河南
作者：Evin
编辑：刘致呈
审核：徐徐
出品：互联网江湖
“上一个周期的宠儿，如果跟不上变化，就会在下一个周期消亡。”
这是美的掌门人方洪波在去年给整个行业敲响的一记警钟。
结果很快就得到了验证——今年夏天，美的空调在欧洲卖爆了，而格力和董明珠却罕见地承认了“公司国际出口做得不好”……
当然，这只是一时的得失罢了，以格力的实力，未来追赶上来并不算难。
而要说真正能决定家电行业的下一个周期是什么？
答案还得是AI。
为此，今年3月份，美的更进一步推出了全屋智能“三个一”战略、自进化家居智能体MevoX，以及全屋智能套系与场景解决方案。
接着，旗下高端AI科技家电品牌COLMO也宣布，将AI管家服务确立为全屋智能核心战略，并发布全新 slogan“COLMO管家 未来到家”……
至于海尔智家，则是从AI产品、AI场景等方面，去为用户提供一站式智慧生活解决方案。比如以AI Agent为核心，为用户打造出了“人-车-家-社区”的智慧生活体验方案。
又比如，旗下同为高端家电品牌的卡萨帝，也在AWE上推出了全球首套AI全景艺术家——指挥家套系，并同步发布了AI之眼2.0技术……
整体颇有种兵对兵，将对将的既视感。
那么既然如此，在这场AI时代的军备竞赛上，海尔、美的们谁能笑到最后呢？作为中国高端家电市场的“领头羊”，卡萨帝和COLMO们又会走向何方？
AI家电，也会撞上豆包手机“墙”吗?
AI对家电行业为什么重要？
一、对外来看，这是国产家电在高端市场对外资品牌们的一次结构性破局机会。
核心就像新能源汽车对传统燃油车的颠覆、就像问界们靠着智能座舱和自动驾驶重新定义“豪华”内涵，实现对BBA们的冲击那样。
一个直接佐证是，如果今年你去过AWE就不难发现，在国产品牌已经集体把AI当成高端化锚点的时候，很多欧美日系的家电巨头们还守着产品硬件叙事打法。
比如惠而浦的洗衣机，依旧是传统的交互界面；日立的冰箱，主打卖点还是“大容量”“肆意囤货”……
至于松下、LG们倒是布局了AI，但放到行业视角看，以海尔、美的为代表国产家电品牌们还是率先跑出了时代差距。
二、对内，AI也是一个战略分化的竞争点。
比如对在中国高端家电市场占据优势的卡萨帝来说，这是守住当前品牌阵地必不可少的一步棋。
毕竟AI时代，如果高端家电产品缺少AI功能，这不就成了第二个新能源汽车时代的BBA、智能手机时代的大哥大们吗？
但对COLMO们来说，AI则是一个拉动品牌上行，实现对卡萨帝们弯道超车的进攻契机。
尤其在当前各家纷纷入局，但却都没有真正跑出来的背景下，AI体验做好了，不仅会带来产品的溢价空间，更有可能会直接改变人们对“高端家电”的认知定义。
这一点，华为智驾和问界们都已经验证过了。
那么在此背景下，国内主流的AI家电玩家发展到了哪一步呢？
从单个AI家电，走到了AI套系化时代。
也就是在品牌套系内，已经可以实现相对理想的智能家居生活了。
比如COLMO的新象套系，从家用空调、冰箱、洗护一体机等核心家电，到烟机、灶具等厨房电器，再到AI中控屏等全屋智能产品，现在都能做到跨品类设备的无缝联动，并通过一套系统控制全屋家电……
还有海尔卡萨帝的指挥家套系、老板电器的AI数字厨电系列也都大差不差，核心区别就是接入设备的多与少。
整体有点升级版的小米米家智能家居那味了。
不过顺着看下去，一些新老问题也跟着出现了：
比如卡萨帝们的AI套系化是很好用，但大多数消费者想要体验，却似乎只能发生在新房装修或旧房改造时？这无疑就大大限制了AI家电们的使用场景价值。
而且现实中，人们很多时候还是希望实现对海尔的冰箱、卡萨帝的洗衣机、格力的空调和方太燃气灶们的强强联合，而不是必须全屋海尔或美的品牌，然后产品实力参差不齐……
但如此一来，AI家电就会像去年豆包手机撞上了互联网APP墙那样——单一AI能力再强，也穿不透整个行业各自为政的生态壁垒。
不过在进入今年后，AI市场就提出了新的解法。
从微信Agent到最近扎堆亮相的二代豆包手机们，整体都开始转向了A2A模式（Agent to Agent），试图在跨品牌、跨设备之间建立一条平等的“协议层”对话通道。
对此，美的已经与vivo联合实现了行业首个手机与家电的A2A互联。随后又和海尔们双双宣布加入了微信AI生态……
这是个好消息，也是个坏消息。
对后者来说，一旦家电之间的智能协同实现了标准化，那么各家品牌最核心的差异化竞争力，可能就会倒退回最开始的地方——产品硬件本身。
一个贩卖的是“AI生活体验”，一个兜售的是一台好冰箱、好空调。
两套故事的商业想象力，几乎不在同一个量级上。
而且现在很多品牌的高端化、套系化溢价，就建立在封闭的AI生态稀缺性之上。
所以如果未来AI联动成为开源的基础能力，海尔们的普通AI家电也能够实现智能家居体验，那么卡萨帝们的品牌高端化，是不是也会迎来一场新的风暴？
总之，AI让人们看到了冲击高端化家电品牌的捷径，但同时又把“高端”从一个生态问题，重新拉回成一个产品问题。
在机遇与挑战之间，这或许才是家电行业周期性洗牌的开始。
