吃个爽文股神的瓜

最近全世界股民都在吃同一个瓜。

一个25岁的德国小伙，19岁哥大第一名毕业，进了OpenAI核心团队，后来被开了，然后自己搞了个对冲基金。两年不到，从2亿美元干到450亿，上半年收益率439%，成立以来累计回报超过2000%。

华尔街管他叫AI股神。

然后7月，一个月，净值暴跌67%。被强制平仓，把手里160亿美元的股票包打折卖给城堡投资。卖完第二天，他持仓的那些AI股票集体暴涨25%以上。

原定这周末结婚，未婚妻是Anthropic CEO的幕僚长。

这爽文剧本，好莱坞编剧都不敢这么写。

先说说这小哥怎么赚的。

策略其实不复杂：满仓AI硬件。闪迪、美光、SK海力士、CoreWeave，全是这两年最火的AI卖铲人。同时做空Adobe这类传统软件，逻辑是AI会让很多软件从“按人头收费”变成“按算力收费”，软件公司的好日子到头了。

关键是他加了四倍杠杆。

四倍杠杆什么概念？持仓跌25%，本金就没了。跌30%，直接爆仓。

在AI天天涨的时候，这套玩法跟印钞机似的。今年上半年赚了439%，基金规模从年初几十亿飙到7月初的450亿。

然后7月中下旬，AI板块变脸了。

闪迪一个月跌了超43%，CoreWeave跌了25%以上，SK海力士跌了接近40%。更要命的是他做空的Adobe这些软件股反而涨了——多空两头同时挨打，四倍杠杆一放大，直接被打穿了。

高盛、摩根大通、美国银行轮番发追加保证金通知。最后他在7月30日凌晨被迫把约160亿美元的公开持仓打包卖给了城堡投资。据说折价幅度高达20到50个点，城堡这一口吃进去，账面浮盈就好几十亿美元。

最残忍的是第二天。

他清仓的那些AI股票集体暴涨。闪迪涨了26%，美光涨了18%，费城半导体指数涨了8%。好像整个市场就在等他这个"最大的强制卖家"消失，然后一哄而上。

小哥后来给投资人写了封道歉信。开头第一句："这个月，我们让你们失望了。"承诺以后再也不碰杠杆。

年内收益率还有80%，基金还会继续运营。他赌的AI大方向对不对？第二天股价反弹就证明了，对。但他活没活到第二天？差点没活到。

看对方向，和活到终点，是两码事。

我之所以花这么多篇幅讲这个事，不是因为它离奇，虽然确实挺离奇的，而是因为这个小哥的遭遇，是7月全球科技股去杠杆的一个缩影。

他也不孤单。

韩国那边，87万三星电子散户股东里42%已经亏了钱，40万SK海力士股东里57%在亏。45岁的上班族金先生投了700万韩元积蓄买杠杆ETF，跌了以后借信用贷五次加仓到3400万，最后浮亏超过一半。25岁的大学生崔同学把800万韩元打工积蓄全砸进去，为了翻本还借了微额贷款，两周内积蓄清零还背了债。韩国KOSPI指数38天跌掉38%，蒸发了韩国一整年的GDP。

A股这边也不消停。98年的小杨，5万本金起家，最高做到600万。7月重仓光通信和AI硬件，加券商融资杠杆，一把亏掉326万盈利，本金还搭进去10万。一个月内，从赚300多万到负债。

有人说这叫利润回吐，我不太同意。加了杠杆的钱，从来就不是你的钱。那是你从券商那儿借来跟自己赌大小的筹码。赢了翻倍，输了归零，不对，是输了不仅归零，还得倒欠。

最近还有一个人很难受。

马斯克身家从6月16日的1.33万亿美元峰值，一个多月蒸发了超过6000亿美元，现在剩6840亿。

SpaceX从最高225美元跌到108，腰斩了。特斯拉7月22日发了财报以后又跌了17%。

下周一是SpaceX上市后的首份财报，下周三是最多9.115亿股限售股解禁，按当前价格算大概1000亿美元市值的股票可以卖了，而目前市场上能交易的SpaceX股票总共才6.4亿股左右。

华尔街的空头已经提前蹲好了。S3 Partners的数据，SpaceX空头持仓2.19亿股，占可交易股票的34%，名义价值246亿美元。已经超过特斯拉，成了美股被做空最严重的大盘股。

大摩的报告原话是：这是SpaceX上市以来最危险时刻。

有意思的是，就在这个关口，马斯克在X上宣布Grok 4.6这周就发，参数量1.5万亿。前NASA专家却在另一个场合说Starship的隔热罩技术可能是条死路，每次飞完要逐片检查、修补、更换，根本做不到快速重复使用。

一边是AI要上天，一边是火箭在漏水。

马主任最近应该睡不太好。

下周还有几件事值得盯着。

1、美国7月非农数据，8月7日出来。这是美联储9月议息会议前最后一份完整的就业报告。7月议息会上9比3的投票结果已经说明内部分裂到什么程度，如果非农数据偏强，9月加息的概率会重新升温。30年期美债都5.21%了，再加一次息会怎样，我不敢想。

2、A股半年报进入密集期。药明康德、百济神州、寒武纪都要交卷。其中最受关注的是寒武纪，去年刚扭亏为盈，市场给了很高的估值溢价。这次半年报是检验国产AI芯片兑现能力的关键节点，好了一切好说，不好就不是跌两三个点能打住的。

3、周末A股33家上市公司集中爆雷。5家被立案调查、2家被ST、1家董事长被刑拘（华恒生物，非法吸存）、1家停牌核查（爱丽家居，9连板炒半导体概念，市盈率317倍，行业均值26倍）。另外证监会7月31日一口气给6家券商投行发了罚单，3个投行负责人被穿透追责。

市场大跌的时候监管没有收手，反而加码了。这不是利空，是好事。把垃圾清出去，市场才干净。但你手里如果有这些雷股，周末的心情肯定好不了。

4、一个容易被忽略的信号。央行8月1日开了下半年工作会议，说要增加隔夜逆回购操作品种，收窄利率走廊。翻译一下就是短端利率调控会更精细，央行在给市场准备更多"流动性急救包"。政治局会议也把"提升资本市场韧性和信心"写进了安全屏障框架。政策底的态度很明确了。

投资这件事，活得久永远比赚得快重要一百倍。

每一个周期都有神。1998年长期资本管理公司，诺奖得主领衔，25倍杠杆，俄罗斯违约，150天净值跌90%。2021年Archegos，比尔·黄，8倍杠杆，3天财富从150亿缩水到20亿。2022年木头姐，ARKK涨152%封神，随后跌超70%全进去了。

股神们倒下的姿势，每次都一样。

其实道理特别简单，杠杆赚来的钱从来就不是你的，是运气暂时寄存在你账户里的。等哪天运气的风向变了，连本带利都要还回去。

今天就聊到这。

发射～