北银理财换帅背后：5000亿规模的增长逻辑是什么？

人事是表象，经营数据才是底色。

文/每日财报 张恒

过去一年的银行理财市场，是在利率下行通道里走出来的一轮扩张。

截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，增长11.15%；持有理财产品的投资者数量达1.43亿，增长14.37%；全年理财产品累计为投资者创造收益7303亿元。

存款利率一再下调，"存款搬家"成为这轮扩容最直接的推手，理财作为居民稳健投资的第一承接池，位置反而更稳了。

但扩容的另一面，是从业者真实的压力。债券收益率一路走低，"资产荒"从话题变成常态；净值化之后，债市每一轮调整都会直接传导到产品净值和申赎行为；为了留住资金，理财公司普遍下调费率、让利投资者，部分产品管理费已逼近零。规模在涨，钱却更不好赚了。

行业整体向上、个体分化加剧的阶段，往往伴随人事的密集调整。近两年，多家银行理财子公司陆续更换董事长、总经理，重新排兵布阵以应对市场变化。

北银理财也不例外。2026年8月13日，公司在内部宣布，北京银行金融市场总监、同业票据管理部总经理刘素勤出任公司党委书记，待履行相关程序后，将正式担任公司董事长。

这则消息值得细看，不只是因为一家5000亿级理财公司迎来新掌门，更因为这家公司过去三年的经营曲线，正处在一条少见的上升通道上。

管理层焕新，28年"债市老将"掌舵

北银理财成立于2022年11月，注册资本20亿元，是北京银行全资设立的理财子公司。

股权结构是理解这家公司的第一把钥匙。北京银行持有北银理财100%股权。全资意味着利益一致、决策链条短，母行的渠道、客户、同业资源可以无摩擦地导入理财子公司，理财子公司的产品能力又反过来充实母行的财富管理货架。

北京银行是头部城商行，2025年末资产总额4.94万亿元、营业收入680.36亿元、归母净利润200.86亿元，零售客群和网点网络扎根北京及环京区域——这是财富管理需求最密集的市场之一。对一家成立刚满三年的北银理财来说，母行既是最初的负债端来源，也是向外扩张时的信用背书。

此次刘素勤履新，可以理解为这种母行协同在人事层面的进一步强化。

回看此次任命的历史背景。北银理财的首任董事长是步艳红，自2022年公司开业起任职，2025年6月因工作调动辞任，转任北京银行总行投资管理部总经理；同月，方宜接任董事长，三个月后同样因工作调动离任。此后董事长岗位空缺了将近一年，日常经营由总裁郭振涛主持。

而如今母行最终选择刘素勤来接棒，正是看重其既懂市场、又懂理财、还全程参与过公司治理的多面手经验。刘素勤1975年12月出生，硕士，1998年加入北京银行，在同一家银行体系内深耕28年。

她的职业路径几乎覆盖了银行资金业务的全链条。早年任资金交易部副总经理，做的是最一线的交易业务；此后出任理财业务中心总经理，彼时正值资管新规落地、银行理财转型净值化的关键阶段；再往后执掌资金运营中心，直至升任北京银行党委委员、金融市场总监、同业票据管理部总经理。

可看到，刘素勤这条履历里有两段经历对理财子公司格外契合对口：

一是理财业务中心总经理任上，她直接管理过北京银行的理财业务，熟悉产品设计、发行、投资的全流程，而理财子公司做的正是同一门生意的法人化版本。

二是执掌金融市场和同业票据板块期间，她管的是债券投资、同业负债和同业客户网络——前者对应理财产品的资产端，后者对应越来越重要的行外渠道。负债端卖产品、资产端做配置，这两大领域，刘素勤都轻车熟路。

还有一点容易被忽略：刘素勤并不是空降。早在2022年10月北银理财筹建开业时，她就已出任公司非执行董事。四年董事会任职，意味着她对公司的战略沿革、产品体系和风险偏好了然于胸，接任之后几乎不需要磨合期。

这样一个人事安排，带给市场的想象空间是具体的：刘素勤在母行积累的同业资源和交易经验，有望转化为北银理财在资产获取、渠道拓展上的增量；党委书记、董事长一肩挑，也让母行战略向理财子公司的传导更加直接。

