ESG标杆+区域一哥 今世缘稳了吗

开弓没有回头箭！

作者：行者

编辑：陶然

风品：张戈

来源：首财——首条财经研究院

深融时代需求，才能觅得源头活水，千行百业莫不如是。

7月29日，2026ESG领袖峰会上，凭借绿色低碳转型、可持续发展与ESG领域成果，今世缘荣获“2026ESG典范企业奖”，董事长、总经理顾祥悦获评“2026ESG先锋人物”。

在国家“双碳”战略全面落地、健康消费持续升级，绿色转型渐成核心竞争力时，上述殊荣意味着今世缘打破了传统白酒高耗能、高排放刻板印象，为行业可持续发展打了个样儿。

从自身节点看，今世缘已晋级百亿阵营，营收登顶区域一哥，正处在向全国性酒企突围的关键阶段，有哪些经验值得参考，还有无挑战牵绊呢？

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全链绿色闭环 “酿”出转型新叙事

世间之事，往往知易行难。对白酒产业而言，绿色转型涉及能源结构、生产方式、供应链管理和企业治理等，是一场系统性变革，极考验战略定力、实操精细水平。

今世缘的解题思路是，一边打造行业稀缺的国家级绿色工厂+江苏省首批零碳工厂双认证制造体系，一边形成全覆盖绿色食品A级认证的核心单品结构，双管齐下一点点构建起从原料酿造、生产制造、储酒存储到产品终端的完整绿色酿造闭环。

具体来看，在生产端，建设了“绿色、生态、零碳、文化、智慧”的现代化酿造产业园区。通过光伏、生物质蒸汽等清洁能源应用，推进“源—网—荷—储”综合能源管理。据北青网，截至2026年8月，今世缘主力产品三年包材消耗下降近20%，清洁能源使用占比达88.54%，冷却水循环利用率超95%，酿造副产物和包装固废资源化利用率接近100%。

尤值一提的是，与单纯依靠末端治理不同，今世缘将智能化渗透生产全过程，通过5G、人工智能、物联网等技术，对生产和能源使用过程进行动态管理。提升酿造效率的同时，降低资源消耗，公司还入选了国家首批“5G工厂名录”。

产品及及供应链方面，今世缘逐步形成了从绿色原粮、绿色生产到绿色产品的全链条体系。已完成单品白酒全生命周期碳足迹认证，并带动上下游供应商开展节能改造。2026年4月，国缘V3获国家绿色食品认证，成为继国缘V9、国缘四开、国缘对开之后，公司第四款获认证产品。

拿国缘系列举例，全系产品坚持纯粮固态发酵，成功攻克了行业共性难题“降度不降口感”，实现“慢醉快醒、饮后无负担”的饮用体验。从田间原料管控到车间低碳生产，再到成品绿色认证，形成完整生态链条，实现了生产、品质双维度绿色保障。

甚至还创建了一套治理机制。2026年5月，今世缘新设“可持续发展与风险管理委员会”，形成董事会决策监督、专项工作小组统筹推进、职能部门和业务单位具体执行的三层治理架构，推动ESG由具体项目进一步融入企业战略和日常经营。

可以说，从零碳工厂建设到数智化酿造，从产品认证到机制创建，今世缘用自身实践为行业转型趟出一条参考路径。依托绿色提升效率、强化品质新叙事，让增长建立在更加持久、更加稳健、更富动能的基础上，一点点“酿”出了特色增长势能。

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深耕大本营 进阶区域一哥

根深叶茂，源远流长。打深一度看，绿色优势的形成，也是厚积薄发。背靠全产业链硬实力，多年深耕大本营结出的硕果。

今世缘产地位于江苏淮安，地处“世界美酒特色产区”涟水，坐落在“全国文明乡镇”高沟，前身为江苏高沟酒厂，曾是江苏老四大名酒“三沟一河”代表之一。1996年，今世缘品牌创立，主打“中国人的喜酒”概念，主攻婚庆市场，逐渐在江苏本地站稳脚跟。2014年登陆资本市场，形成国缘、今世缘、高沟酒三大品牌结构，覆盖高端商务、宴席和大众消费市场。

官网显示，公司员工达5400余人，总资产251亿元，净资产171亿元，荣获全国质量奖、江苏省省长质量奖、江苏制造突出贡献奖、农业产业化国家重点龙头企业等多项荣誉。

作为区域头部品牌，今世缘在江苏省内拥有极强的市场渗透率、品牌认知度，是苏酒阵营中仅次于洋河的第二大品牌。财报显示，2020年至2022年，公司省内营收占比为93.57%、93.02%以及93.42%。到2025年占比仍达89.2%。

这与其精耕省内市场分不开。目前，今世缘已培育出多个亿元级地级板块市场，是次高端价格带的主导品牌之一。其中，国缘开系列、K系列产品定价300-600元，V系列高端产品定价800-2300元，精准覆盖江苏中产商务、宴席主流消费区间。

根据财报，2025年，今世缘省内营收90.79亿元，超越洋河的86.19亿元，跻身江苏市场苏酒营收“一哥”，区域掌控力与渠道韧性再上新台阶。

大本营进一步巩固，又为绿色转型、省外拓展提供了支撑，全国化、高端化奔赴再添底气。

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高端化全国化双驱 增量空间遐想

事实上，这两化肩负着第二曲线重任。

首先，高端化决定着江湖段位，今世缘对此有明晰认知。早在2009年，公司就推出高端产品国缘V3和V6，2011年又有国缘V9卡位超高端价格带，2023年千元价格带产品国缘六开亮相。2025年10月，更推出高端新品国缘2049，定价1599元/瓶，与五粮液、国窖1573、茅台1935等

