上半年，龙湖盈利18-20亿！

地产行业亏损大潮下，这年头能够保持盈利的房企已经很厉害了。

半年能够赚10亿以上的房企，可以说是少之又少。

作为行业内的标杆，大家都在关注龙湖今年上半年的情况。

从已经发布的预告来看，龙湖的利润规模预计会排在行业第五名左右。

这个时候，我们不妨要问的是：龙湖做对了什么？

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龙湖上半年预计盈利18亿元至20亿元

2026年8月14日，龙湖集团发布了内幕消息盈利警告。

根据公告，2026年上半年龙湖集团归属于股东净利润预计介于18亿元至20亿元。

这个利润规模是什么概念？

与龙湖集团自身去年同期的归母净利润32.16亿元相比，今年上半年的利润规模肯定是下降的，并且降幅比较大。

特别是剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动等影响后之核心权益后利润，去年上半年是13.8亿元，今年上半年只有0.5亿元至1亿元。

整个行业如今的大环境之下，任何一家房企的盈利都会受到影响，龙湖也是如此。

而如果放在整个地产行业来讲，龙湖集团今年上半年的利润规模还是比较抢眼的。

此前A股上市房企已经发布了2026年上半年业绩预告，净利润规模最高的是保利发展，预计净利润19.28亿元。

另外，招商蛇口预计盈利5亿元至6.5亿元。

A股上市房企中没有发布半年业绩预告的，利润规模预计比较高的是滨江集团。今年一季度，滨江集团已经实现净利润8.108亿元。

港股上市房企中，利润规模最大的两家房企是华润置地、中国海外发展，这两家房企的利润规模要甩其它房企好几条街。

中国金茂，2024年上半年、2025年上半年的净利润规模均为刚刚超过10亿元。

因此，从上半年利润规模的角度来讲：华润置地、中国海外发展位居前两位，接着就是保利发展、龙湖集团、滨江集团。

也就是说，龙湖集团今年上半年的利润规模，预计会排在行业第五名左右。

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龙湖做对了什么？

在整个行业近八成房企处于亏损的这几年，龙湖集团这几年在持续保持盈利，并且利润规模位居行业前列。

此时，我们不妨需要思考的是：龙湖做对了什么？

第一个做对的，就是及早踩刹车。

翻开龙湖过去几年的拿地金额、新增货值，从2022年开始龙湖很明显踩刹车。

2021年的时候花了1241亿元拿地，2022年、2023年拿地金额直线下降至300多亿元，2024年的拿地金额进一步下降，2025年拿地金额只有34亿元，已经不及前几年的零头。

这种及早的踩刹车，虽然说导致其这几年销售额大幅下降，但却避免了这几年市场持续下滑对其影响进一步的蔓延。

当然，地产开发业务收缩之后，我们看到越来越多的人从龙湖离开，加入到金茂、复地等房企之中。

第二个做对的是，是多年积累的运营及服务业务开始支撑起其利润。

龙湖集团的运营及服务业务，主要包括商业投资、资产管理、物业服务、智慧营造，在地产黄金时代，这部分业务属于苦活、累活，并且相对来讲规模有限，很多房企瞧不上。

但是，当地产黄金过去之后，在运营及服务业务板块已经形成规模的房企优势，便开始得到凸显，例如华润、龙湖、新城等。

这部分业务，在为企业贡献源源不断现金流的同时，其更高的盈利能力，可以从一定程度上弥补地产开发板块利润的下滑甚至亏损。

2020年的时候，龙湖的运营及服务业务在公司总营收中的占比只有7.27%，规模在134亿元。

但5年之后的2025年，运营及服务业务营收规模已经达到了267.7亿元，在公司营收中的占比已经达到了27.5%。

今年前7个月，龙湖的地产开发销售额为186.4亿元，而运营及服务业务收入已经达到159.1亿元（含税约169.6亿元）。

几年之后，大家可能就会看到龙湖的运营及服务业务收入超过地产开发。

从一定意义上讲，现在的龙湖，已经不能按照传统的地产开发商来界定，其更类似于港资房企。

内地房企，更多的是聚焦开发业务，拿地、盖楼、卖房，由此形成一个循环。

和内地房企不同的是，港资房企素来以物业运营见长，且手头大都持有优质的写字楼、商业物业及酒店等物业。

龙湖这几年还有一个业务板块在快速增长，那就是代建。

今年上半年，龙湖开发业务销售额是165.5亿元，而龙湖龙智造代建销售额达到了112亿元，代建销售额位居行业TOP4！另外，龙湖龙智造今年上半年新签约代建面积696万平方米，同样位居行业TOP4。

轻资产代建业务规模的增长，对于龙湖来讲‌优化财务结构降低经营风险的同时，能够提升盈利质量与现金流稳定性，以此来增强抗周期韧性‌。

另外，将沉淀的产品研发、成本管控及运营经验转化为服务产品，通过品牌输出获取溢价管理费，无需重资产持有即可扩大市场份额。‌‌

当然，关于龙湖，接下来还有一点值得关注，那就是当商业不动产REITs已经开闸，华润、新城、中粮、华发、保利、招商、复星等房企已经开始行动的背景之下，手握大量优质商业不动产的龙湖，何时开始行动？

地产行业黄金时代已经过去，所有房企都在谋求转型。

对于龙湖来讲，随着其存量的地产开发项目逐步去化，预计从明年开始大家将会看到龙湖利润规模的逐步上升。

也许龙湖的营收规模再也回不到曾经的高点，但对于后续以运营及服务为主的龙湖来讲，其盈利能力则有望超越此前，届时整个企业的发展将更加健康与稳健，日子会过的更加轻松。