AI：撬动家电制造业的逻辑支点？
其实回头看，现在海尔、美的们发力AI家电，不只是为了消费市场的卡位，同时也是为了资本市场的估值重构。
甚至说，相比于卖产品，用AI换估值逻辑可能才是当前海尔们的第一目标。
之所以如此，一是大面上，即便现在AI家电已经撕开了一道新的解题口子，但在各家AI发展参差不齐的背景下，整个离落地和转化成实实在在的业绩营收，恐怕也还有很长的一段路要走。
这个现实，旁观者都看得清，海尔们又如何会意识不到呢？
二是基本面上，虽然国内家电市场早就进入了存量时代，但美的、海尔们还有海外市场和ToB业务两条稳健的第二曲线在增长前进。
正因如此，他们对AI家电的期盼程度，可能远没有外界想象的那么迫切。
数据最能说明问题：天眼查APP显示，过去一年，美的集团和海尔智家们均实现了营收的正向增长。其中，美的实现总营收4585亿元，海外收入1959亿元，同比增长16%；ToB业务收入1228亿元，同比增长17.5%……
所以眼下，AI家电对海尔们来说，基本就是一张还需要时间来兑现价值的门票，远不如拿来去资本市场上“救火”、去替换家电制造业的劣势逻辑、去推动估值修复。
毕竟和消费市场的稳健相比，在AI时代冲击下，美的们的估值想象力一度被压低到了技术投入和转型决心严重错位的程度，连带着股东们的持有信心也被极大地消耗了。
为此，2025年美的集团就推出并实施了A+H股回购计划，全年股份回购总金额超过116亿元。今年则再次提出了总金额不超过130亿元，不低于65亿元的股份回购计划。
还有海尔智家，今年也宣布将斥资30亿元-60亿元回购A股股份。
格力电器也表示2026年公司推出回购计划，拟使用自有资金50亿-100亿元回购股份……
但即便这样，截至到7月30日收盘，美的、海尔和格力三家的A股市值为6783.53亿元、2182.17亿元和2378.92亿元。
对应的25年营收是4585亿元、3023亿元和1711亿元，整体依然没有太多溢价，甚至海尔智家还“倒挂”了。
那么回到现在，AI和AI家电能重塑美的们的估值逻辑吗？
这是一条坎坷之路。
一方面就像前边讲的，如果AI家电之间的智能协同实现了标准化，那么各家最核心的差异可能就会倒退到产品硬件本身，到那时，海尔们固然可以为自身披上一件“以AI家电为核心的平台型科技生态企业”的华丽外衣。
但核心还是家电制造业的本质——赚的主要是卖硬件的差价，而不是卖AI服务的收入。
另一方面从当前资本市场的偏好来看，就算海尔们在短时间内完成了从组织管理到业务市场的全方位AI改造，但对应的估值逻辑恐怕也不会立刻改变或反弹。
这一点，快手和可灵，百度和昆仑芯们就是最直接的例子。
在过去，无论可灵、昆仑芯们的AI故事有多动人，但只要身处在快手和百度两大母体中，资本市场给出的定价，就依然会牢牢锚定在其互联网主业的基本面上，不会轻易为那张AI的“概念船票”买单。
直到宣布分拆独立，比如可灵AI，此前传出估值为200亿美元，现在快手-W(HK:01024)的总市值也才在1900多亿港元；
比如昆仑芯，此前曝出上市目标估值约为500亿美元，对应的百度总市值约为364.56亿美元（30日美股收盘）左右。
也就是说，独立的昆仑芯＞过去昆仑芯+百度的集合体。
可见，现在资本市场是有点倾向于不相信AI赋能，只相信AI独立创新的意思——前者哪怕营收领先，但依然给不上价，而后者有故事概念就能暴涨。
这一投资风格偏好，对当前的海尔、美的们来说不算是个好消息。
不过需要明确的是，以AI赋能重塑企业的估值逻辑不是一条绝路，市场也不是没有例外。
比如特斯拉，早年资本市场多以传统车企的估值框架定义特斯拉，忽略了其在智能驾驶、AI大模型上的纵深科技布局。后来投资者们看清了特斯拉科技企业的本质，整体也就实现了估值逻辑的重构。
相当于，早期是赛力斯问界的汽车逻辑，后来变成了赛力斯问界+华为智驾的科技估值……
但有些不同的是，和特斯拉们相比，家电行业的智能家居概念已经喊了很多年，在一次次的期待落空中，投资者们早就过去了“因为爱情”的阶段，变成“不见兔子不撒鹰”的模式了。
而且就算是讲故事，AI家电行业的有些故事也有点过于超前了。
比如在当前主流的人-车-家生态下，海尔智家又创新酝酿出了“人-车-家-社区”开放生态，不仅实现车控家等双向操作，还想要同步连通小区电梯、地库卷帘等，为用户打开未来生活方式的一角。
整体设想很美好，但问题是真的能大范围普及开吗？在各地小区基础设施表现各不相同的背景下，这会不会有点过去超前了？
说到底，AI是有可能改变估值逻辑的，但一个单纯的AI标签不能。
对海尔、美的们而言，既然现在，AI这张远期门票已经攥在了手里，资本市场的目光也被吸引到了牌桌之上。
那么接下来真正决定胜负的，就不是故事讲得多么动人，而是让产品替叙事作证，让每一次AI带来的用户体验跃迁，都沉淀为可量化的商业壁垒。
也只有到那时，AI才有可能真正加冕为王……
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