北京
府库第1270期原创内容
对A股做完最后一轮减仓，这轮我退场了
周一的时候A股震荡比较剧烈，盘中大跌之后，收盘拉回来一下，依旧在3800点之下。我在周五和周一的时候做了最后的减仓。这一轮从2022年-2024年开始持续去进行买入，2024年9月底之后行情涨了起来，在这几年分几笔去做了卖出，除了多元投顾组合和FOF那部分还留着，别的差不多都清干净了。
这轮行情对于我来说已经结束了，今天我就来梳理一下当前的卖出逻辑，还有一些遗留的问题。
上证指数有效跌破3800点
先看整体的趋势。
从2024年启动之后，经历一波暴涨，行情在震荡了一段时间后，开始走入持续上涨的状态，上证指数一路涨到今年5月的4258，是一段挺完整的行情。之后就在4000到4200这一带来回震荡，持续有大半年的时间。
而近期跌到了持续很长的一个下沿的位置。在前面市场持续处于高估状态，后续的主要关注点就集中在趋势上面，行情跌下来之后，趋势走坏，我就减掉了最后的持仓。
行情的主线是AI，但AI也遇到一些问题
这一轮行情的主线是AI，同时又是海外市场相关产业链的上涨，带动了国内的行情。
如果我们看海外的龙头SK海力士，和上证指数的走势图，能看到一些对应关系，尤其是近期的关联性更强了。今年它从年初一路冲上去，最高涨到了年初的四倍多，到六七月见顶，然后不到半个月，回撤了接近40%。叠加A股的走势这一段是很类似的。
硬件我不太舒服，但我对大模型更熟悉一些，智谱和MiniMax，从刚上市的时候我就一直在关注。年初刚上市那会儿是最热的两只“大模型第一股”，发行价都是一百多港元，上市后一路冲，智谱盘中一度摸到近三千，MiniMax也上过一千多。
现在，智谱回到八九百，MiniMax跌回一百多，两家大模型企业从高点的跌幅巨大。
AI里面大模型公司绝对是非常重要的一环，前面这些企业积累的涨幅过大，相比较营收和增长来说估值实在是太夸张了，当这些企业跌下来的时候，肯定整个产业也是会受到影响的。
AI驱动起来的行情，当AI本身受到挑战的时候，市场的预期也并不乐观。
虽然结束了这一轮投资，但还有很多疑问
即使是现在这一轮的动作基本都做完了，但是对于我来说，行情还有很多的疑问。
最大的一个问题是这轮行情的分化非常严重。只有一个单一的主线就是AI，所以科技行业的估值非常高。但是医药医疗、消费、金融这些行业估值又非常低，市场分化非常严重。
加上AI看起来还没有完全结束，还有不少AI行业的股票还没有上市，海外的AI产业也在继续发展，行情差异非常大。
还有一个我一直看的长期市场强度指标也有异常。
前面行情中，确实非常符合进入牛市的状态，全市场的长期市场强度指标已经到了非常高的位置。但它最近下降的非常快，已经进入到全市场超过80%的股票都跌破长期上涨趋势，进入下跌状态。这个和今年行情的特征很类似，虽然指数还不错，但是中位数的跌幅是-20.2%，非常大了，说熊市一点都不为过。
所以当前行情还有很多疑问的。不过2021年的时候，同样存在一些疑问，部分权重类股票涨幅非常大，指数也在极度高估的状态，但很多股票还趴在地上，后来还是全市场跌了下来。
后续我会先等一等
当然肯定不是说我完成这一轮的投资之后，市场就一定会下跌，未来无论是反弹还是持续创新高都有可能。我还是按着我自己的投资策略去走，后续即使有的收益，我也先不要了，怎么着也没法这么完美嘛。
目前减掉的仓位，短期之内也不会买入其他的资产，我打算先等等，这段时间就先研究着，等后续看看是不是有明确的机会出现呀。
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