出大规模强平的消息，也足以说明市场风险偏好大幅降低；

数据来源：Wind，截至2026年7月17日

另一方面，韩国股市波动——传导至A股的AI硬件——交易筹码集中出清的负反馈，正在持续演绎，带来了很大的抛压。

如果这时候不出手，真等杠杆资金大规模强平，说不准会导致系统性风险。

所以，除了国新、诚通宣布维稳外，证监会还在今天召开了上市公司、券商和基金机构座谈会，先摸个底，再决定后续的政策怎么出。

大资金入市，不等于可以抄底

主要有两方面的原因：

第一，政策底与市场底很难重合。

回顾历史上的几次救市，大资金官宣后，基本都能起到提振市场的作用，行情企稳、反弹的概率不小。

可救市很难立马改变长期趋势，如遇到套牢盘抛压释放、基本面修复不及预期等因素，市场还会出现情绪性的二次探底。

比如2022年10月，上证指数跌到2900点附近，市场情绪极度萎靡，随即汇金官宣增持四大行，监管同步召开机构座谈会，释放维稳信号。

但市场在阶段性反弹后，继续下跌，直到2024年2月初，才探底成功。

更关键的是，中途的2023年8月，证监会继续提出“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策，甚至拿出了降低印花税、限制大股东减持的王炸，也未能有效阻止行情下跌。

数据来源：Wind

第二，外部因素对这次下跌的影响很大。

这轮下跌的核心因素，是AI叙事有反转的迹象，再加上韩国杠杆踩踏带来的输入性波动。

导致的结果，是抱团在AI硬件的交易筹码结构被破坏。

止盈的机构、收紧风险敞口的量化、止损和被套等着反弹的散户，最终导致内生流动性不足。

大资金现在介入，能稳住预期，先把“失血”的情况止住。

可要行情扭转颓势、继续往上走，得看基本面的变化，比如AI商业化情况、算力是否依旧稀缺、大厂的资本开支等等。

现在咋办？

抛开效果不谈，大资金现在能入场就很能说明问题了——市场的投资价值仍值得看好。

上周末，Kimi K3发布后，低成本、高性能的熟悉配方，被小摩称为“Deep Seek 2.0”时刻，对算力稀缺的逻辑产生了影响。

但K3仅仅上线48小时，算力已经不够用了。

这说明，科技产业趋势没有逆转，只要大模型需要大规模商用，算力稀缺的逻辑就很难被打破。

只是市场需要把高位入场的筹码慢慢消化掉，再重新树立产业叙事、建立上涨秩序，所以需要时间。

最后，给大家分享几点实操性建议：

1.真正的底部往往晚于政策底，未来大概率还有震荡的过程，牢记不急着加仓科技的基操，留有现金应对变化；

2.关注大资金真金白银买入的领域，比如央企红利、央企科技和大盘宽基等，既有大资金提供增量，又能起到配置作用；

我根据国新和诚通官宣增持的ETF方向，替大家筛选出了一批相关的场外指数基金，需要名单的话，后台（菜单栏，不是评论区）发送“大资金”获得。

3.震荡调整很难熬，但市场真正的机会，往往出现在大家都比较悲观的时候，所以保持耐心，别倒在黎明前。

总之，保持耐心、做好应对，在基本面没有走坏的前提下，下跌更多是情绪层面的宣泄，而中长期上涨的逻辑没有被破坏。

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