北京
7 月 27 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技（688825.SH）正式登陆科创板，上市首日收盘大涨 465.82%，报 49 元 / 股，总市值定格 3.28 万亿元，一举超越英特尔约 3.15 万亿元人民币的市值规模，登顶全 A 市值第一，同时创下 1411 亿元 A 股个股单日成交历史新高。
长鑫科技存储芯片
上市首日分时图
打破全球寡头垄断，填补国内 DRAM 产业空白是估值根基。长久以来，三星、SK 海力士、美光三家企业瓜分全球超 90% DRAM 市场，国内服务器、手机内存长期高度依赖进口。长鑫科技是大陆唯一实现 DRAM 全流程 IDM 自主量产企业，打通芯片设计、晶圆制造、封装测试全链条，DDR4、DDR5、LPDDR 全系产品实现商用，2026 年一季度全球市场份额提升至 8%，稳居全球第四，彻底终结国内存储 “无自主产能” 局面，承载国产芯片替代核心预期。
AI 算力爆发催生存储刚需，公司业绩迎来拐点，夯实盈利基本面。近两年全球 AI 服务器、终端设备放量拉动 DRAM 需求持续上行，存储行业走出下行周期。招股数据显示，2025 年长鑫科技营收 617.99 亿元，成功实现扭亏；2026 年一季度营收、净利润同比大幅暴涨，规模化生产摊薄研发与建厂成本，产能释放带动盈利持续修复。机构测算，随着合肥多座 12 英寸晶圆厂扩产落地，公司月产能年底将逼近 35 万片，业绩增长空间进一步打开。
长期高强度研发投入，完成技术代际追赶，构建本土技术护城河。十年发展周期里，长鑫持续加码存储工艺研发，完成四代技术平台迭代，终端、车规、服务器多品类存储芯片同步落地。对比英特尔以 CPU 为主的业务结构，长鑫精准踩中 AI 时代存储核心赛道，行业景气度更强；叠加国家大基金、地方产业政策持续加持，国内算力基建、数字经济建设带来稳定本土订单，需求确定性远超海外同行。
上市首日火爆交易背后，是 A 股市场对硬科技资产估值逻辑的重塑。本次 IPO 长鑫合计募资超 660 亿元，刷新科创板募资纪录，开盘、盘中市值先后超越工行、茅台、英特尔等标杆企业。不少机构认为，在芯片自主可控长期国策下，稀缺的本土存储 IDM 企业具备长期配置价值；同时也有市场观点提示，全球存储行业周期性波动明显，公司与海外龙头在先进制程、全球市占率上仍存在差距，后续业绩波动风险仍需警惕。
从完全空白到市值超越国际老牌芯片巨头，长鑫科技的上市不仅是企业自身十年突围的里程碑，更标志着国内存储产业正式获得全球资本市场认可。业内人士表示，3.28 万亿市值背后，市场买单的不只是短期行业红利，更是国内半导体产业链自主化的长期成长空间，而持续扩产、技术迭代、全球市场拓展，将决定企业长期估值天花板。
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