前基金经理涉"老鼠仓"被罚后，诺安基金换了董事长、总经理

作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

诺安基金管理有限公司（以下简称“诺安基金”）核心管理层集中调整。

8月1日，诺安基金公告，公司董事长由李强变更为夏宇；而7月10日，该公司总经理齐斌离任，副总经理刘翔接棒。

高层变阵的背后，这家老牌公募绕不开合规的阴影。今年6月底，诺安基金前基金经理张堃“老鼠仓”案尘埃落定，这也是诺安基金近五年来第三起、涉及第四名从业人员的违法违规事件。

而经营层面，截至2026年二季度末，诺安基金规模突破2000亿元，2025年营收10.76亿元、净利润2.14亿元，均实现同比增长。不过，进入7月以来，科技赛道经历剧烈调整，以科技投资为标签的诺安基金权益类产品，面临净值回撤压力。

夏宇、刘翔两位核心高管上任后的三把火，将往哪“烧”？

1

夏宇出任董事长，

诺安基金一个月内将帅齐换

此次离任的李强，是一位深耕“中化系”三十年的老将，职业生涯几乎贯穿了集团的多次变革。自1995年7月加入中化集团，李强从最基础的经办室起步，此后在战略规划、办公厅、金融事业部等多个中枢岗位历练，逐步从幕后走向台前。

出任诺安基金董事长前，李强执掌中化金融板块，身兼中化资本总经理、外贸信托董事长等数职，成为集团产融结合战略的关键推手。如今，这位“中化老兵”告别诺安基金董事长的职位。

诺安基金方面表示，原董事长因集团工作安排离任，公司对其在任期内为公司发展做出的重大贡献致以诚挚敬意和衷心感谢。本次调整不影响公司的整体战略方向及旗下产品正常运作。

来源：罐头图库

而新任董事长夏宇，现年48岁，金融学硕士，高级会计师、注册会计师。2008年加入中化集团后，他先后担任中化集团资金管理部总经理助理、中国种子集团财务总监、中化财务公司副总经理及总经理等职务。

2020年5月起，夏宇任中化集团金融事业部党委委员、中化资本党委委员，中化财务公司党委书记、总经理。现任中化资本有限公司董事长、党委书记，中化资本投资管理有限责任公司董事长，中宏人寿保险有限公司副董事长。

在董事长履新的三周前，7月10日，诺安基金已完成总经理更替。原总经理齐斌因个人原因离任，原副总经理刘翔转任公司总经理。

新任总经理刘翔同样有着深厚的“中化系”背景，历任中国化工进出口总公司财务部投资经理、中化国际（控股）股份有限公司董事会秘书、中化国际（新加坡）有限公司董事长兼总经理、中化资本创新投资有限公司总经理等职务。2024年3月加入诺安基金任总经理助理，2025年4月升任副总经理。

来源：罐头图库

诺安基金成立于2003年12月，由中国对外经济贸易信托有限公司（持股40%）、深圳市捷隆投资有限公司（持股40%）和大恒新纪元科技股份有限公司（持股20%）共同持股。其中，外贸信托为第一大股东，中化资本控股的外贸信托是公司的实际控股股东。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，同体系内部接力不会出现战略断层，不会动摇公司既定的科技投资主线，保障2000亿规模的业务稳定性，避免核心团队大幅流失。但新任董事长及总经理均非传统公募投研或渠道出身，过往履历偏向资金管理、产业投资，对公募行业的零售客户服务、权益投研精细化管理的适配需要一定周期。

2

五年三次涉案，

合规防线为何屡屡失守？

诺安基金新管理团队上任的首要挑战，是挥之不去的合规阴云。

6月29日，深圳证监局发布行政处罚决定书，对诺安基金前基金经理张堃作出处罚。

张堃的违规行为分为两层。第一层是“老鼠仓”本体。2014年5月至2023年10月，张堃为公募基金从业人员，其中2020年5月至2023年10月担任三只公募基金的基金经理，拥有查询、操作权限，知悉投资决策、交易执行、成交与持仓等未公开信息。

涉案期间，张堃控制使用两个郑某华账户及姚某、赵某华等账户，与所管基金发生趋同交易，成交金额768.56万元，盈利仅7.52万元。按此计算收益率约1%。

第二层是长期隐瞒的个人证券投资。决定书列明的账户控制期最早可追溯至2015年3月顾某珍账户，最晚至2023年8月的赵某华账户，先后共涉及7个他人账户，均未按规定向任职基金公司事先申报。

