创新药行情回暖？看懂产业出海逻辑

伴随着近期创新药板块回暖，“出海”再次成为了行业热词。从十年前的“跟随者”，到如今的“引领者”，国产创新药或已经完成了角色的转变。

今天就来带大家理清，产业逆袭背后的底层逻辑！

国产创新药的逆袭过程

2015年以前，国内医药行业以仿制药为主。

2015年，国务院印发《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》（国发〔2015〕44号），国产创新药产业正式起步。

早期只能做Me-too（模仿创新），2020年License-out（对外授权）很少，占全球的比例也很低——海外巨头看不上我们的“配方”。

注1：Me-too（模仿创新）策略，指在已知已验证的靶点和作用机制上，对药物分子结构进行修饰改造，从而获得一个具有独立知识产权、疗效相似的新药，本质是一种跟随式、改良式的微创新。

注2：国内企业海外授权交易合同总金额，指中国药企将自有新药、技术对外授权给海外企业的全部合作对价总和，该数据直观反映国产创新药的全球认可度、出海商业化实力与国内创新研发整体成色。

十年蛰伏，一鸣惊人。2021年以来，国内创新药量与质显著提升，License-out金额持续增长，并在2025年迎来爆发。

注：截至2026/6/30，来源医药魔方。以上数据仅统计创新药和技术平台相关交易，排除中药、预防性疫苗、仿制药、改良型新药和生物类似药相关交易；交易金额仅统计公开披露的数据。

2015年埋下的种子，正在全球开花。

凭什么能追上？

答案是一场由政策、人才、产业链和全球需求共同推动的系统性变革。

政策改革：新药标准从“中国新”变成“全球新”，临床试验审批时间从14个月→30天。

工程师红利：高素质人才众多，研发效率领先。

完整产业链：从靶点发现到商业化生产，全链条自给。

创新药产业链图谱：

全球需求：海外大药企核心单品专利批量到期，亟需补充管线，避免收入骤降。

如何布局？

被动底仓：

港股通创新药医疗ETF富国（159506）

联接基金 A类020110 C类020111

跟踪恒生港股通创新药及医疗保健指数，自带硬核筛选规则，剔除近两年研发投入占比垫底20%企业，保证创新“纯度”。

主动权益：

富国医药创新 A类019916 C类019917

基金经理赵伟、王超，均为医药行业出身“内行人”

自产品成立以来，A类份额净值累计增长60.10%，同期业绩比较基准23.54%，超额收益36.56%截至6月底，产品近一年同类排名前20%（56/310），展现出了较强的主动管理能力。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/06/30；产品同类排名数据来自晨星，截至2026/06/30。同类类别是指中国开放式基金——行业股票——医药。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

富国医药创新股票A成立于2024/03/12，业绩比较基准为中证沪港深创新药产业指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%。近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为67.7%(28.14%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：赵伟(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

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投资有风险，基金投资需谨慎。

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