同台竞技

目前，今世缘按价位带划分产品档次，特A+类为出厂指导价300元（含税，下同）以上的产品，特A类为100-300元价位，A类为50-100元价位，B类及C类、D类分别为20-50元，以及20元以下价位带产品。其中，特A+、特A类产品是营收主力，体现了公司近年高端化成果。

聚焦新品国缘2049，其定位中国新派高端浓香，是今世缘进军差异化高端的战略级单品，肩负着企业品牌价值跃升、省外市场破局的重任。

再看全国化。白酒业流行一句话：30亿区域求存、50亿区域称霸、百亿奔走全国。由此看，今世缘已经步入第三阶段。

早在2014年上市时，公司就喊出“精耕省内、突破省外”口号，开始大力拓展经销商。2022年4月顾祥悦接棒后，同样将全国化作为使命，其在当年接受《微酒》专访时曾表示，省外突破是今世缘人在新时期、新阶段的重要任务和政治使命，力争到2025年占比达20%以上。

在2024今世缘发展大会上，副总经理胡跃吾更明确“全国路”目标：冲线百亿后，今世缘全国化板块聚焦，要以“三年不盈利，三年30亿”的决心贯彻实践，聚焦“10+N”重点级板块。

财报显示，2021年至2025年，今世缘省外收入从4.47亿元增至9.29亿元，五年复合增长率达15.73%。即使在行业下行周期，仍保持了扩张，难能可贵。

高端全国双轮驱动下，今世缘展现出一定的经营韧性。2025年毛利率增长，2026年一季度收入、归母净利降幅也显著收窄，市场份额逆势提升。随着白酒市场逐渐复苏，今世缘有望迎来继续修复。

整体来看，省内基本盘加固、省外有所突破、产品结构较完善，三者共同撑起今世缘的底层成长逻辑。

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内外五重压 “全国梦”这样实现

当然，这不代表可以高枕无忧。白酒赛道竞争日烈，加之自身一些短板隐忧，均提醒今世缘仍需居安思危、加快查缺补漏。

首先，业绩连滑，盈利水平亟待提振。财报显示，2025年公司营收101.82亿、同比下滑11.81%，归母净利26.04亿、同比下滑23.69%。其中，四季度归母净利仅0.55亿，同比暴跌83.25%。

2026年一季度，降幅显著收窄，可毕竟还是滑态，营利缩减仍达双位数：前者43.23亿元、同比下降15.23%，后者13.85亿元、下降15.76%。

其次，核心业务承压，动销还需加码。作为营收第一大支柱，特A+类产品2025年营收同比下滑16.89%，2026年一季度进一步扩至22.84%，直接拖累了整体业绩。同时，A类产品营收2026年一季度也下滑32.50%，凸显稳住大众价格带基本盘的急迫性。

尤其特A+类产品营收占比较高，单一价格带占比较重，一旦需求萎缩，整体就容易缺乏缓冲空间。

再次，省外占比较低，全国化还需加劲。虽然稳步推进，不断提升占比，可截至2025年底，省外收入仍仅9.29亿元，占总营收比不足11%，较上述20%的目标差距较大。近九成依赖江苏单一市场，说明全国化战略仍在较劲阶段，路途漫漫。

行业分析师孙业文表示，高度绑定江苏市场，显示了大本营市场的话语权、深耕成果，有利于成本控制、精细化管理。但弊端也明显，如容易受市场天花板限制，一旦省内白酒消费需求收缩，又无省外有效对冲，会将风险直接暴露出来。同时，全国化是系统工程，格局隐隐有成型之势，需警惕一步慢步步慢，不断增加突围难度。

再者，内部资源分配需更有前瞻性、长期性。一方面，销售费居高不下，2025全年达23.53亿元、同比增长9.95%，2026年一季度仍达6.379亿元；另一面，研发开支显得单薄，2025全年仅5023万元，2026一季度仅1068万元、同比下滑3.88%，不及同期销售费的五十分之一。到底孰轻孰重，靠啥驱动核心成长呢？

诚然，全国化突破、高端化破局皆需要大额营销投入，也是必不可少。然说到底，站稳市场还得凭产品说话，无论主业夯实还是新业孵化，都需扎实的研发创新功打底。营销是面子，创新是里子，只有表里如一，才能真正打动消费者，实现“全国性酒企”梦想。

最后，行业深度洗牌，竞品追逐分食不容小觑。当下，白酒业仍处深度调整中，面临产能过剩、渠道库存高企、白酒价盘承压、消费需求迭代、愈发重视性价比等多重压力。

拿消费需求变化来说，由于年轻群体培育不足，白酒企业对年轻消费群体的渗透较弱。聚焦今世缘，传统“缘文化”品牌叙事对新一代消费者吸引力有待提高，需警惕用户基础存断层风险。优化触达、创新叙事、产品适配迭代等都是关键功课。

一番梳理下来，机遇挑战兼具，看点槽点交织，看似矛盾，实则生动折射了白酒产业转型的复杂性，长期性。还是那句话，硬币总有两面，商业竞争从非一蹴而就，而是耐力制胜的长跑。若能始终锚定长期主义，把绿色竞争力转化为产品力、品牌力，加码高质量研发、把大本营优势转化为向外突围的底气，今世缘的“全国性酒企”梦终有照进现实的一天。

开弓没有回头箭！希望ESG标杆、区域一哥只是一个开始，攻坚克难、再有新突破，期待“中国缘酒”香飘更久更远。

本文为首财原创