针对上述两项违法事实，深圳证监局对张堃责令改正，没收违法所得7.52万元，并处罚款34万元，合计罚没41.52万元。

来源：罐头图库

“老鼠仓”，一般是指在股市中，庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人的资金在低位建仓，等用公有资金拉升到高位后，最后在阶段性高位卖出个人仓位，从而获利。

公开履历显示，张堃硕士学历，曾任职于国泰君安证券、长盛基金，从事策略研究分析工作。2014年5月加入诺安基金后，历任基金经理助理、基金经理，先后管理诺安新动力、诺安精选回报、诺安优势行业等产品，巅峰管理规模一度达到88亿元。

2022年，他所管理的诺安先锋获得《上海证券报》颁发的“金基金偏股混合型基金三年期奖”。此外，他管理时间最长的诺安新动力A，任职4年又253天，区间收益18.52%。

张堃于2023年10月离职，近三年后仍被监管追溯处罚，说明“离职即安全”的侥幸心理在大数据稽查面前已失效。

将诺安基金历年涉案人员串成一条“传承链”，原投资总监邹翔卸任诺安先锋五年后，增聘的年轻基金经理正是张堃，张堃管理的诺安新动力，又提拔了曲泉儒，他于2024年涉商业贿赂案开庭，同案被告还有诺安明星基金经理蔡嵩松。四人均为投研条线人员，后来纷纷涉案。

来源：Wind

2010年3月至2015年1月期间，邹翔利用管理操作“诺安股票证券投资基金”账户的职务便利，将该基金账户投资股票的品种、动向等未公开信息泄露给弟弟邹某，并指使邹某利用“邹某”和“田某”两个证券账户进行趋同交易。当被公安机关立案侦查后，为谋求案件从轻处理，邹翔选择行贿国家工作人员350万元。

深圳证券交易所（下称“深交所”）与上海证券交易所（下称“上交所”）出具的涉案私人账户与“诺安先锋”基金趋同汇总表显示，涉案私人账户通过深交所交易的股票共43只，与“诺安先锋”基金股票交易趋同交易的股票数20只，占比46.51%，趋同交易额2.18亿元。“田某”的私人账户通过上交所交易的股票共53只，与“诺安先锋”基金股票交易趋同交易的股票数34只，占比64.15%，趋同交易额约1.99亿元，二者合计趋同交易4.17亿元，非法获利2355.04万元。

如此高频股票交易，二者又是如何互通信息的？据邹翔供述，就其掌握的股票情况、业务进展等，与弟弟邹某通过微信、电话、聚会等方式进行交流与推荐，并建议买入或卖出。

重庆市公安局经公安部指定管辖，于2017年2月28日立案侦查，同年4月24日邹翔、邹某主动投案。

2021年9月，重庆市第一中级人民法院对该案做出一审判决，邹翔犯利用未公开信息交易罪、行贿罪等，被判处有期徒刑11年，并处罚金1445万元，邹某被判处有期徒刑3年，并处罚金1445万元，两人违法所得约2355.04万元全部追缴。

公开资料显示，邹翔为经济学硕士，曾先后任职于中信实业银行、华夏证券、华夏基金、大通证券、中国国际金融有限公司、诺德基金、申万巴黎基金。

2007年-2015年期间，邹翔一度是基金行业的“顶流”，也是所在基金公司的“台柱子”。2007年4月管理诺德基金旗下第一只基金诺德价值优势，首募规模达80亿元，也是诺德基金的第一位主动权益类基金经理。

离开诺德基金2年后，邹翔进入诺安基金，2010年10月至2015年2月接管“诺安先锋”，该基金曾是诺安基金旗下最大的主动权益基金。2010年末，“诺安先锋”规模为189.72亿元，同年诺安基金总规模也不过470亿元。

