散户就是羊，要活命只能做大行情！

近日，期货知名投资人傅海棠做客夺冠高手线下分享活动，并带来主题演讲。整场分享围绕期货交易核心逻辑“供需与价格”展开。

整场演讲共划分十个核心板块：

一、市场不可预测？那做期货干什么？

二、市场100%可预测，但为什么我们还会亏钱？

三、价格低→亏钱→去产能→必涨

四、价格高→暴利→扩产能→必跌

五、1996年我为什么养猪

六、供求决定价格，价格决定供求

七、期货做的是“货”，不是画线

八、散户就是羊，要活命只能做大行情

九、辨别真伪：很多“大师”经不起证伪

十、给普通投资者的建议

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市场不可预测？那做期货干什么？

今天给我的主题，还是老生常谈：研究供需与价格。

首先说做期货。现在市场上有一种说法：市场不可预测，千万不要预测市场，一切要“跟随市场”，还说价格不可预测，最大的确定性就是不确定性。这个说法对不对？我中午还和两位好朋友聊，觉得自相矛盾。

我们做的是什么？期货就是远期合约的价格。既然不可预测、不能确定，那你还来干什么？你怎么下得了单？这不自相矛盾吗？你说一切追随市场，那我怎么追随？我是做多还是做空？总得定个方向——这本身就是预测。

即便用最简单的突破跟进、止损离场，那也是你预测的一个标准，还是预测。不预测市场，你怎么下单？你是买还是卖？你讲一讲，能自圆其说吗？不能。

所以，只要做期货，就一定要预测，而且要尽可能准确预测。今天我就以这个为中心，老生常谈地讲一讲：市场到底可不可以预测？有没有确定性？

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市场100%可预测，但为什么我们还会亏钱？

首先，我的结论是：市场是100%可预测的，未来是可以确定的。当然，这个100%并不代表我们每次下单都能做准，赔钱是常事。为什么？因为得到的信息不准确，或者对各种信息的权重衡量有偏差，和实际情况有出入，预测就会有错误。这跟我们做数学题一样，算错是正常的，不能因为算错过，就说数学不可预测。

另外，还有很多我们左右不了的事情，确实复杂。但本质上，涨跌的逻辑非常清晰。

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价格低→亏钱→去产能→必涨

商品为什么涨价？首先要具备一个条件：价格要低。什么叫低？生产成本是标尺。不赚钱就是低，亏损更低了，亏损严重就是更低。亏得越狠，价格越低。

亏狠了以后，生产者不愿意生产了——资金流断了，生产越多亏越多，谁还愿意干？有人会退出，不情愿也得退，没钱了，被逼退出市场。于是供应收缩。同时，价格低，需求会相对扩大，便宜了消费就会增加。两边一拉，一旦价格低迷的时间足够长，或者亏损足够狠，去产能彻底，100%会上涨。

关键要看库存。去库存的前提是：排除淡旺季，当天的生产量小于当天的需求量。只要当天产量不够当天消耗，库存就会被慢慢消化。一旦库存被消耗光，涨价正式开始。

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价格高→暴利→扩产能→必跌

反过来也一样。价格高位、暴利，会促进生产、抑制消费。价格越高，赚钱越多，会不断有人进入这个行业，积极扩产，你拦都拦不住——这就是人性。一看别人发财，前赴后继地冲进来。

产能一旦释放，库存开始累积，排除淡旺季，只有一条路：必跌无疑，只是早一天晚一天的问题。价格不低，生产者有利可图，你让他减产？不可能。他以为生产越多赚得越多。这时候价格高，又抑制消费，供应不断扩大，库存不断累积，你想想，必跌无疑。

去产能最好的方式就是市场自己调节。就像生猪，去年国家很英明，提醒去产能，但养殖户亏得不够狠，谁都不肯听。养母猪卖小猪一直赚钱，你让他砍母猪？他给你报假账。结果今年春节后暴跌，一直到现在，养猪企业亏得非常惨。深度亏损好几个月，产能才真正开始去。

但规模化企业都想着“熬过去就是春天”，如果大家都这么想，那就不行。产能必须彻底去掉，价格才会起来。你不让他亏钱，他怎么去产能？价格低了，你让他生产他也不生产，亏得受不了，身家性命都搭进去，银行给他贷款他也不敢要。

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1996年我为什么养猪

我讲个自己的故事。1996年，因为计划生育，我躲到外面做生意，花了不少钱，负债了。干点啥呢？我看养猪。

为什么选养猪？因为96年以前，生猪已经连续亏损三年，虽然亏得不狠，但散户一直在退出。去产能为什么价格不涨？因为杀母猪，一头母猪四五百斤，相当于两三头肥猪的肉量，杀母猪反而增加了短期供应。

到了1995年，玉米暴涨，从0.25元一斤最高涨到0.81元，翻了三倍多。后来又谣言说玉米要涨到1.1、1.2元，把最后坚守的养殖户吓坏了，集中宰杀母猪。我一看，母猪差点杀绝了，没有母猪哪来肥猪？未来供应急剧减少，必然暴涨。

当时我就在自家院子里，自己动手建猪舍。所有亲戚朋友都劝我：“千万别养，谁养猪谁亏钱，你养猪就喝猪汤！”这话本身就没道理——按这么说，我们永远吃不上猪肉了？亏钱是阶段性的，不是永远。

