石烁：如何看待中小银行入局基金托管？

近期，北京农商银行申请基金托管人资格。复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁接受《国际金融报》采访分析表示，对中小银行而言，入局基金托管除了考虑监管准入门槛，更应当考虑地域资源对全国机构与客户的吸引力、投入产出效率和商业化发展空间。 特转发采访，以飨读者。

证监会行政许可网上办理审批进度公示信息显示，近日，关于北京农村商业银行股份有限公司（下称“北京农商行”）的《基金托管人资格核准》已完成资料接收，目前处于材料补正状态。

《国际金融报》记者注意到，这也是近三年来唯一一家提出申请的银行。与此同时，在申请门槛明显提高的背景下，基金托管业务资格已超一年未有机构获批。

受访专家指出，未来，基金托管牌照仍可能对少数资本实力较强、监管基础较好、机构客户资源丰富的大型城商行和头部农商行具有更强的战略价值。对其他中小银行而言，入局基金托管除了考虑监管准入门槛，更应当考虑地域资源对全国机构与客户的吸引力、投入产出效率和商业化发展空间。

近三年仅一家银行提交申请

基金托管人是在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人，需要取得证监会核准的基金托管业务资格。目前，国内公募基金托管人以大型商业银行、头部证券公司为主。

值得关注的是，当前基金托管准入门槛明显提高。2025年4月3日，证监会发布《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》（下称《办法》），一方面强化实质展业能力要求，另一方面强化合规风控能力要求。

对于申请基金托管业务资格的机构，要求其最近一年总资产规模或者权益类公募基金销售保有规模居于行业前列，最近三年监管评级在2级或A类以上，并要求商业银行净资产不低于500亿元人民币。此外，机构取得托管业务许可证满2年后，若连续36个月月均托管资产规模低于50亿元，监管部门可依法取消资格。

在证监会审批进度公示栏中，记者检索发现，北京农商行是近三年来唯一一家提交基金托管业务资格申请的银行机构。此前一家为成都农商行，提交时间为2022年12月29日，且在进入补正期后再无后续进展。

截至8月12日，已超过一年未有新的机构获批基金托管资格。时间最近的一家机构为渝农商行，于2025年7月3日获证监会核准批复。据证监会官网统计数据，目前排队等待资格审批的机构共计三家，分别为北京农商行、东吴证券和蒙商银行。其中，蒙商银行自2021年2月2日进入资料补正阶段后暂无新进展，排队已超5年。

为何北京农商行选择此时入局，申请基金托管资格？

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼指出，托管资质不仅是稳定的中间业务收入来源，更可依托托管开展代销、估值外包等服务，有助于深度绑定机构客户。如果北京农商行获批，将完善首都金融生态，增强本地托管服务供给。总体而言，该申请既体现了北京农商行的战略，也折射出新规下行业准入的优化方向。

“2025年该行资产总额已达1.29万亿元，但营业收入为162.71亿元，同比下降9.92%。其中，非利息净收入38.93亿元，同比下降38.89%。虽然手续费及佣金净收入仍增长2.28%，但整体收入结构仍有进一步优化空间。”复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁分析道，“拓展基金托管这类轻资本、低资本消耗业务，有利于增加更加稳定的中间业务收入来源，并进一步带动代销、结算、估值和机构客户综合经营。”

聚焦地域资源和综合服务

除了门槛提高，基金托管行业“马太效应”也十分明显。

Wind数据显示，截至8月12日，市场上共计69家机构具备基金托管资格。其中，商业银行共计37家，占据主导地位。从托管规模来看，公募基金托管市场份额前10位均为银行机构，合计占比约77.33%。建设银行以4.22万亿份的托管总份额位居首位，市场占比达到12.59%。

“北京农商行真正可能形成的竞争力，更多在于地域资源和综合服务能力。”石烁直言，“与国内其他城市相比，北京地域特点突出。这里是国家金融管理中心，公募基金机构数量居全国第二，金融机构、资产管理机构和机构投资者高度集聚。地域优势确实给北京农商行提供了其他普通区域银行不具备的客户获取条件，为发展托管、代销、结算、资金管理等综合服务提供了便利。”

董希淼也建议，若北京农商行成功获批，第一应依法合规做大托管业务规模，充分利用北京地区丰富的金融机构资源，优先拓展本地公募、私募及券商资管托管业务，力争在两年宽限期内突破50亿元“保牌线”，并可借鉴“托管+代销+交易”联动模式，通过内部协同快速积累资产。

“该行已启动托管系统建设，需确保系统功能覆盖核算、监督、估值、信披等全流程，同时强化风控能力，切实履行托管人监督职责，杜绝“托而不管”的合规风险。此外，还应明确托管业务的战略定位，配置专门团队和资源，深耕区域市场，与本地中小基金公司建立深度合作，走差异化竞争之路，避免与大行正面交锋。”董希淼分析道。

展望后续，石烁认为，基金托管牌照仍可能对少数资本实力较强、监管基础较好、机构客户资源丰富的大型城商行和头部农商行具有更强的战略价值。对其他中小银行而言，入局基金托管除了考虑监管准入门槛，更应当考虑地域资源对全国机构与客户的吸引力、投入产出效率和商业化发展空间。

来源丨国际金融报 原标题为“基金托管牌照审批门槛抬升，北京农商行为何迎难而上？”

图源丨北京农商银行

作者丨李若菡