砸下1万亿！中国开始拼命建核电站，信号不寻常

核电站建设，迎来大逆转！

2026年7月31日，国务院常务会议一次性核准了辽宁庄河一期、山东莱阳一期、浙江金七门二期、广东太平岭三期四个核电项目，合计8台百万千瓦级机组，估算总投资超过1700亿元。

而这并不是偶然事件。

“十四五”期间，我国累计核准核电机组46台。2022年至2025年，连续四年每年核准10台及以上。到此次核准后，中国大陆在运和核准在建机组已达120台，总装机1.35亿千瓦，稳居世界第一。而从2019年核准重启至今，已累计核准64台机组，直接投资超过1万亿元。

从“十年零核准”到“一年核准10台”，中国核电正在以肉眼可见的速度狂奔。

而这一切，只是开始。根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，2030年在运核电装机目标为1.1亿千瓦。截至2026年6月底，这个数字是6614万千瓦。四年时间，还有约4400万千瓦的投产空间要填——相当于40多台百万千瓦机组。据预测，“十五五”期间核电建设总投资额有望接近1万亿元，年均投资约1800亿元。

核电赛道，正在成为这个时代最确定的万亿级产业机遇。

01

核电产业链，从铀矿到乏燃料的万亿长链

核电产业链是一条典型的“高壁垒、高集中度、高附加值”赛道，价值分布呈现金字塔结构。上游核燃料及核材料、中游核岛主设备、下游运营商及后处理环节分别构成了产业的价值高地。

上游：核燃料与核材料，壁垒森严​

前端涵盖铀矿开采、铀转化、铀浓缩及燃料元件制造。其中，铀矿开采是国内最大短板，对外依存度常年维持在70%以上，资源端掌握在中核、中广核手中；铀浓缩和燃料元件制造虽已完全自主可控，但利润率相对有限。

真正的价值高地在于后端——乏燃料后处理。目前全球仅少数国家掌握成熟技术，国内由中核集团独家主导，随着2027年首座大型商用后处理厂启动，这一环节凭借高达60%的毛利率，将成为远期千亿级的确定性赛道。

中游：核电设备制造，占比最高、价值最大

核电设备由核岛设备、常规岛设备和辅助系统三部分构成。

核岛设备是整个核电站的心脏，投资占比约58%。核心设备包括核反应堆压力容器、堆内构件、蒸汽发生器、主管道及热交换器、核级阀门、控制棒驱动机构等。其中，压力容器、蒸汽发生器和主管道被称为核岛“三大主设备”。这些设备技术门槛极高，主要由东方电气、上海电气、哈尔滨电气等国企主导，但核级阀门、特种材料等领域已有不少民企切入，代表企业有纽威股份、江苏神通等。

常规岛设备的功能是将蒸汽热能转化为电能，投资占比约22%。核心设备包括汽轮机、发电机、汽水分离再热器等。其结构与传统火电相似，但对可靠性要求更高。

辅助系统（BOP）占比约20%，主要由冷却水系统、通风空调系统等设备组成。

下游：运营与后处理环节，典型的长期现金牛业务

国内核电运营牌照仅发放给中核、中广核、国家电投和华能四大央企，其中中核与中广核形成双寡头格局，合计在运装机占比超90%。核电站运营现金流极其稳健，不受燃料价格波动影响，但业绩释放受限于新机组核准节奏。

综合来看，核电产业链的利润池正呈现出从下游运营向上游材料和核心设备迁移的趋势。中游的核岛主设备制造商和具有垄断地位的细分零部件供应商，在“十五五”核准加速的背景下，订单能见度和业绩兑现节奏往往优于下游运营商。而上游的铀资源及远期的乏燃料后处理，则分别代表了资源周期弹性与长周期技术壁垒带来的超额收益机会。

02

核电大时代，央国企应该关注什么？

对于央国企来说，这轮核电扩张最大的机会，绝不是简单地“去建核电站”。因为真正有价值的，是卡位产业链关键节点。

前瞻产业研究院产业观察组认为，可以重点关注三条路径：

第一条：资源型央企，向核燃料产业链上游延伸

核燃料是核电的“粮食”，一台百万千瓦级核电机组一年要吃掉近200吨天然铀，按当前建设速度，到2035年中国每年需要消耗近3万吨铀，而国内年产量仅在千吨级。供需缺口就是战略机遇。

对资源型央企而言，抢占上游只有两条路：一是国内扩产，二是海外控矿。资源型央企的战略方向十分清晰：以国内铀矿为基本盘、以海外权益矿为增长极，把核燃料的供应链安全牢牢攥在自己手里。这不仅是商业布局，更是国家战略安全的需要。

第二条：装备制造型央国企，重点卡位“核级装备”

核电设备占核电站总投资约50%，是产业链中市场规模最大的环节，按"十五五"年均1800亿元核电投资测算，设备年市场规模约900亿元。

对装备制造型央国企来说，核级装备的竞争逻辑已经从“能不能造”升级为“能不能造得更好、更全、更快”。谁能在核岛主设备、数字化仪控系统、四代堆核心设备等关键环节建立起不可替代的技术壁垒，谁就能在万亿核电大周期中持续受益。

第三条：工程与能源央企，抢占“核电+”的新空间

核电真正的想象力，可能还不只是发电。过去，我们谈核电，想到的是：建核电站→发电→卖电。但未来可能变成：核电→供电→供热→供汽→海水淡化→工业用能。

对工程与能源央企而言，“核电+”意味着从工程建设商向综合能源服务商的角色跃迁。核能供汽、城市供暖、海水淡化、核能制氢、同位素生产——每一个“核能+”场景，都是一条新的千亿级赛道。谁能率先打通“核电+工业”“核电+城市”“核电+算力”的多元价值链条，谁就能在下一个十年的能源版图上占据更广阔的阵地。

三条路径，对应三类央国企的不同禀赋：资源型央企向上游要安全，装备制造型央企在中游要份额，工程与能源央企在下游要增量。万亿核电大时代，机会从来不只属于建电站的人——属于每一个在产业链关键节点上卡住位的人。

但卡位的前提，是看清位在哪里。作为实战型决策智库，前瞻产业研究院深耕产业研究和产业规划28年，覆盖6600+细分行业，构建了六大自研数据库，已累计服务2200+地方政府和产业园区。无论是核燃料循环的供需缺口测算、核级装备细分赛道的竞争格局研判，还是“核电+”新场景的市场空间评估，前瞻能提供从行业研究到落地规划的系统性决策支持，助力央国企在核电狂飙的时代浪潮中，把每一步战略卡位都建立在扎实的数据与洞见之上。

前瞻产业研究院 产业观察组

更多行业研究分析详见：

【1】《2026-2031年中国核电站储罐行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，前瞻产业研究院

同时前瞻产业研究院还提供产业新赛道研究、投资可行性研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业大数据、智慧招商系统、行业地位证明、IPO咨询/募投可研、专精特新小巨人申报、十五五规划等解决方案。如需转载引用本篇文章内容，请注明资料来源（前瞻产业研究院）。

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