北京
作者 | 东台
编辑 | 于中瑾
重大战略调整后，GE医疗可能又要对PCS业务下手了。
01
GE医疗启动战略评估
或出售PCS业务
近日，GE医疗披露，该公司正着力推动患者关护解决方案（Patient Care Solutions，PCS）业务重回增长轨道、实现盈利；与此同时，GE医疗正在评估各类战略选择，以最大化其长期价值。
该公司相关负责人在电话会议上进一步表示，考量选项包括继续持有、出售，以及其他能够提升业务价值的交易方式。
今年二季度，GE医疗交出了一份不错的成绩单，单季度实现营收53亿美元，同比增长5.7%。净利润为5.61亿美元，上年同期为4.86亿美元。
其中，药物诊断和高端影像解决方案贡献了较高增长，收入同比分别提升了15.6%和7.9%。
新整合的高端影像解决方案全线飘红，CT、磁共振、分子影像、超声均表现向好；服务业务收入也继续维持了双位数的内生增速。
而PCS业务则继续承压，上半年总营收13.79亿美元，同比下降10.0%。第二季度营收6.75亿美元，同比下降13.3%。在集团整体向好的态势中，成了特殊的存在。
供应链压力是最大难点。
GE医疗方面表示，在二季度完成的销售组织架构调整，以及部分新产品拉动下，PCS业务订单实现了增长，尤其是监护业务达到了过去多月以来的最高水平。但部分关键零部件供应短缺，导致一些订单无法完成交付，部分订单要顺延至下半年。
目前，该公司团队正在积极解决相关问题。预计下半年PCS业务环比将出现改善，营收端与利润端将会好转。PCS业务的利润水平高度依赖出货规模，监护、麻醉产品线交付速度提升之后，利润也会同步改善。
02
三大板块唯一拖累
216亿业务难掩盈利隐忧
数月前，GE医疗刚刚完成了重大战略调整，这家公司整合了旗下影像业务和高级可视化解决方案业务，设立全新运营及报告业务板块——高端影像解决方案。
GE医疗将这一转变视作下一增长阶段的起点。
两个最大的业务板块合体后，简化了运营模式，也有助于打造更加聚焦、互联互通的影像生态，覆盖各类疾病的诊断、介入治疗以及随访全流程。
组织架构调整后，PCS业务成为三大对外报告业务板块中的唯一拖累。
GE医疗的PCS板块包含患者监护、麻醉解决方案、诊断级心电图、母婴照护，配套耗材与服务。2025年其PCS收入为30.86亿美元（约合人民币216亿元）。
但规模之下难掩盈利隐忧，这一板块的问题去年就已初现端倪。今年一季度GE医疗PCS利润大幅收窄，二季度的息税前利润为‑2600万美元，这也是该板块自GE医疗拆分上市以来首次出现单季度亏损。
GE医疗三大板块中，高端影像解决方案体量最大，且占了高毛利、高技术壁垒的优势，而药物诊断能实现高复购，现金流稳健。相比之下，PCS业务的优势就不那么明显了，这类设备的市场竞争更为激烈，毛利表现也不及前者。
近些年，为更好地聚焦高景气的主力赛道，器械巨头们纷纷开始在一些类似的业务上做减法。
2024年，爱德华生命科学将重症监护业务卖给了BD医疗，专注于更具创新价值和增长潜力的结构性心脏病领域。2025年，飞利浦宣布，将旗下急救关护业务出售给美国投资机构Bridgefield Capital。
对于GE医疗而言，剥离PCS业务既能回笼资金，也能更专注在优势板块。当然在综合考量之下，也不排除其选择再给PCS一些时间，或采取其他方案。
无论最终结果如何，围绕PCS的抉择，都将成为观察GE医疗在独立时代战略方向的一个窗口。
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