人事落定之后，北银理财的管理层格局也随之清晰。总裁郭振涛是"80后"，2024年8月起任公司董事、总裁，此前历任北京银行西安分行行长助理、长沙分行党委副书记兼纪委书记等职，兼具分行经营与党务管理经历；首席合规官赵蕾2025年11月到任，此前长期在北京银保监局任职，曾任财务会计处处长、股份制银行监管处处长；两名总裁助理刘坡忻、吴贤彬均为创始班底成员，且都来自母行。

董事会层面，非执行董事还包括北京银行零售业务总监、财富平台部总经理王强和风险管理部总经理李劲，独立董事为清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓。

这套班子的特点相当鲜明：董事长出身金融市场，总裁有分行和党务复合背景，合规负责人来自监管系统，董事会把母行金融市场、零售财富、风险管理三条线的负责人全部纳入，再配上高校学者出任独立董事。

可见，经营、渠道、风控各占其位，母行与北银理财之间的接口是齐整的。这样的人员搭配，本身就是全资股权结构下协同逻辑的延伸。

业绩稳健，经营曲线向上

人事是表象，经营数据才是底色。北银理财近三年经营基本盘，勾出了一条清晰的成长曲线。总结来说就是：营收提速验证了规模驱动模式在低利率环境下依然成立，资本加厚则为承接更大规模留足了空间。

首先是总量指标在连年抬升。北银理财总资产从2023年末的24.73亿元增至2025年末的29.29亿元，两年累计增长18.44%；净资产同期从23.21亿元增至28.31亿元。

截至2025年末，公司净资本27.44亿元，各项风险资本之和为7.02亿元，"净资本/各项风险资本之和"达390.88%，远高于监管要求，扩张的安全垫很厚。

其次是收入端在2025年重回两位数增长，当年实现营业收入5.75亿元，同比增长12.97%。2023年至2025年的营收分别为5.45亿元、5.09亿元、5.75亿元——2024年的回落对应全行业理财费率集中下调，2025年的提档加速则说明其以量补价跑通了：规模放大的速度，盖过了费率下行的速度。

而盈利端的表现，则需要放在行业坐标里看。2023年至2025年，公司分别实现净利润3.12亿元、2.58亿元、2.47亿元，开业后首个完整年度即盈利超3亿元，三年累计盈利超过8亿元。

客观来说，2025年其净利润同比小幅下降4.26%，这个降幅放在行业里并不显眼，同年净利润下滑的理财公司共有8家，青银理财大幅下降37.04%，平安理财下降23.20%，广银理财（-8.96%）、杭银理财（-5.86%）的降幅也都在北银理财之上。

不过，需要着重说明的是，净利润的小幅回落绝非北银理财经营恶化的信号，而是行业性让利的共同结果。

邮储银行研究员娄飞鹏分析，理财公司规模增长但利润承压，主要是行业竞争加剧、费率持续下行，叠加渠道和投研成本刚性上升。

苏商银行特约研究员薛洪言的判断更直接：利率走低之后，理财公司为了维持产品吸引力，普遍通过减免管理费、销售服务费补贴投资者到手收益，等于用自身利润换客户留存。在这个逻辑下，利润的小幅让渡换来的是规模与客群，而后者才是理财公司价值的真正锚。

放到行业内比较，北银理财管理规模在8家城商行理财子公司中位列第五，排在苏银理财、宁银理财、南银理财、杭银理财之后；但看成长性，2025年末其存续理财产品规模同比增长22.24%，约为同期全市场11.15%增速的两倍，也高于32家理财公司15.54%的平均增速，北银理财这一增速的含金量比较高。

《每日财报》分析认为，北银理财这组亮眼数据背后的促进因素，归结起来有以下三条：

一是踩准了负债端的大趋势，"存款搬家"过程中，母行的零售客群提供了稳定水源；二是全资控股下母行资源的高效传导，渠道、客户、品牌一步到位；三是产品供给跟上了市场需求变化，这一点，我们在下文分析中会看得更清楚。

从业务、产品、渠道，看增长的成色

财务数据回答"赚了多少"，理财业务则回答"怎么赚的"。

最直观的是存续规模和产品数量的同步放量。公司期末存续理财产品规模从2023年末的2678.92亿元，升至2024年末的3734.45亿元、2025年6月末的4175.20亿元，再到2025年末的4564.88亿元，两年累计增长70.4%；存续产品数量同期从303只增至752只。

另据北银理财公开披露，截至2026年6月末，公司产品管理规模已突破5000亿元，成为国内第五家迈入5000亿规模关口的城商行系理财公司，增幅约可达10%，远高于今年上半年全市场仅1.11%的规模增速，显著跑赢大盘。