来源：罐头图库

这意味着，邹翔管理的诺安先锋一只基金占诺安总规模的40.2%。诺安基金却没想到引入一只“硕鼠”。

另一位涉案人员蔡嵩松，曾是诺安基金最耀眼的明星基金经理。然而，2023年9月，蔡嵩松突然离任，此前市场已有“蔡姓顶流失联”的传闻流传。

2024年3月27日，蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等人涉嫌非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪一案，在浙江省金华市中级人民法院开庭审理。据媒体报道，该案涉及利益输送及“联手建仓”等情节，董博雄疑为中间人。需要指出的是，该案的法律性质是商业贿赂，虽然与传统意义上的“老鼠仓”有所不同，但同样指向基金行业利益输送的深层问题。

据业内人士透露，无论是诺安还是其他基金公司，近年对趋同交易一直保持零容忍态度，在内部管理上，主要完善内控体系，对人员聘用和信息申报方面也有加强。此外，基金公司有严格的问责机制，主要为了引导全员坚持走正确的长期主义道路，以此维护持有人的利益。

3

规模再度突破2000亿，

科技赛道“单脚跳”

合规风控亟待完善的另一面，诺安基金的经营业绩依然亮眼。

截至2026年二季度末，诺安基金公募资产管理规模为2067.95亿元，再度突破两千亿关口，在164家公募基金中排名第42位。其中，主动权益管理规模为608.75亿元，公司成立以来累计为持有人创造收益811.23亿元。

财务数据方面，2025年全年，诺安基金实现营业总收入10.76亿元，同比增长15.50%；净利润2.14亿元，同比增长3.72%。此外，近两年来，诺安基金旗下业绩翻倍的基金数量扩充至15只，其中5只实现收益率突破200%。

来源：罐头图库

然而，诺安基金的产品结构隐患也在悄然浮现。

从规模构成看，诺安基金的非货规模为809.76亿元。其中，混合型基金577.26亿元，股票型基金48.17亿元，债券型基金173.4亿元。费率相对较低的货币型基金占据总规模的约62%，是推动规模增长的主力军。

更关键的是，诺安基金权益类产品占比合计超三成，但产品赛道高度依赖硬科技单一赛道。诺安基金科技组依托对科技产业的前瞻洞察，打造了层次丰富的“科技超市”，目前已布局十余只产品，覆盖半导体、AI、芯片、信创等方向，而消费、医药、均衡价值类产品长期缺位。

这种“单脚跳”的产品布局，在科技行情红火时能够带来耀眼的超额收益，但当科技赛道风向逆转时，集中暴露的风险同样会被放大。而7月以来，科技板块遭遇了一轮剧烈调整，而诺安基金旗下产品也受到影响。

来源：罐头图库

具体来看，上游硬科技板块，诺安成长A今年以来仍录得36.34%的正收益，但近一月下跌14.77%；诺安优化配置A今年以来上涨53.99%，近一月下跌15.8%；诺安研究优选A跌幅更大，近一月下跌30.43%，今年以来涨幅缩窄至32.11%。

中游AI技术应用板块表现分化较为剧烈。诺安创新驱动A凭借前期深厚涨幅抵消了部分回撤，近一月跌17.75%，但今年以来仍以91.04%的收益率领跑全部“科技超市”产品；诺安稳健回报A则遭遇重创，近一月下跌31.94%，今年以来收益率仅4.51%；新发的诺安科技智选A则在成立即遇回调，近一月下跌26.34%；诺安积极回报A表现相对抗跌，近一月下跌2.38%，今年以来收益-5.55%。

下游“AI+”板块则成为本轮调整的重灾区。诺安精选价值A因布局医药防御赛道，在科技股回调中表现出一定抗跌性，今年以来收益约-2.94%，近一月波动相对温和。但诺安优势行业A、诺安研究精选股票A、诺安精选回报A今年以来亏损均超过30%。

来源：罐头图库

财经评论员郭施亮认为，权益产品持仓高度集中某一赛道，例如科技股等，如果不能及时调整仓位，那么将会导致净值大幅波动，如果短时间净值大幅下降，将会引发客户集中抛售、集中赎回压力，对基金公司而言，更考验风险管理能力以及集中赎回压力下的资金应对能力。

一个月内完成董事长与总经理的双重更迭，诺安基金显然希望以更快节奏应对外部环境的变化。摆在夏宇与刘翔面前的，既有两千亿规模的体量支撑，也有合规历史的遗留课题和产品结构的现实短板。你认为新管理层上任之后，诺安基金能否在稳定规模、重建信任与拓展能力之间找到平衡？评论区聊聊吧。