年入45亿！中泰证券“王牌业务”为何换了负责人？

作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

中泰证券（600918.SH）的财富管理“一号位”悄然换防。

7月23日，中泰证券公告称，胡增永因工作需要申请辞去首席财富官职务，其并非“裸辞离场”，仍在公司保留党委常委、副总经理等职务。与此同时，郑韩胤接棒首席财富官，他是一位拥有约30年从业经验的财富管理“老将”。

财富管理转型落地成效持续释放，是近年来中泰证券业绩增长的主要动力。如2025年，该公司财富管理业务实现营业收入45.52亿元，同比增长24.96%，营收占比达到39.96%，稳居第一大收入板块。

而在财富管理业务高歌猛进的另一面，中泰证券的投行和境外业务在拖累整体表现。对于总资产突破2600亿元的中泰证券而言，如何补齐这些短板，是值得关注的命题。

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副总胡增永卸任首席财富官，

“老将”郑韩胤接棒

履历显示，胡增永1972年1月生，拥有丰富的财富管理经验，曾任济南第二市政工程公司统计师；山东证券有限责任公司人事管理总部经理助理；天同证券有限责任公司聊城柳园南路证券营业部总经理，人力资源总部副总经理、副总经理（主持工作）。

2021年7月，胡增永首次出任中泰证券副总经理；2023年8月，中泰证券首次设立首席财富官岗位，胡增永转任该职务，不再兼任副总经理。

来源：罐头图库

而2026年5月12日，中泰证券增聘胡增永、张磊为公司副总经理。胡增永第二次出任中泰证券副总经理，同时担任首席财富官，兼任中泰金融国际有限公司董事、万家基金管理有限公司董事。

张磊出生于1975年6月，曾在山东省齐鲁信托投资有限公司济南石棚街证券营业部电脑部，中泰证券济南经五路证券营业部电脑部、上海四平路证券营业部财务部、济南小纬四路证券营业部财务部、计划财务部济南核算中心任职；加入中泰证券后，历任公司计划财务总部副总经理，资金运营管理部副总经理、总经理，信用业务部总经理等职务。

彼时，“券商中国”报道，业内人士称，此次中泰证券同时聘任两位副总经理，体现了公司在强化核心业务竞争力与风险防控能力方面的战略考量，其中，胡增永兼任首席财富官，有望进一步推动公司财富管理业务的发展。

然而，两个多月后，胡增永就把首席财富官职位卸下了；接棒者为郑韩胤。

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郑韩胤出生于1975年5月，拥有近30年证券行业从业经历，曾任职于财通证券，历任台州营业部总经理助理、兰溪及温州营业部副总经理（主持工作）、杭州多家营业部负责人等职；后加入上海证券，担任财富管理中心总经理、资产管理总部总经理。

加入中泰证券后，郑韩胤历任上海分公司总经理、财富管理委员会委员、公司总经理助理、执行总监等职务，现任公司首席财富官、财富管理委员会主任、财富管理委员会零售业务部总经理，同时兼任中泰期货股份有限公司董事。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，本次调整属于公司正常的人事分工优化，胡增永辞任首席财富官后，仍分管财富管理相关的顶层统筹工作，而拥有30年证券从业经历的郑韩胤，在财富管理、分支机构经营管理领域积淀深厚，可直接下沉到一线业务执行层面，推动财富管理业务从“规模扩张”向“专业能力升级”转型，进一步巩固其作为公司核心基本盘的优势，高管权责进一步清晰化。

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财富管理业务狂揽45亿，

投行与境外业务拖后腿

中泰证券为何对财富管理如此重视？数据给出了最直接的答案。

中泰证券预计2026年上半年归母净利润17.52亿元，同比大幅增长146.31%。针对业绩预增的原因，中泰证券称公司紧扣管理提质、经营增效要求，推动各领域稳健发展，财富管理、投资交易、资产管理、投资银行等业务收入实现同比增长，公司整体经营业绩显著提升。

实际上，近年来，中泰证券财富管理业务在行业整体波动的环境中，实现了逆势增长与战略转型的阶段性成果。

从业绩表现来看，财富管理业务收入保持了持续的同比增长。2023年，该业务板块营收为32.98亿元，客户总数突破850万户，管理客户资产超1.2万亿元；进入2024年，尽管公司整体净利润受投资业务拖累有所下滑，但财富管理业务展现出强劲韧性，实现营业收入36.43亿元，同比增长10.46%；客户数增长至952.07万户，管理资产规模扩大至1.36万亿元。2025年，该业务增长态势进一步加速，全年实现营业收入45.52亿元，客户数量历史性地突破千万大关，达到1074.34万户，管理客户资产也随之攀升至1.66万亿元。

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此外，中泰证券的投资业务、信用业务2025年也均实现正向增长，投资业务营收15.28亿元，同比增长50.06%；信用业务营收12.41亿元，同比增长45.83%，成为拉动业绩增长的因素。