他们越劝我，我信心越足。你们都不看好，那就好了；全面看好，那才不好。做期货千万不能从众，投资也不能从众。只要大家一致看好，十有八九是坑。期货、股票都一样，追涨杀跌、跟风，结局八九不离十——完蛋。

前几年炒白酒、片仔癀，炒到天上去，我在厦门老街一看，一步三家片仔癀，这怎么能支撑得住？完犊子了。所以价格疯狂、一边倒看好的时候，一定要及时退出。

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供求决定价格，价格决定供求

回到本质，还是供求。供求决定价格，价格决定供求——这八个字才是完整的。很多人只说前四个字，只说了一半。

供求是谁决定的？是价格决定的。暴涨暴利，促进扩产；亏得哭爹喊娘，没人干了，供应就收缩。所以价格决定供求，供求又决定价格，这是个循环。

市场可预测，就是因为因果关系。一加一等于二，找到原因就知道结果。做投资先找原因，把原因找对，结果就是确定的。如果原因错了，结果自然不对。

有些品种不好确定，比如股指期货，我觉得靠意淫，不靠谱。市盈率一百倍、两百倍，你卖了它还能再涨，你后悔；你买了它又跌，完全靠想象。靠真实供求的品种才靠谱。

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期货做的是“货”，不是画线

我们林海总有个段子，说得特别好：现货涨了拉着期货涨，是真涨；期货涨了拉着现货涨，大多是假的。这是真理。

做期货，期货是“货”，你不研究货，研究那些线干嘛？划线能管用？要真管用，中央气象台不用放卫星了，直接找一帮高材生，把过去一百年的降雨记录画线，就能预测明天雨量——可能吗？还得研究暖湿气流、冷空气交接。

支撑、阻力，画得再粗有什么用？能挡住下跌？关键还在货——多了就便宜，少了就贵，就这么简单。

我这些理念，来自小时候的观察。80年代分田到户，第一年就吃上白馒头了。后来农民看什么贵就种什么，一哄而上，第二年便宜得往沟里倒；下一年没人种了，又暴涨。多了就便宜，少了就贵，颠扑不破。

后来农民都找到经验了——便宜了坚持种，等涨价——结果连续便宜两年，坚持不住了，不种了，第三年真涨了。所以一定不能从众，大多数人的想法往往错。金字塔顶尖只有一个，和大多数人一样，注定倒霉。

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散户就是羊，要活命只能做大行情

我总觉得市场里有个无形的力量，专门跟散户对着干。除非现货暴涨暴跌实在挡不住，否则震荡行情里，升水贴水几百点就能把你搞死。散户就像羊，想赢很难。

所以我们只能研究好供求，做大行情。现货涨2000，期货涨500，赚500也不错；现货跌2000，期货跌500，那500也到手。只要方向对了，期货总会跟着现货走，只是想办法让你少赚点、少亏点。所以一定要做长线。

各个期货大赛统计，轻量组（资金少、频繁交易）亏得最狠，主要亏在手续费上。美国期货市场也有统计：持仓时间越长，盈利概率越高。就算抛硬币，只要坚持时间长，一年下来也该有40%的人盈利。但现实是，交易者一年下来盈利概率不超过1%-2%——各种波浪、量化、三位一体，结果都不如瞎蒙。那说明这些方法不靠谱，自欺欺人。

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辨别真伪：很多“大师”经不起证伪

要证明一个方法有效很难，但证伪很容易。

比如理发师头发秃了，还给我推荐生发素——你咋没长出来？再比如有人卖程序化，说上涨下跌都能捕捉，只要20万启动资金。真要这么神，你还要我20万干嘛？一手一手做，很快发大财。

还有“突破跟进、止损离场”，你买5万手，对手在哪？你平仓，对手不跟你平，你平不掉。这不漏洞百出吗？

有人说“一切信息都包含在K线里”，这话没错，但钥匙在哪？一个涨停，明天继续涨还是跌回来？K线包含信息，但你不认识密码，有什么用？

我这人眼里不揉沙子，假的东西一看就明白。2011年左右，到处喊“股权投资黄金十年”，我一分钱不投，后来大部分都打水漂。保险也一样，说什么5万变200万——你要真能变，还卖给我干嘛？除了交强险，我什么都不买。

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给普通投资者的建议

作为独立散户，只能好好研究供求，千万不要频繁交易。

耐心等待好机会，找到好的切入点，长期持有。像蚂蟥一样，吸住了就不掉，撒泼打滚也不跑。

一旦有了盈利，差不多就可以走，不一定非要拿到最高点。赚500个点也很好。只要做长线，成功概率成倍提高。

频繁交易，99%注定失败——来回止损，来回挨巴掌，成本还高。

就抛硬币抓阄，成功率也有50%。如果你再加上深入研究——价格低了，亏得够狠，去产能彻底，库存消化光那一刻进去，几乎就成了。

现在研究供求的人太多了，信息反应过度，不像十年前全是技术派，那时候好做。现在各个经纪公司、机构都在调研，教会了徒弟，饿死师傅，老师傅都不好做了。

但还有机会。很多数据公司的数据是瞎编的，和实际情况差很远。比如大蒜网的数据，据我所知就是编出来的。所以不能轻信数据公司，要自己去调研。

对于傅老师的观点，大家怎么看？评论区聊