“AB机”争议撞上净利腰斩，九号公司的高端叙事正在失效

文|新消费财研社

进入7月，九号FZ3 110的“AB机”争议持续升温。

有车主发现，自己花近5000元购入的Fz3 110，与市面上同价同名的车型似乎并非同一款车。一个固件锁死、续航腰斩；一个性能全面升级、支持OTA。

而两台车用着同一个名字、同一个价签，却有两个不同的CCC证书编号。消费者相关反馈已在黑猫投诉、消费保等平台累积超过200件。

与之形成强烈反差的，是九号一路高歌的市场数据。今年618全周期（5.6–6.18）九号全渠道销售额66.5亿元，同比增长70%以上，线上销售额56.7亿元、同比暴涨130%。

份额在涨，口碑在降，九号公司这场逆势突围的可持续性，正面临真正的拷问。

一车两证、高价买低配？

九号Fz3 110争议不止“AB 机”

2025年底，九号推出Fz3 110，凭借越级配置和智能化定位，迅速在高端新国标市场打出“卷王”标签。然而不到半年，这款车型却从销量明星变成了黑猫投诉平台上的舆论焦点。并不是因为它卖得有多好，而是因为投诉量集中爆发，争议的核心指向一个关键词：“AB机”。

有多位消费者反馈，自己购入的Fz3 110对应CCC认证型号为TDT167Z，而市面同期在售的同名车型，还存在另一款独立认证的TDT238Z型号。

查询中国质量认证中心官网可核实，两张CCC证书均处于有效状态，TDT167Z首次发证于2025年11月18日，TDT238Z首次发证于2026年2月26日。也就是说，自2026年2月底起，两个独立认证的同名称车型同时在市场流通。

截图来自中国质量认证中心官网

两款车型虽共用“Fz3 110”这一商品名，售价与宣传物料完全一致，但实际配置却存在显著差异：

固件权限不同，老款TDT167Z控制器固件锁定在v6.5.2.5版本，无法升级；新款TDT238Z可正常更新至v6.5.7.13；

电机体验不同，老款被指存在共振与电磁噪音，新款已重新优化电机结构；

性能表现不同：车主实测老款解码后极速约35km/h，新款可达50km/h；

续航表现不同：老款实际续航仅40–50km，新款可达75–85km。

截图来自黑猫投诉平台

简言之，消费者支付相同的价格，可能买到硬件规格、软件生态完全割裂的两款产品，且购车前对此完全不知情。

而这一操作在法律层面存在多重隐患。根据《消费者权益保护法》第八条，消费者享有知悉所购商品真实情况的权利。九号以同一商品名混售两套硬件规格不同的车型，且售前未作明确区分提示，涉嫌侵犯消费者知情权；若最终被认定为消费欺诈，消费者可依据该法第五十五条主张“退一赔三”。

此外，同一车型对应两个独立CCC证书、同名混售不同认证产品的行为，也涉嫌违反《强制性产品认证管理规定》的相关条款。

除了“AB机”情况，引发车主不满的还有短期内价格大幅波动。

有车主5月中旬以近5000元购入，仅一个月后同款车型直降千余元；还有消费者7月1日以4499元购车，两天后同款售价降至3799元。针对差价问题，门店仅提供头盔、雨衣等低值礼品补偿，不予现金补差，早期车主用更高的价格却拿到了性能更弱的旧规格产品。

与此同时，续航宣传不符、配置缩水的争议也在同步发酵。官方宣称该车型“理论续航115km、实景续航92km”，但老批次用户实测满电续航仅约40km，偏差超过50%；另有消费者指出，官方宣传页标注的平叉护板，实车并未配备。若情况属实，则涉嫌违反《广告法》中“广告不得含有虚假或者引人误解内容”的规定。

更值得关注的是电池数据合规风险。有消费者反映，寄修电池后，同一序列号电池的循环次数从1次被清零为0次。2024年实施的《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》要求电池组具备唯一性编码和耐高温永久性标识以实现溯源，并要求在充放电过程中实时采集电压、温度、电流等数据。

而循环次数是评估电池健康状态和安全性的核心依据，若BMS数据可被认为篡改，既会掩盖真实损耗、在售后与二手流转中误导消费者，也与强制国标的溯源管理要求相违背，属于实质性合规风险，严重时可能触发监管专项核查。

截至7月22日，黑猫投诉平台上关于九号Fz3的集体投诉已达192件，集体处理率1.56%，争议集中在AB机配置差异、电池数据异常、续航不符、价格大幅波动等问题。截至目前，九号官方尚未对上述投诉作出公开正面回应。