流量数据更能说明负债端的热度。公司半年度新发认购加存续申购规模，从2023年上半年末的1336.4亿元，逐期放大至2025年下半年末的7157.08亿元，两年时间接近翻了六倍。

结构上的变化比总量更值得细看。北银理财的产品盘子里，固定收益类始终是绝对主力，2025年末固收类产品规模占比98.49%，公募产品占比95.74%，这个结构与行业整体一致，也是其净值稳定的根基。

主力之外的两条辅线也正在快速长大。其私募产品规模已从2022年末的仅3.76亿元大涨至2025年末的194.38亿元，占比从0.12%升至4.26%，增长势头可圈可点；2025年末混合类产品规模增至63.32亿元，占比1.39%。

众所周知，私募和混合类产品对应高净值客户和"固收+"需求，费率也高于现金类和纯固收产品，这两条线在放量，正是北银理财营收增速跑赢规模增速的结构原因之一。

资产配置端的变化，则解释了收益从哪里来。

以2025年末数据看，公司理财产品投资资产中，债券占比合计34.16%，现金及银行存款合计29.77%，同业存单8.3%，买入返售6.06%。这部分高流动性、低波动资产合计接近八成，构成北银理财产品收益的底仓。

底仓之外最显眼的变化是公募基金。数据显示，直接投资加间接投资口径下，其公募基金占比从2023年末的4.09%一路升至2025年末的12.41%。借道公募基金参与权益和多元资产，是理财公司在自身权益投研养成期内的主流打法，北银理财显然在加码。

权益端也有具象的落点。2026年7月，北银理财旗下多只产品获配长鑫科技新股18.8万股；2026年1月16日至7月21日期间，北银理财累计参与沪深北交易所67次新股申购，其中北交所新股41只，上市首日平均涨幅236%；沪深新股26只，上市首日平均涨幅386%。打新增强收益的动作已经做实。

‌对于后续权益市场策略规划‌，北银理财表示，未来将持续通过打新策略关注待上市企业，在传统固收+配置基础上捕捉收益增厚机会，为客户提供更具针对性的理财产品选择。

不难发现，北银理财以上这套配置逻辑很清晰，也很有针对性：用债券、存单、存款把净值波动压住，用公募基金和打新把收益弹性做出来，再用私募、混合类产品承接愿意多承担一点波动的客户。

这与同业相比不算标新立异，但执行得足够稳。2025年全年，公司理财产品未发生流动性风险事件，未发生操作风险损失事件和法律纠纷案件，监管转办的客户投诉仅1起且得到了快速响应处理。对以稳健立身的理财行业来说，这组"零记录"本身就是北银理财高市场竞争力的体现。

产品体系方面，北银理财以"京华远见"为主品牌，形成了涵盖现金管理、纯固收、固收增强、混合类的多层次产品线。“易淘金”是旗下现金管理类核心产品，在渠道端认知度较高，目前已推出多款细分产品，运作成熟且规模稳定‌。

此外，北银理财也较早布局了“固收+黄金”等创新品类，通过在固收类产品基础上嵌入黄金资产配置，丰富产品收益来源，相关创新产品已纳入其多元化产品体系中。

渠道端，母行之外，该公司产品已上架招商银行等多家行外代销渠道。我们知道，招行一直以来对代销理财的准入筛选以严格著称，能进入其货架，本身就足以说明了北银理财产品的合规与业绩记录经得起外部审视。

回过头看，北银理财这几年的打法并不复杂。负债端吃透母行红利并稳步向外破圈，资产端用"债券底仓+基金增强"守住收益水平，产品结构在稳住固收大盘的同时向私募、混合类要增量。在理财行业从"规模驱动"转向"质量与效益驱动"的关键当口，北银理财这套组合拳恰好卡在了正确的节奏上。

结语

成立三年多，北银理财走出的是一条并不陡峭但足够连续的曲线：理财规模从两千多亿元走到5000亿元，营收在费率下行周期里重新换挡提速，资本水平始终宽裕，风险与合规记录干净。对一家城商行理财子公司来说，稳健本身就是最稀缺的资产。

如今董事长落定，一位从交易台一路走到母行金融市场总监的"债市老将"，带着创始董事的四年积累回到这家公司。行业扩容的窗口仍在，存款搬家的逻辑未变，而北银理财手里的牌——母行协同、渠道破圈、结构升级、充裕资本——都比三年前更厚实。接下来的航程，值得市场多看一眼。

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