12只价值中药股

作者：说股鲸，17年股龄的金融从业者。更多精彩内容欢迎关注同名公众号。

慢牛行情里，赛道冷暖永远泾渭分明。

半导体、创新药等高成长科技赛道持续领涨，资金追逐研发兑现、出海放量的弹性机会；而地产、传统消费等传统赛道持续承压。

波动之下资金疯狂寻找具备防御属性、长期现金流稳定的避风资产。

中药行业就是众多避险资产之一，而且处在明显洼地。

多数投资者对中药抱有刻板偏见：认为行业增长缓慢、集采持续压制利润、仅靠短期题材炒作，缺乏长期成长逻辑。

但拨开盘面表象，当下中药已经迎来政策底、业绩底、估值底三重底部共振的历史性拐点。

近期国务院正式批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，将中医药振兴纳入地方硬性考核：

• 新版国家基药目录时隔八年大扩容，一次性新增48个中成药，其中37个独家品种，公立医院强制优先采购；
• 中成药集采规则全面转向“优质优价”，绝密配方、中药创新药大幅放宽降价约束，彻底扭转了过去一刀切压价的悲观预期。
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与此同时，压制众多品牌中药企业利润的上游名贵中药材价格大幅回落，全行业渠道去库存周期走完，龙头企业盈利修复空间打开。

当前中证中药指数PE处于近十年8%左右的极低分位，公募机构持仓跌至五年低位，筹码充分出清，下跌空间几乎封死。

不同于创新药依靠高研发、高风险换取成长，中药兼具医疗刚需与大众消费双重属性。

老龄化催生慢病调理、术后康复长期稳定需求，百年老字号手握独家保密配方，品牌壁垒不可复制，常年稳定分红、现金流扎实。

如果说创新药是医药板块进攻成长主线，那中药就是穿越市场震荡、具备长期配置价值的压舱底仓赛道。

放眼国内产业自主升级浪潮，创新药主攻全球前沿医药技术，而中药承载本土千年医药体系，是独属于中国、无法被海外巨头替代的特色产业。

如今中药行业正式迈入全方位政策托举、龙头集中化的全新上行周期。

今天我们就盘点12家具备长期价值的中药龙头，其中有能穿越周期、稳住账户底仓的核心资产，也有已经掉队的。

排名不分先后，不做任何推荐，仅供各位参考

1、片仔癀：药中茅台，A股曾经市值最高的中药股

拥有470多年历史的中华老字号，旗下核心产品“片仔癀（锭剂）”是肝病用药领域绝对的王者，也是两大国家绝密级的中药配方之一。

公司同步发展安宫牛黄丸、日化美妆试图打造第二曲线，推进中药创新药研发，拓宽适应症。

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2、云南白药：A股最赚钱、市值最高的中药股

120多年历史的中华老字号，医药行业和日化行业双冠王。旗下核心产品“云南白药”是知名的疗伤圣药，也是两大国家绝密级的中药配方之一。

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3、白云山：A股产值最大的中药股

南派中药的集大成者，中国凉茶市场领先地位的保持者。

坐拥十余家百年老字号集群，目前是国内中药行业品种最全、中华老字号品牌最多的药企，旗下“华佗再造丸”是六大国家级中药保密配方之一。

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4、同仁堂：A股知名度最高的中药股

350多年历史的中华老字号，是国内最先进、年产量最大的传统中成药生产企业，也是中药行业最著名的中医药品牌，旗下核心产品“安宫牛黄丸”为六大国家级中药保密配方之一。

全国坐拥近1300家直营零售门店，其800家配套中医坐诊医药馆，为A股上市中药老字号里规模第一。

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5、广誉远：A股历史最悠久的中药股

480多年历史的中华老字号，是中国现存最为悠久的中药企业与药品品牌。

旗下核心产品“龟龄集”和“定坤丹”均为六大国家级中药保密配方之一，男女滋补赛道稀缺标的，是唯一拥有两个国家级中药保密配方的药企。

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6、达仁堂：同仁堂的兄弟

110多年历史的中华老字号，与北京同仁堂同出一宗，有全国领先的中药制药生产基地。

核心产品速效救心丸为国家机密配方，京万红软膏属国家秘密品种，在心脑血管、创面修复赛道具备强壁垒。

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7、东阿阿胶：滋补养生第一品牌

依托东阿千年阿胶道地传承，掌握国家级保密熬胶非遗工艺，为阿胶行业第一品牌，也是国内滋补养生第一品牌，是A股少有的中药龙头和消费龙头。

推进品牌年轻化，打造桃花姬等即食产品，布局男士滋补、银发养生赛道，持续拓宽阿胶衍生消费品矩阵。

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8、天士力：心脑血管现代中药龙头

国内现代中药标杆企业，心脑血管领域中成药龙头，其核心产品“复方丹参滴丸”多年来一直位居心脑血管用药榜首，年销售额近40亿。

坚持创新中药、生物药双轮布局，纳入央企华润体系后迎来渠道协同机遇，持续丰富慢病领域治疗产品矩阵。

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9、华润三九：OTC（非处方药）国民品牌龙头

央企控股的大众中药龙头，手握16个过亿品牌，稳居国内第一，拥有国民级的医药品牌“999”。

借助并购整合持续扩张版图，控股天士力、昆药补齐处方药管线，打通院内与零售市场，构建多层次产品矩阵，打造综合性中药产业平台。

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10、以岭药业：中药现代化创新标杆

A股唯一在呼吸系统疾病领域（最常见）和心脑血管领域（人群基数最大）都有自主研发的一线产品中药企业。

拥有国民级产品“连花清瘟”和创新专利中药“通络三宝”，目前有3个10亿+的大单品。

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11、羚锐制药：小而美的膏药大王

中药贴膏剂的绝对龙头，独家品种通络祛痛膏深耕骨科疼痛市场，拥有“两只老虎”“通络祛痛膏”等王牌产品。

同时发力心脑血管和糖尿病这两大慢病领域，老龄化时代的直接受益者。

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12、佐力药业：失眠安神中成药绝对龙头

公司独家核心单品乌灵胶囊是国家秘密技术、国家中药一类新药、独家品种，市占率近99%，搭配百令系列深耕肾病养护。

依托乌灵系列筑牢基本盘，百令系列布局肾病养护，持续拓展更年期、前列腺领域特色制剂，顺应慢病长期需求稳步放量。

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中药与创新药，构成医药板块一稳一攻两条主线，二者底层投资逻辑截然不同。

创新药依靠管线研发、海外BD交易赚取业绩弹性，研发投入高、不确定性强，多数企业长期亏损，行情波动剧烈。

而中药依托独家配方、品牌护城河、院内渠道扩容稳步增长，现金流稳定、高股息防御属性突出，受宏观经济波动影响极小。

但也要客观看清行业存在的约束：

中小药企同质化竞争严重，无独家品种企业仍持续承受集采压力；中药材价格周期性波动、经典名方现代化循证研发进度参差不齐，会直接影响企业中长期业绩弹性。

对于中药投资，不宜盲目追逐小票题材，核心布局逻辑应当聚焦头部龙头，尤其是慢病领域。

只有那些手握绝密/独家配方、完善全产业链布局、同步推进中药创新现代化的企业，才能持续享受政策红利与行业集中度提升红利。

结合板块特性，我一直倡导的“七分中药三分创新药”是适配当前市场环境的均衡配置思路。

以中药龙头打底仓对冲波动，搭配龙头创新药捕捉产业成长弹性，长短结合，有较大概率能完整把握医药行业本轮双线景气周期。