市占率新高净利却大幅跳水

机器人能否撑起第二增长曲线

Fz3 110的“AB机”争议，发生在九号公司市场份额历史新高的节点。

奥维云网数据显示，2026年6月国内电动两轮车内销同比下滑3.8%，上半年累计降幅达12.6%。雅迪、爱玛份额各下滑0.8个百分点，台铃仅微涨0.4个百分点；九号却逆势增长，6月市场份额达10.6%，环比提升3.3个百分点，为头部品牌中涨幅最高。

2026年618周期九号全渠道销售额66.5亿元，同比增长70%以上。6月23日，智能电动车国内累计出货量突破1200万台。从1000万到1200万，九号只用了不到半年。

但逆势增长的故事，在利润表上呈现的却是另一个版本。

2026年一季度，九号营收58.70亿元，同比增长14.82%，归母净利润却只有2.03亿元，同比大幅下滑55.42%；扣非归母净利润1.74亿元，同比跌幅更是超过60%。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.77亿元，同比由正转负，为近年同期首次。

截图来自九号2026年第一季度报告

营收仍在增长，利润为何大幅跳水？

汇兑损失是利润跳水的直接诱因。九号公司一季度汇兑损失高达2.48亿元，叠加股份支付费用0.37亿元，两项合计对净利润形成明显拖累。国金证券测算，若剔除财务费用影响，利润同比实际为双位数增长。

毛利率承压则来自原材料端。一季度综合毛利率26.54%，同比下滑3.13个百分点，主因是上游大宗物资及原材料价格上涨。

库存高企则成为现金流转负的核心推手。截至2025年末，公司电动两轮车库存量约42万辆，同比激增92.3%。库存大幅攀升，既与新国标落地前的备货有关，也与渠道快速扩张带来的终端铺货增加有关，高库存直接挤占营运资金。

“以价换量”倾向开始出现。一季度电动两轮车单车ASP约2755元，同比下滑3.37%。在行业进入存量竞争、价格战愈演愈烈的背景下，九号也未能完全避开让利抢份额的惯性。

长远来看，渠道结构的隐忧，是九号逆周期抗风险能力的真正软肋。

截至2026年4月，九号全国电动两轮车门店约11000家，公司计划全年新增3000家、翻新1000家，目标有效存活门店达13000家。相比之下，雅迪、爱玛等传统巨头凭借多年的渠道下沉，门店网络早已渗透至乡镇一级，终端抗风险能力极强。

在行业上行时，九号高线城市集中的渠道布局足以支撑增长；但一旦下行周期延长，下沉市场的刚需属性才是抵御周期的压舱石。这也解释了为什么九号2026年把“新增3000家门店”作为核心KPI，补齐下沉短板已刻不容缓。

在主业承压的背景下，九号高毛利的服务机器人业务正成长为关键的“第二曲线”。2025年，该业务营收突破20亿元，同比翻倍，毛利率高达52.35%，近乎电动两轮车（23.76%）的两倍。仅用20亿营收便贡献了公司近17%的毛利，与主业盈利模型截然不同。

截图来自九号2025年年度报告

2026年势头不减，一季度收入约11亿元，4月旗下未岚大陆第100万台割草机器人下线，跻身全球无边界品类第一梯队，Navimow累计服务超40万家庭。技术端，公司与英伟达深度绑定，推出NovaCarter AMR平台，并率先接入OpenClaw AI大模型。面对欧盟反倾销调查，九号依托“中国+海外”双供应链布局，已具备弹性应对能力。

不过，在机器人的赛道选择上，九号仍然保持谨慎态度。

6月股东会上，管理层明确表示，不盲目追逐人形机器人风口，坚持场景优先。目前九号商用服务机器人已落地酒店配送等成熟场景，但面对擎朗、普渡等深耕商用服务机器人领域的专业公司，尚未形成明显的规模化优势。

但方向已经清晰，在2026年6月的年度投资者日上，九号公布了2030年远期规划，其中割草机器人目标营收75亿元，2025-2030年年复合增速30%。当两轮车撑起规模底座时，服务机器人正在打开利润空间。

这条第二曲线，似乎正在从“故事”走向现实。但商业逻辑的闭环终究离不开基本盘的稳固。服务机器人的高增长，尚不足以完全对冲两轮车业务面临的信任磨损。

九号这场逆势突围的持久力，正取决于它能否在规模扩张与用户权益之间找到那个平衡点。