不过，高速增长之下，中泰证券也面临业务结构不均衡的难题。2025年，中泰证券投行业务实现营业收入5.05亿元，同比下滑42.03%，营业成本6.21亿元，整体亏损1.17亿元。

其中，在股票保荐承销方面，2025年公司仅完成6单股票主承销项目，较2024年同比下滑45.45%；合计承销规模18.98亿元，同比下滑61.23%；在债券发行承销方面，2025年公司共完成225家债券类主承销项目，同比下滑7.79%，总承销规模888.35亿元，同比下滑26.52%。

此外，截至2025年末，中泰证券拥有投行人员811名，较2024年末减少75名，投行人员规模持续萎缩。

2026年以来，中泰证券完成3单IPO 项目，行业排名第6位，融资规模24.44亿元，行业排名第8位。目前公司在审IPO共9单，其中主2单、科创1单、创业板1单、北交所5单，其中富士达、原力数字项目已经上市委审核通过。

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与此同时，中泰证券的出海业务也还处在“交学费”状态。2025年公司境外业务营收为-1.62亿元，旗下中泰金融国际整体表现不佳，境外投行业务IPO承销项目数量与金额均出现明显下滑。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅指出，从长期发展的维度来看，财富管理业务的亮眼表现本可以为公司提供稳定的现金流与客户基本盘，支撑其他业务的创新探索，但投行与境外业务的持续失血会不断抽走原本可以投入到核心赛道升级的资源，甚至可能让公司被迫为了平衡整体业绩，放缓财富管理业务的扩张节奏，陷入优势业务的增长红利被低效业务不断稀释的被动局面。

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一边60亿定增“补血”，

一边回购稳股价

业务版图之外，中泰证券在资本棋局上的动作，同样耐人寻味。

这家成立于2001年的券商，前身为齐鲁证券，2015年更名，2020年登陆上交所主板。法定代表人王洪，注册资本79.18亿元，第一大股东为枣庄矿业集团，持股33.25%。截至2026年3月末，公司总资产规模已达2686.93亿元。

7月21日，董事长王洪再度提议，拟以自有资金通过集中竞价回购部分A股，回购总额在1亿至2亿元之间，所购股份全部用于减资注销。王洪称，此举“基于对公司未来发展的信心”，意在“维护股东利益、增强投资者信心、稳定和提升公司价值”。

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截至7月24日收盘，中泰证券股价报5.51元/股，当日下跌2.65%，总市值436.3亿元。

这已是王洪一年多内第二次发起注销式回购。2025年4月，他曾提议以3亿至5亿元回购股份，同样用于减资。随后公司在当年5至8月实施回购，累计买入4696.25万股，占总股本0.67%，成交区间6.05至6.62元，均价6.39元，实际耗资约3亿元。回购注销后，公司注册资本由约69.69亿元降至69.22亿元。

而另一边，2025年11月，中泰证券完成60亿元定增，定向发行约9.97亿股A股，总股本随即攀升至79.18亿股。至2026年5月，除控股股东外的14名投资者所持约6.37亿股已解禁上市。

从募资用途来看，中泰证券将用15亿偿还债务及补充其他营运资金，剩余用于信息技术及合规风控投入（15亿）、另类投资业务（10亿元）、做市业务（10亿元）、财富管理业务（5亿）、购买国债、地方政府债、企业债等证券（5亿元）。

这一减一增之间，回购注销4696.25万股，定增扩股近10亿股，最终中泰证券股本依然大幅扩张。

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袁帅指出，定增的核心诉求是为公司补充长期稳定的核心资本，券商作为资本消耗型行业，无论是财富管理业务的后续升级、重资本业务的有序扩张，还是风险抵御能力的持续夯实，都需要充足的核心资本作为支撑。而同步推进的回购注销动作，则是在股本扩大的过程中，对冲股本扩张可能带来的每股收益摊薄影响，向市场传递公司对自身长期经营质量的信心，维护现有中小投资者的合法权益，避免股价因股本快速扩张出现不必要的大幅波动。

支培元也表示，这套操作本质是“先做大资本底盘，再优化股东回报”的组合策略：先用定增拿到的低成本资金撬动重资产业务增长，再用经营产生的富余现金流做小额注销式回购，在满足业务扩张资本需求的同时，尽可能降低股本摊薄对原有股东收益的影响，兼顾长期业务布局和短期市值稳定。

中泰证券这艘总资产超2600亿的大船，正以财富管理为引擎全速前行，但投行与境外业务的短板仍需修补。人事与资本的双线调整，是否意味着中泰证券的财富管理正从规模扩张转向专业深耕？60亿定增补血、回购注销稳价的组合拳，又能否为长期发展铺平道路？评论区聊聊你的看法吧。