精准逃顶，但并没赚到钱...

还是A股科技股牛啊，

创业板指，大涨5.64%，强势突破“反弹阻力线（绿线）”。

这个位置也确实可能出现一波强反弹。其一，创业板指基本回吐了4月以来的涨幅，跌回到强支撑位；其二，7月暴跌后，融资资金余额也回到了4月初的位置，二季度的行情相当于被彻底抹去，一切都回到起点，出清的足够彻底。

但也有几个风险点，

首先，韩国股指还没突破“反弹阻力线（绿线）”，上周五突破失败后，连续2个交易日承压。海外科技不稳，A股科技能走多远？

其次，即使突破，也不代表前景一片光明。

2015年下半年就是现实案例，突破“反弹阻力线（绿线）”后，行情上涨的动能也随之衰竭，震荡了一段时间后，又开始了新一轮下跌。

昨天文章中提到的，申万宏源的观点也值得引起警惕：

7月暴跌后，科技股的持仓浮亏较高，行情反弹后，这部分资金“保本出”可能会压制市场的反弹，甚至导致二次探底，要等到这部分资金彻底出清，再加上政策催化后，AI产业链才可能开启新一轮行情。

总的来说，反弹只能说明这个位置有强支撑，至于行情能不能快速走强，还有很大的不确定性。

一个比较好的观察方向是资金面变化：1）看融资资金有没有重新恢复增长；2）看全市场成交额何时重回3万亿上方，目前都还看不到明显迹象。

行业上，

科技大涨，老登再次下跌，银行、消费、地产，今天回调的都比较多。

但之前说了，白酒已经连续2根大阳线站在60日均线上方，这是去年11月以来没有出现过的情况，显示老登板块可能超跌反弹。

虽然小登今天扳回一局，但老登和小登，8月究竟谁更强？目前显然给不出答案。

02

基金方面，

最近，某基金公司挨了不少骂，主要是二季度赎回了旗下多只基金，被说“高位止盈”，买的时候敲锣打鼓，但赎回的时候静悄悄...

非洗白，再说说择时能不能赚钱。

结论很明确：对绝大部分散户、基金经理、基金公司来说，择时不见得就能做好，即使一两次做得好，也不见得能贡献多少超额收益，不要觉得专业人士就能预判市场，淹死的通常都是会游泳的。

有好多这方面的真实案例，

远的，2024年10月9日，华富基金赎回了自持的全部“华富国泰民安”的份额。

2024年10月9日哦，刚好是当时的行情最高点，而且是全部赎回，就问你这个操作精准不精准。

如此精准，基金公司应该赚了不少钱吧。

实际却是，非但没赚钱，还亏了。

贴下基金公司的申赎明细，

2022年上半年做了个波段，4月买了500多万，6月又卖出了160万。

然后，2023年9月又买了一笔，2024年10月19日全部卖出。

期间，累计买入856.58万元，累计卖出832.03万元。一算差额，还亏24.55万元。

近的案例，前几天说过的何帅，6月中旬止盈了，在7月初的回调中受伤较小，站在当时看，这个操作相当可以啊。

但差不多是7月中旬，何帅又把科技仓位接了回来，而且接回来的位置和6月中旬止盈的位置差不多，等于是止盈了个寂寞。

不少人应该有过这样的经历，股价涨到10块钱觉得贵，就卖了；等涨到13块钱，又后悔不已，然后在股价跌回10块钱后，觉得有支撑，又接回来了。

事后看，如果行情没走完，从10块钱再涨上去，那再好不过；但如果行情走完，“10块钱”这个位置可能会套不少人。

“牛市是散户亏损的主要原因”，说的就是这个现象，不少人高位趁着回调追进去，但又不设止损，只能越陷越深，最后耐心耗尽，低位割肉...

更长期的案例也有。

袁宜，之前是申万的首席策略分析师，2011年加入富国基金，任首席经济学家，这履历足够硬了吧。

2018年也有过精准择时，这操作也够牛，但看业绩，其实相对“偏股混合型基金指数”并没有跑赢太多。

当然，这里也要说清楚，没有说袁宜业绩不好的意思，行业分散+个股分散，他的基金拿来做底仓也合适。这里主要是说，择时对长期业绩影响有限。

巧的是，前几天，兴全基金和国泰海通发布的《穿越周期的力量——主动权益基金全景报告》也支持这个结论。

他们归因了2010-2025年，宽基型主动权益基金超额收益来源：行业选择和个股选择是超额收益的主要来源，择时（资产配置）和风格因子选择贡献的是负收益。

择时，每个人都想做到，甚至偶尔一两次还做到了精准择时，但拉长时间，择时真的能贡献超额收益吗？无数人在这上面铩羽而归。

对应到这轮行情，

2024年10月9日最高点止盈就算赢家吗？你没看之后又涨了多少，有多少人在更低的位置接了回来？

还有现在的困境，上证指数已经在年线下方很长、很深一段时间了，这是“9.24行情”以来，从未出现过的现象。

但看股债性价比，还有股息率，依然是股市更有性价比，谁又敢说行情不会再创新高呢？

这些都不是“择时”能解决的，更主要的还是建立自己的投资体系了，体系内的钱尽量都赚到，体系外的就随他吧，赚到了是幸运，赚不到也不要眼红~

最后的话：

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